$EWZ

Бразилия занимает второе место в мире по запасам редкоземельных элементов (РЭЭ) после Китая (примерно 21 млн тонн). Но здесь есть важная ловушка для инвесторов: несмотря на то, что Бразилия занимает второе место по запасам, она значительно отстает в производстве (в 2024 году было всего 20 тонн, и она занимает 13-е место). 2026 год может стать годом прорыва. Ожидается, что Serra Verde достигнет полной мощности в 2026 году (5 000 тонн в год). Это может сделать Бразилию одним из самых стратегических поставщиков вне Китая.
ETF EWZ в основном состоит из железной руды, нефти и банков. История РЭЭ пока не отражается напрямую в финансовых показателях EWZ, но она может поддержать BRL, ускоряя стратегические притоки капитала в Бразилию. Таким образом, РЭЭ — это макроистория-двигатель, а не драйвер отдельных акций.
Бразилия — чистый экспортер сырья. Когда металлы растут, в страну поступает больше долларов, что делает фондовый рынок дешевле в долларах США и привлекает иностранных инвесторов. С другой стороны, рост цен на сырье может стимулировать инфляцию внутри Бразилии. Это может вынудить центральный банк страны держать ставки высокими. Высокие ставки хороши для банков, да, вы правильно услышали, потому что банковская система Бразилии (и банки внутри EWZ) очень отличаются: она почти монополистическая по структуре и механике.
Банковский сектор Бразилии чрезвычайно концентрирован (Itaú, Bradesco, Banco do Brasil, Santander). При ограниченной конкуренции, когда ключевая ставка составляет 11%, банки могут платить около 10% по депозитам, но взимать более 100% по кредитным картам или потребительским займам. У них одни из самых высоких чистых процентных маржей (NIM) в мире. Когда ставки растут, они значительно быстрее и на большую сумму повышают ставки по кредитам, чем по депозитам, что может привести к росту чистого процентного дохода.
Обычно высокие ставки — яд для реальной экономики и качества кредитования. Но бразильские банки могут превратить этот яд в противоядие за счет очень широких спредов. Поэтому ралли сырья в условиях высоких ставок может сделать EWZ «дивидендным монстром».
Риск: 2026 год — год выборов в Бразилии. Правительство Лулы имеет высокий риск увеличения расходов (ослабления фискальной дисциплины). Неопределенность на выборах часто вызывает резкие продажи бразильского реала. Поскольку EWZ привязан к доллару США, даже если индекс Bovespa растет, ослабление BRL может снизить доходность в долларах.
Кроме того, Трамп хочет убрать правительство Лулы. Вы знаете, на что он способен. Трамп однозначно хочет, чтобы Болсонару (или кто-то, кого он поддерживает) вернулся на выборы 2026 года, поэтому он не остановится перед использованием экономического давления (торговых тарифов), чтобы давить на правительство Лулы. В середине 2025 года, когда Трамп попытался «проверить» Бразилию, Лула очень хорошо использовал это внутри страны: «Бразилия — не чья-то колония, мы не позволим разрушить наш суверенитет» и собрал поддержку общественности. Хотя Трамп идеологически ненавидит Лулу, как переговорщик он был вынужден вернуться к диалогу. Тем не менее, в 2026 году он, скорее всего, тихо поддержит другую сторону.
В настоящее время Бразилия находится в центре ротации по тяжелым активам. Если декуплирование Запада от Китая ускорится, редкоземельные элементы и стратегические минералы Бразилии могут сделать ее новым союзником по предпочтениям. Суперцикл сырья поднимет Vale и Petrobras.
..
Технический анализ: ..