Apple против Costco: какая акция предлагает лучшую ценность для инвесторов?

При оценке того, какая акция заслуживает места в вашем инвестиционном портфеле, сравнение Apple и Costco представляет собой увлекательное исследование контрастных бизнес-моделей. Обе компании являются доминирующими игроками в сфере потребительских товаров с подтвержденной репутацией, но они работают по принципиально разным моделям. Настоящий вопрос не в том, какая компания «лучше» в абсолютных цифрах — а в том, какая акция представляет более привлекательную возможность при текущих оценках.

Понимание конкурентных преимуществ каждой компании

Власть Apple через интеграцию

Apple остается безусловным лидером в области потребительской электроники, обладая преданной глобальной аудиторией своих продуктов. Сила компании заключается в ее плотно интегрированной экосистеме, где аппаратное и программное обеспечение работают безупречно вместе. Эта вертикальная интеграция создает значительную привязку клиентов — как только потребители начинают использовать продукты Apple, экосистема побуждает их приобретать дополнительные устройства и услуги.

Последние аппаратные новинки компании, такие как линейка iPhone 17, продолжают стимулировать спрос за счет регулярных циклов инноваций и превосходного дизайна. Эта ценовая мощь напрямую переводится в финансовую силу: в первом квартале (по состоянию на 27 декабря) Apple получила чистую прибыль в 42,1 миллиарда долларов при выручке 143,8 миллиарда долларов, достигнув высокой маржи прибыли в 29%. Значительный свободный денежный поток обеспечивает финансовую гибкость для выплаты дивидендов и выкупа акций.

Устойчивость Costco благодаря масштабу

Costco действует по совершенно другой модели. Вместо премиального позиционирования, ритейлер-склад использует свой огромный масштаб для предложения низких цен каждый день. Модель членства — с обновляемостью по всему миру, достигающей около 90% в последнем квартале — создает стабильный поток доходов и обеспечивает постоянный трафик в магазины.

Что действительно выделяет Costco, — это его преимущество в закупках. Огромный объем покупок дает компании исключительные переговорные позиции с поставщиками. Покупая товары в больших количествах, Costco получает выгодные условия, которые конкуренты не могут повторить. Эти сэкономленные средства напрямую переходят к членам, которые привыкли к постоянным низким ценам. Эта модель показала свою устойчивость в разные экономические циклы: продажи в тех же магазинах выросли на 5,9% в 2025 финансовом году, а затем ускорились до 6,4% в первом квартале 2026 (по состоянию на 23 ноября). Даже в периоды инфляции, роста процентных ставок и общего экономического неопределенности Costco сохраняет свой импульс.

Финансовые показатели и оценка: решающий фактор

Об обеих компаниях можно сказать, что они демонстрируют качество и стабильность, однако оценка кардинально меняет инвестиционный расчет. Именно здесь сравнение акций становится решающим.

Apple торгуется по мультипликатору цена/прибыль 34,2, тогда как Costco — по P/E 51,9. Это означает, что акции Apple торгуются примерно на 34% дешевле по прибыли, чем Costco. Иными словами: за каждый доллар прибыли инвесторы в Apple платят менее двух третей того, что платят инвесторы в Costco.

Этот разрыв в оценке отражает разные ожидания роста и профили рисков, заложенные рынком. В то время как лояльность членов и устойчивость модели Costco создают премию, технологическое превосходство и прибыльность Apple оправдывают более разумный мультипликатор. Вопрос для инвесторов — оправдывает ли превосходная устойчивость Costco плату почти в 52 раза выше по прибыли, или же более сильная прибыльность и более низкая стоимость акций Apple представляют лучшую возможность.

Как принять решение о покупке акции

Анализ указывает на явного победителя. Когда качество двух известных потребительских акций сопоставимо, основным фактором становится оценка. Значительная скидка Apple по сравнению с Costco — в сочетании с ее исключительными маржами и технологической защитой — говорит о том, что эта акция предлагает лучшие соотношения риск/доход для большинства инвесторов, ищущих экспозицию в секторе потребительских товаров.

При этом индивидуальные инвестиционные решения должны учитывать вашу личную толерантность к рискам, временной горизонт и структуру портфеля. Обе компании остаются качественными бизнесами, достойными внимания, но в сравнении на текущем рынке эта конкретная оценка склоняет выбор в пользу Apple.