#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

Аналитический отчет по ценовым колебаниям Ethereum (ETH): перекресток между быками и медведями
Дата отчета: 20 февраля 2026 года
Текущая цена: пробита ниже 1 905,6 долларов

Краткое изложение ключевых мнений

Ethereum опустился ниже 1 905 долларов, удалившись от психологической отметки в 2 000 долларов, настроение на рынке достигло точки замерзания. Однако on-chain данные показывают редкий сигнал расхождения: слабость цены сочетается с укреплением фундаментальных показателей. В краткосрочной перспективе технический и денежный анализ остаются под давлением, возможен дальнейший спад до 1 770 долларов и даже до 1 367 долларов; но в среднесрочной и долгосрочной перспективе рост обусловлен рекордным уровнем ставки залога, институциональным обратным накоплением и ускорением токенизации RWA, что накапливает энергию для следующего раунда рынка. Текущая цена может быть «самым темным часом перед рассветом».

I. Краткосрочные негативные факторы: почему ETH все еще падает?

1. Технический анализ: все ключевые скользящие средние уже пробиты

На дневном графике текущая цена ETH в 1 905 долларов значительно ниже ключевых скользящих средних. Продавцы сохраняют явное техническое преимущество, уровень в 1 780 долларов — это текущая важнейшая поддержка, при ее пробое следующая — 1 770 долларов, в экстремальных случаях — 1 367 долларов. Уровень в 2 000 долларов перешел из поддержки в сильное сопротивление, многократные попытки пробить его не увенчались успехом, сформировав типичную структуру «поддержка-сопротивление».

В краткосрочной перспективе ETH, вероятно, будет колебаться в диапазоне 1 770–2 000 долларов, вероятность пробоя выше 2 000 долларов менее 20%.

2. Денежный поток: ETF продолжает терять активы

18 февраля 2026 года американский спотовый Ethereum ETF зафиксировал чистый отток в 42,5 миллиона долларов, из которых более 70% — это вывод средств из iShares Ethereum Trust под управлением BlackRock. За последние четыре месяца общий отток из спотовых ETH ETF превысил 2,6 миллиарда долларов.

На недельном графике подтвержден «мертвый крест», что усиливает риск снижения.

3. Настроения рынка: крайняя паника

Индекс страха и жадности сейчас составляет всего 9 баллов (крайняя паника), розничные инвесторы массово уходят с рынка и даже начинают продавать в короткую. ETH падает уже шестой месяц подряд, что стало самым длительным падением с 2018 года.

4. Расчет убытков по текущей цене

При цене в 1 905 долларов:

· Средняя цена покупки инвесторов — 2 241 доллар, средний убыток — 15%
· В сравнении с историческими просадками: максимальный средний убыток в 2022 году — 39%, в 2025 году — 21%
· Исходя из этого, при повторении коррекции 2025 года (21%) ETH может опуститься до 1 770 долларов; при экстремальных условиях 2022 года (39%) — до 1 367 долларов

II. Долгосрочные бычьи факторы: куда идет «умный» капитал?

1. Процент ставки залога впервые превысил 50%, объем циркулирующих ETH сокращается

Данные показывают, что впервые в истории Ethereum более 50% общего предложения ETH заблокировано в стейкинговых контрактах PoS, сейчас заблокировано более 80,95 миллиона ETH.

Это означает, что ликвидных ETH, доступных для свободной торговли, становится меньше. Исторический опыт показывает, что в спокойные периоды объем стейкинга растет быстрее, инвесторы предпочитают получать доход, а не торговать активно.

2. Институциональные покупки против тренда, рост адресов крупных игроков

В то время как розничные инвесторы панически уходят, крупные игроки активно покупают ниже 2 000 долларов:

· Некоторые институциональные инвесторы за один день приобрели 35 000 ETH (около 667 миллионов долларов), их портфель содержит 4,37 миллиона ETH, что составляет около 3,62% циркулирующего предложения, стоимость — примерно 83 миллиарда долларов
· Еще один связанный с институциональными структурами кошелек купил 20 000 ETH (около 38,1 миллиона долларов) на биржах
· В долгосрочные адреса накопления в феврале поступило более 2,5 миллиона ETH, с начала 2026 года их совокупный объем вырос с 22 миллионов до 26,7 миллиона ETH

Данные показывают, что за последние шесть месяцев объем входящих средств в ETH достиг рекордных уровней.

