Seizert Capital Partners' Steady Eddie Play: Еще одна ставка на $15 миллионов долларов на LKQ

Seizert Capital Partners вновь продемонстрировала свою уверенность в LKQ Corporation, дистрибьюторе автозапчастей для замены, инвестировав еще 15,20 миллиона долларов для расширения своей позиции в четвертом квартале. Эта последняя покупка — добавление 503 998 акций к уже значительной позиции — подчеркивает, почему некоторые институциональные инвесторы считают LKQ стабильной инвестицией в условиях все более неопределенного автомобильного рынка. Этот шаг довел общую долю Seizert в LKQ до 2 178 703 акций, оцененных в 65,80 миллиона долларов по состоянию на 31 декабря 2025 года, согласно отчету SEC от 2 февраля 2026 года.

Семь последовательных кварталов накопления свидетельствуют о уверенности

Что особенно примечательно в последней инициативе Seizert, так это последовательность. Фонд стабильно увеличивал свою позицию в LKQ на протяжении семи кварталов подряд, несмотря на снижение стоимости акций примерно с 50 долларов до текущих 32,52 доллара — падение на 35%, которое могло бы напугать большинство инвесторов, но, похоже, вызвало противоположную реакцию у менеджеров портфеля Seizert.

К концу этого квартала, стоимость доли в LKQ выросла на 14,65 миллиона долларов, что отражает как новые приобретения, так и изменение цены акции. Хотя эта позиция составляет всего 2,78% от управляемых активов Seizert по отчету 13F и не входит в топ-5 его активов, систематический характер накопления говорит о том, что руководство видит реальную ценность в фундаментальных показателях компании, несмотря на краткосрочные препятствия.

Привлекательная оценка и стабильные доходы от капитальных возвратов

При соотношении 1,3 к балансовой стоимости и всего 12-кратной свободной денежной потоковой LKQ представляет собой привлекательную точку входа для инвесторов, ориентированных на ценность. Доходность по дивидендам выросла до внушительных 3,63%, обеспечивая стабильный доход наряду с потенциальным ростом цены. Но именно здесь характеристика «стабильной инвестиции» особенно уместна: LKQ превратился из истории роста в машину по возврату капитала.

За последние пять лет руководство реализовало дисциплинированную программу выкупа акций, которая ежегодно сокращала их число на 3,6%. В сочетании с растущими дивидендами эти программы возврата капитала дают акционерам две выгоды — потенциал роста стоимости акций и регулярный доход. Выручка компании составляет 13,96 миллиарда долларов (за последние 12 месяцев), чистая прибыль — 697 миллионов долларов, что обеспечивает денежные потоки, необходимые для поддержки как выкупных программ, так и роста дивидендов.

LKQ занимается распространением запчастей, компонентов и систем по всей Северной Америке и Европе, обслуживая мастерские по ремонту столкновений и механических повреждений, дилеров и розничных потребителей. Эта диверсифицированная сеть и фокус на послепродажных и переработанных запчастях позволили компании занять доминирующее положение в своей нише, обеспечивая стабильные доходы, которые поддерживают предсказуемые возвраты капитала.

Важный фактор — автономные автомобили

Однако, несмотря на привлекательность стабильной инвестиции с хорошей оценкой, перед LKQ стоит вопрос, который может изменить ее долгосрочную траекторию: рост автономных транспортных средств. Рост продаж компании уже начал замедляться: за последнее десятилетие средний ежегодный рост составлял 8%, а в 2025 году снизился до всего 3%. Хотя это все еще превышает показатели общего рынка, очевидно, что ситуация вызывает опасения.

В мире, где автономные автомобили станут повсеместными — особенно в городских центрах США и Европы — спрос на запчасти для ремонта столкновений может резко снизиться. Меньше аварий — меньше замен. Однако переход, скорее всего, займет годы, и некоторые проблемы (например, освоение автономными автомобилями зимних условий вождения) могут обеспечить продолжение роли запчастей на многих рынках в обозримом будущем.

Баланс между ценностью и неопределенностью

При текущих оценках LKQ не требует взрывного роста для оправдания своей стоимости, что способствует дальнейшему накоплению, как в случае последней покупки Seizert. Если компания успешно займёт устойчивую позицию в эпоху после автономных автомобилей — даже если масштаб ее рынка сократится по сравнению с сегодняшним — стабильные дивиденды и программы выкупа могут принести привлекательную доходность терпеливым инвесторам.

Семь последовательных кварталов покупок акций LKQ со стороны Seizert свидетельствуют о том, что фонд видит баланс риска и вознаграждения в сторону возможностей. Для инвесторов, рассматривающих LKQ как стабильную инвестицию с потенциалом дохода и умеренного роста капитала, уверенные покупки Seizert подтверждают, что менеджеры, ориентированные на ценность, по-прежнему видят достоинства в этом традиционном лидере автомобильного послепродажного рынка.