Освойте ключевое различие: Продажа опционов для открытия против продажи для закрытия

В мире торговли опционами два фундаментальных стратегии определяют, как трейдеры открывают и закрывают позиции: продажа для открытия и продажа для закрытия. Эти концепции лежат в основе стратегий с опционами, однако многим инвесторам трудно отличить их друг от друга. Понимание механики каждой из них может значительно повлиять на ваш успех в торговле и управление рисками.

Понимание основных механизмов продажи для открытия и продажи для закрытия

Опционы — это контракты, предоставляющие право купить или продать акции по заранее установленной цене в определённый срок. Чтобы участвовать в торговле опционами, инвесторы должны получить одобрение брокера или онлайн-платформы для торговли опционами, поскольку финансовые учреждения обязаны провести необходимую проверку трейдеров.

Различие между этими двумя стратегиями простое, но очень важное. Продажа для открытия означает вход в сделку путём продажи опциона, при этом деньги за опцион зачисляются на ваш счёт. Это создаёт короткую позицию, которая остаётся открытой до тех пор, пока опцион не будет исполнен, истечёт или вы не выкупите его обратно. Продажа для закрытия, напротив, означает закрытие существующей длинной позиции путём продажи ранее приобретённого опциона. Это прекращает ваше воздействие на данный контракт.

Результат каждой операции определяет вашу прибыль или убыток. Продажа для закрытия может принести прибыль, если цена опциона выросла, или убытки, если его стоимость снизилась. Аналогично, прибыльность стратегии продажи для открытия зависит от того, теряет ли опцион ожидаемую стоимость.

Временная и внутренная стоимость в торговле опционами

Стоимость опциона колеблется под воздействием множества факторов, из которых два являются основными: внутренняя стоимость и временная стоимость.

Внутренняя стоимость — это прибыль, которая была бы доступна, если бы опцион был исполнен немедленно. Например, колл-опцион AT&T со страйком 10 долларов имеет внутреннюю стоимость 5 долларов, если цена акции AT&T составляет 15 долларов. Если цена акции опустится ниже страйка, внутренняя стоимость становится нулём.

Временная стоимость отражает возможность будущего движения цены. Чем больше времени осталось до истечения срока, тем выше временная стоимость, поскольку есть больше возможностей для благоприятного движения базового актива. По мере приближения срока истечения временная стоимость быстро уменьшается — это явление называется временным распадом. Кроме того, более волатильные акции требуют более высоких премий за опционы, компенсируя повышенный уровень неопределённости цен.

Когда использовать стратегии продажи для открытия

Трейдеры используют стратегии продажи для открытия, чтобы сразу же получать премию. При продаже для открытия полученная сумма кредита включает в себя как временную, так и внутреннюю стоимость опциона. Например, премия в 1 доллар соответствует 100 долларам реальных денег (так как контракты покрывают 100 акций).

Эта стратегия наиболее эффективна, когда вы предполагаете, что цена базового актива пойдёт против позиции опциона или останется стабильной. Например, продажа колл-опциона предполагает, что цена акции останется ниже страйка. Продажа пут-опциона говорит о том, что вы ожидаете, что цена останется выше страйка.

Покрытый колл — это консервативная стратегия продажи для открытия: продажа колл-опциона на акции, которые у вас уже есть. Если опцион будет исполнен, ваши акции продаются по страйку, и вы сохраняете как премию, так и выручку от продажи. Это ограничивает потенциальную прибыль, но приносит доход.

Незащищённая короткая позиция — это ситуация, когда вы продаёте опцион на акции, которых у вас нет. Если опцион будет исполнен, вам придётся купить акции по рыночной цене и продать их по более низкому страйку — потенциально неограниченный убыток.

Когда выполнять сделки продажи для закрытия

Сделки продажи для закрытия служат двум основным целям: фиксировать прибыль или ограничить убытки.

Если цена опциона, который вы продали, значительно снизилась, вы можете выкупить его (продажа для закрытия), чтобы зафиксировать прибыль. Вы получили премию при открытии позиции; если закроете её по более низкой цене, разница — это ваша прибыль.

Если же цена опциона пошла против вас, продажа для закрытия помогает избежать дальнейших убытков. Важно соблюдать дисциплину и не паниковать при небольших колебаниях. Успешные трейдеры заранее устанавливают цели по прибыли и уровни стоп-лосса.

Жизненный цикл опциона требует своевременных решений. По мере приближения срока истечения временная стоимость уменьшается ежедневно. Если вы продали для открытия колл-опцион, и цена базового актива опустилась ниже страйка к моменту истечения, опцион истекает бесполезным — что приносит максимальную прибыль. Если же цена выросла, опцион увеличивается в стоимости, и вам нужно решить, выкупать его или позволить его исполнить.

Колл-опционы против пут-опционов в контексте продажи для открытия

Понимание направленности каждого типа опциона помогает лучше понять стратегию продажи для открытия.

Колл-опционы дают право купить акции по страйку. Продажа колл-опциона означает сбор премии и ставку на то, что цена не вырастет значительно. Если же она вырастет, вас могут обязать продать акции по страйку, что приведёт к исполнению обязательств.

Пут-опционы дают право продать акции по страйку. Продажа пут-опциона предполагает сбор премии и ставку на то, что цена не упадёт значительно. В случае исполнения вам придётся купить акции по страйку, что может стать проблемой, если рыночная цена значительно снизилась.

Обе стратегии выигрывают от временного распада по мере приближения срока истечения, что делает их привлекательными для дисциплинированных трейдеров, ищущих доход.

Основные риски при торговле опционами

Несмотря на привлекательные преимущества — использование рычага, превращающего небольшие вложения в значительную доходность — торговля опционами связана с серьёзными рисками.

Усиление рычага: несколько сотен долларов, вложенных в опцион, могут принести несколько сотен процентов прибыли при благоприятном движении цены. Обратная сторона — вы можете быстро потерять весь свой капитал.

Ускорение временного распада: в отличие от акций, у опционов есть срок истечения. У вас нет лет, чтобы реализовать свою идею — цена должна измениться за дни или недели и достаточно сильно, чтобы преодолеть спред (разницу между ценой покупки и продажи).

Спред: эта комиссия присутствует при каждой сделке и должна быть преодолена, чтобы получить прибыль. Даже небольшое движение цены может привести к убыткам после учета спреда.

Риск волатильности: цены опционов чувствительны к изменениям подразумеваемой волатильности, которая может быстро меняться независимо от движения цены базового актива.

Новым трейдерам рекомендуется тщательно изучить механизмы рычага, временного распада и стоимости спредов, прежде чем вкладывать капитал. Многие брокеры предлагают демо-счета с виртуальными деньгами, позволяя экспериментировать с стратегиями продажи для открытия, продажи для закрытия и другими без риска реальных средств.

Освоив эти две базовые техники — продажу для получения премии и продажу для управления позициями — вы сформируете необходимый инструментарий для эффективной навигации по рынкам опционов и управления рисками.