#WhiteHouseTalksStablecoinYields Будущее регулирование вознаграждений за стабильные монеты

Переговоры внутри Белого дома отражают один из важнейших дебатов в области денежно-кредитной политики в цифровых финансах: следует ли рассматривать механизмы доходности, связанные со стабильными монетами, как финансовые инструменты с процентной ставкой или как допустимые стимулы внутри экосистемы. Политики, банковские учреждения и представители криптоиндустрии пытаются определить границу между инновациями в области платежных технологий и функциями депозитных банковских операций.
Основное внимание регулирующих органов сосредоточено на таких стабильных монетах, как USD Coin (USDC) и Tether (USDT), особенно на том, как структуры вознаграждений за их удержание должны классифицироваться в соответствии с федеральным финансовым законодательством США. Основная политическая дилемма заключается в том, напоминает ли пассивное распределение вознаграждений традиционные банковские проценты по депозитам или представляет собой новую категорию стимулов для участия в цифровой сети.
Позиция крупных банковских учреждений в значительной степени обусловлена заботой о стабильности балансовых отчетов. Финансовые группы утверждают, что неограниченные программы доходности стабильных монет могут отвлечь ликвидность от традиционных депозитных счетов, потенциально повлияв на кредитование и увеличив системный риск в традиционном банковском секторе. Эти участники выступают за установление регулятивных ограничений или структурных определений, которые различают вознаграждения за платежные сети и финансовые продукты с процентной ставкой.
С другой стороны, политики, похоже, ищут компромиссную основу, а не полное запрещение. Ранние сигналы свидетельствуют о готовности к ограниченным структурам вознаграждений, которые не имитируют традиционные выплаты процентов. Цель — сохранить финансовые инновации, одновременно обеспечивая эффективность передачи монетарной политики и стабильность рынка депозитов в рамках национальной финансовой системы.
Результат этого дебата может существенно повлиять на развитие глобальных цифровых активов. Если будут введены строгие ограничения по доходности, механизмы вознаграждения в децентрализованных финансах могут сместиться в сторону альтернативных стимулов ликвидности за пределами инфраструктуры, регулируемой в США. Если будет достигнут сбалансированный регулятивный компромисс, доверие институтов к использованию регулируемых стабильных монет может возрасти, что потенциально ускорит массовое внедрение блокчейн-основываемых сетей расчетов.
Дедлайн по политике 1 марта, упомянутый в текущих обсуждениях, становится критической точкой перелома. Окончательный текст законодательной базы, возможно связанный с более широкой инициативой по реформированию цифровых активов CLARITY Act, может определить международные регулятивные стандарты на годы вперед. Независимо от окончательного решения, дебаты о доходности стабильных монет, скорее всего, станут одним из ключевых структурных вопросов политики в эпоху глобальных цифровых финансов. 🚀📊