График Stock to Flow по Биткоину: Полное руководство по прогнозам цен

2026-02-21 13:07:34

С 2009 года Биткойн революционизировал концепцию децентрализованной цифровой валюты, утвердившись в качестве альтернативы традиционным финансовым системам. Он привлёк глобальное внимание во время своего стремительного роста до более чем 69 000 долларов в ноябре 2021 года, после чего последовало расширение к новым максимумам. Однако инвесторы сталкиваются с вызовом — ориентироваться в его характерной волатильности. Модель Stock to Flow Chart (S2F) стала ключевым инструментом для тех, кто стремится понять тенденции цен, основываясь на фундаментальном принципе дефицита Биткойна.

Понимание модели: объяснение Stock to Flow Chart

Модель Stock to Flow Chart — это аналитический метод, который количественно оценивает дефицит актива, сравнивая его общий циркулирующий запас (stock) с ежегодной скоростью нового производства (flow). Изначально применявшаяся к драгоценным металлам, таким как золото и серебро, эта методика приобрела особую актуальность при анализе Биткойна.

Два основных компонента ясны: stock — это общее количество уже добытых и находящихся в обращении Биткойнов (приблизительно 21 миллион максимум), а flow — это скорость создания новых монет ежегодно через майнинг. Отношение рассчитывается делением общего запаса на годовой поток. Более высокое соотношение указывает на больший дефицит и, теоретически, на больший потенциальный рост стоимости, исходя из экономической логики ограниченного предложения.

Как работает Stock to Flow Chart: предсказательный механизм

Модель Stock to Flow применяет этот анализ дефицита к Биткойну, выявляя, как дефицит увеличивается со временем, особенно во время событий халвинга. Эти события происходят примерно каждые четыре года, уменьшая награду за майнинг вдвое и, следовательно, снижая темпы нового предложения Биткойна.

При фиксированном максимальном запасе в 21 миллион Биткойн вводит уникальный дефляционный аспект. По мере приближения общего запаса и снижения потока новых монет в результате халвингов коэффициент stock to flow растёт, что предполагает постепенный рост цены. Этот механизм исторически показывал заметную корреляцию с движениями цен в прошлых циклах.

Факторы, влияющие на коэффициент S2F, помимо халвингов

Отношение stock to flow зависит не только от событий сокращения награды за майнинг. Значительное влияние оказывают и внешние факторы:

Майнинговая и технологическая динамика: Изменения сложности майнинга каждые две недели влияют на скорость создания новых Биткойнов. Технологические достижения блокчейна, улучшения масштабируемости, такие как Lightning Network, и обновления безопасности влияют на спрос и удобство использования.

Регулирование и принятие: Политика правительств по всему миру может ускорять или замедлять принятие. Благоприятные регулировки стимулируют институциональный спрос, а ограничения могут его ограничивать. Принятие Биткойна как средства платежа институциями и торговцами также существенно меняет уравнение спроса.

Настроения рынка: Эмоциональные колебания, вызванные глобальными экономическими циклами, геополитическими событиями и медийным освещением, могут вызывать волатильность, не связанную с фундаментами модели S2F.

Конкуренция альткойнов: Появление альтернативных криптовалют с потенциально более совершенной технологией может фрагментировать спрос на Биткойн, влияя на его рыночную доминацию.

Макроэкономика: Уровни инфляции, финансовые кризисы и денежно-кредитная политика центральных банков влияют на Биткойн как потенциальное средство защиты от девальвации.

Stock to Flow Chart: исторические прогнозы и текущая реальность

Создатель модели, ПланБ, делал заметные прогнозы: ожидал цену около 55 000 долларов к халвингу 2024 года и предполагал достижение миллиона долларов к концу 2025-го. ARK Invest предложила цель в 1 миллион долларов к 2030 году. Эти прогнозы подчеркивают оптимизм относительно траектории Биткойна, основанной на его сокращающемся предложении.

Исторически модель S2F правильно предсказывала значительные росты после предыдущих халвингов, показывая заметную корреляцию с ценовыми циклами. Однако конкретные прогнозы не всегда сбывались точно. По состоянию на февраль 2026 года Биткойн торгуется примерно по 68 190 долларов после достижения исторических максимумов в 126 080 долларов. Эта реальность показывает, что ценовые движения следуют более сложным траекториям, чем предполагает линейная модель, основанная только на дефиците.