3. Токенизация RWA: запуск триллионной отрасли

Общая стоимость токенизированных реальных активов (RWA) на Ethereum превысила 17 миллиардов долларов, рост за год — около 300%.

Крупные финансовые институты, такие как BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton, уже тестируют или запускают токенизированные продукты на Ethereum. Ожидается, что к 2028 году объем RWA достигнет 2 триллионов долларов, а к 2030 году — 11 триллионов долларов. Ethereum становится ключевой инфраструктурой для этой триллионной отрасли.

4. Значительное улучшение фундаментальных показателей сети

Количество транзакций за неделю достигло рекордных 17,3 миллиона. Средняя плата за газ снизилась до 0,008 долларов, что примерно в 3000 раз ниже пика 2021 года, что значительно повысило эффективность сети. Обновление Dencun и одобрение спотовых ETF заложили основу для дальнейшего развития.

III. Общий анализ: достигли ли дна при 1 905 долларах?

Краткосрочно (1-4 недели): колебания и тестирование поддержки в 1 770 долларов

Постоянный отток ETF, давление скользящих средних, замороженное настроение — технически дно еще не подтверждено. Текущая цена в 1 905 долларов всего на 7% выше ключевой поддержки в 1 770 долларов, при ее пробое возможен дальнейший спад в район 1 700–1 770 долларов.

Однако структура деривативов показывает, что на уровне выше 2 000 долларов сосредоточено более 2 миллиардов долларов коротких позиций, а ликвидации длинных позиций около 1 800 долларов — всего около 1 миллиарда долларов. Риск «пробития» вверх выше — это означает, что при начале коррекции вверх сила может превзойти ожидания.

Среднесрочно (1-3 месяца): приближение к развороту

Цены и фундаментальные показатели сильно расходятся, такую ситуацию трудно удерживать долго. Если цена закрепится выше 2 000 долларов, это подтвердит краткосрочную стабилизацию; при пробое 2 150 долларов — формируется разворот. После фазы колебаний вероятен выбор направления.

Долгосрочно (6-12 месяцев): ценность для инвестиций

При текущей цене в 1 905 долларов:

· Процент ставки залога превышает 50%, RWA-отрасль развивается, институциональные покупки продолжаются, структурные преимущества очевидны
· После шести месяцев падения стоит вспомнить опыт 2018 года, когда после семимесячного падения последовал рост
· Средний убыток — 15%, при исторических циклах 12 месяцев ожидаемый доход выглядит весьма привлекательным
· При росте до 3 500 долларов (ближайший максимум 2024 года) — рост примерно +84%

IV. Риски

1. Макроэкономические риски: если общий настрой крипторынка не стабилизируется, ETH не сможет оставаться вне риска
2. Конкуренция и деление цепочек: Solana и другие высокопроизводительные блокчейны продолжают захватывать долю рынка
3. Регуляторные риски: возможное влияние SEC на стейкинг и связанные услуги
4. Ликвидационные цепные реакции: при пробое поддержки в 1 770 долларов возможны каскадные ликвидации

Заключение

Ethereum сейчас находится на необычном перекрестке: цена опустилась до 1 905 долларов, достигнув многомесячного минимума, а фундаментальные показатели движутся к историческим максимумам. Розничные инвесторы панически уходят, крупные игроки накапливают позиции в темноте; ETF продолжают уходить, объем стейкинга растет.

С точки зрения торговли, 1 905 долларов всего в шаге от поддержки в 1 770 долларов, краткосрочные риски увеличиваются, и лучше сохранять осторожность до появления подтверждающих сигналов. Но с точки зрения инвестиций текущая цена может стать «зоной удара» для «умных денег» — потенциал снизу около 7–28%, а вверх (на 12 месяцев) — более 80%, соотношение риск/доход становится положительным.