Мягкие температуры оказывают давление на цены на природный газ в начале февраля

Более тёплая, чем ожидалось, погода по большей части США оказывает давление на цены на природный газ сегодня по мере продвижения февраля. Рынок природного газа сталкивается с препятствиями со стороны нескольких факторов, при этом прогнозы выше средних температур значительно снижают перспективы спроса на отопление. Эта совокупность факторов тянет цены вниз, что отмечает третью подряд сессию снижения для мартовских фьючерсов на природный газ на NYMEX, которые недавно достигли своих самых низких уровней за четыре недели.

По данным Commodity Weather Group, более мягкие, чем обычно, условия ожидаются по большей части США до середины февраля, за исключением прибрежных районов вдоль Тихоокеанского и Атлантического побережий. Этот сдвиг от суровых холодов, охвативших страну в конце января, представляет собой фундаментальное изменение в динамике спроса на рынке природного газа.

Прогноз погоды снижает динамику спроса

Контраст с концом января очевиден. Всего несколько недель назад разрушительный арктический шторм вызвал рост цен на природный газ до трехлетних максимумов. Это экстремальное погодное явление нарушило добычу в ключевых регионах, вызывая замерзание скважин и вывод из строя примерно 50 миллиардов кубических футов природного газа — около 15% общего производства в США. Этот кризис вызвал срочный спрос на отопление, что значительно повысило цены.

Сегодняшняя ситуация кардинально иная. Более мягкие условия уменьшают необходимость в отоплении природным газом, снижая давление спроса, которое ранее поддерживало цены. Недавние измерения показывают, что спрос на сухой газ в нижних 48 штатах США составляет 94,9 млрд куб. футов в день, что на 11,2% меньше по сравнению с прошлым годом, согласно данным BNEF. Эта слабость спроса является важным фактором, оказывающим давление на уровни цен на природный газ в будущем.

Расширение добычи усугубляет давление на цены

Со стороны предложения добыча природного газа продолжает расти, что добавляет к давлению на снижение цен. Администрация энергетической информации (EIA) недавно повысила свой прогноз по добыче сухого природного газа в США в 2026 году до 109,97 млрд куб. футов в день, по сравнению с оценкой предыдущего месяца в 108,82 млрд куб. футов в день. Текущий уровень добычи остается близким к рекордным максимумам — в нижних 48 штатах США добыча сухого газа составляет 112,8 млрд куб. футов в день, что на 6,8% больше по сравнению с прошлым годом.

Расширение буровой деятельности подчеркивает импульс производства. Активных буровых установок в США достигло 130 — максимум за 2,5 года, по данным Baker Hughes, что на пять единиц больше по сравнению с предыдущей неделей, завершившейся 6 февраля. Это соответствует уровню, установленному в ноябре, и значительно выше минимальных значений сентября 2024 года — 94 установки. Активная буровая деятельность свидетельствует о доверии производителей к рыночным условиям, несмотря на рост предложения, который компенсирует спрос.

Экспорт сжиженного природного газа (СПГ), хотя и остается стабильным, не способен полностью компенсировать баланс спроса и предложения. Оценочные чистые потоки на экспортные терминалы США недавно составляли 19,5 млрд куб. футов в день, что на 2,6% больше по сравнению с предыдущей неделей, обеспечивая выход для избыточных запасов.

Уровень запасов и вопросы хранения

Динамика запасов добавляет нюансов к медвежьей картине цен. EIA сообщила, что запасы природного газа за неделю, завершившуюся 30 января, сократились на 360 млрд куб. футов — рекордное снижение, хотя и меньше ожидаемых рынком 378 млрд куб. футов. Особенно стоит отметить, что это снижение превысило средний за 5 лет недельный показатель в 190 млрд куб. футов, что указывает на продолжающуюся нехватку предложения, несмотря на снижение цен.

На конец января запасы природного газа были на 2,8% выше по сравнению с прошлым годом, но на 1,1% ниже их 5-летнего сезонного среднего уровня, что свидетельствует о относительно ограниченных условиях предложения в сезонном разрезе. В отличие от этого, ситуация с запасами в Европе выглядит иначе: на начало февраля запасы газа в Европе составляли всего 37% от полного объема, в то время как средний показатель за 5 лет для этого времени года — 54%, что отражает более жесткие глобальные условия.

Производство электроэнергии оказывает ограниченную поддержку

Одним из ярких факторов поддержки цен на природный газ является производство электроэнергии. Институт электроснабжения Edison Electric Institute сообщил, что производство электроэнергии в США в нижних 48 штатах за неделю, завершившуюся 31 января, выросло на 21,4% по сравнению с прошлым годом и достигло 99 925 ГВтч. За последние 52 недели производство увеличилось на 2,39% и составило 4 303 577 ГВтч. Рост генерации электроэнергии поддерживает некоторый спрос на газ, хотя погодные условия и спрос на отопление остаются основными сезонными драйверами потребления природного газа.

Перспективы рынка

Текущая цена на природный газ отражает тонкий баланс между структурным ростом предложения и сезонным снижением спроса. В то время как более мягкая погода создает непосредственное давление, расширение производственных мощностей и рост буровой активности указывают на возможное сохранение давления на предложение. Однако низкий уровень запасов и возможность восстановления спроса остаются факторами, которые могут поддержать цены на природный газ при изменении погодных условий или геополитической ситуации, влияющей на глобальную энергетическую картину. Пока что прогноз мягкой погоды продолжает доминировать в настроениях рынка, удерживая цены на природный газ под давлением в течение всего февраля.