Различные точки зрения: эксперты обсуждают Stock to Flow Chart

Виталик Бутерин, соучредитель Ethereum, открыто критиковал модель S2F, называя её «вредной» за её потенциально вводящие в заблуждение предсказания, чрезмерно упрощающие динамику спроса и предложения.

Адам Бэк, CEO Blockstream, придерживается более умеренной позиции, считая, что модель S2F — это разумная кривая, которая отражает некоторые исторические паттерны, хотя и имеет ограничения.

Кори Клиппстен (Swan Bitcoin) и Алекс Крюгер (трейдер и экономист) выражают осторожность, предупреждая о чрезмерной зависимости. Крюгер отвергает линейный подход к прогнозированию как недостаточный для захвата сложности рынка.

Нико Кордейро (Strix Leviathan) прямо ставит под сомнение предположения модели, утверждая, что зависимость от дефицита как единственного движущего фактора игнорирует важные аспекты — реальную адаптацию, экономические циклы и регуляторные контексты.

Критические ограничения модели Stock to Flow

Несмотря на популярность среди аналитиков, модель S2F имеет существенные ограничения:

Чрезмерная упрощенность: Она подчеркивает дефицит как единственный фактор стоимости, игнорируя полезность Биткойна, его возможность использовать как платежную сеть и роль в качестве средства сбережения в сложных макроэкономических условиях.

Неучтённые внешние факторы: Регуляторные изменения, геополитические кризисы, технологические достижения конкурентов и экономические циклы могут оказывать влияние сильнее, чем запланированный дефицит.

Несовпадение прогнозов и реальности: Модель не предсказала правильно падение более чем на 30% за последний год (после достижения предыдущих максимумов), что свидетельствует о её ограниченной способности учитывать краткосрочную волатильность.

Риск неправильной интерпретации: Новички-инвесторы могут чрезмерно полагаться на упрощённые прогнозы, игнорируя системные риски и альтернативные возможности.

Как использовать Stock to Flow Chart в инвестиционной стратегии

Для инвесторов, желающих включить анализ S2F:

Фундаментальное образование: Освойте базовые понятия: stock (общий запас), flow (ежегодное производство) и их связь с дефицитом.
Исторический анализ в контексте: Изучайте, как цена реагировала на халвинги в прошлом, но помните, что исторические корреляции не гарантируют будущих результатов.
Диверсификация инструментов: Совмещайте S2F с техническим анализом (поддержки, сопротивления, тренды), фундаментальным анализом (принятие, полезность) и анализом настроений (восприятие рынка).
Мониторинг внешних переменных: Следите за изменениями в регулировании, технологическими новшествами (особенно Layer-2), макроэкономическими условиями и настроениями крипторынка.
Ригорозное управление рисками: Используйте стоп-лоссы, правильно определяйте размеры позиций и ограничивайте экспозицию в соответствии с личной толерантностью к рискам.
Долгосрочный горизонт: Модель S2F более подходит для долгосрочных инвестиций, чем для краткосрочной торговли, учитывая её волатильность.
Регулярный пересмотр: Рынок криптовалют постоянно развивается. Обновляйте стратегию по мере появления новой информации и изменений условий.

Будущее Биткойна: за пределами Stock to Flow Chart

По мере взросления Биткойна как актива его цена, вероятно, будет отражать сложное взаимодействие множества факторов: динамики рынка, технологических инноваций (Lightning Network, сайдчейны), новых регуляторных политик и изменений в восприятии институциональных участников.

Модель S2F остается полезным инструментом для понимания одного из краеугольных камней стоимости Биткойна — его запланированного дефицита. Однако она не должна быть единственной аналитической рамкой. Точность предсказаний зависит от того, как хорошо она интегрируется с другими индикаторами и как рынок продолжит развиваться после 2026 года.

Вывод таков: модель S2F дает ценную перспективу, но неполную. Биткойн продолжит оказываться под влиянием технологий, регулирования, принятия и макроэкономических динамик так же сильно, как и его внутренний дефицит. Более проницательные инвесторы интегрируют модель S2F в комплексную стратегию, учитывающую реальную сложность рынка криптовалют.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .