Понимание взаимозаменяемых токенов и NFT: важное руководство для трейдера

Чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения в криптовалюте, трейдерам необходимо понять фундаментальную разницу между взаимозаменяемыми токенами и невзаимозаменяемыми активами. Хотя оба существуют в цифровом мире, взаимозаменяемые токены работают по совершенно разным правилам, чем их невзаимозаменяемые аналоги. Это различие определяет, как вы можете их торговать, по каким ценам и, в конечном итоге, как они вписываются в вашу стратегию портфеля.

Рынок криптовалют претерпел значительные изменения с 2014 года, когда Кевин Маккой и Анил Даш создали первый невзаимозаменяемый токен. Однако этот класс активов оставался относительно неизвестным до 2017 года, когда общественный интерес внезапно вырос. К 2021 году бум NFT взорвался: объем торгов вырос на 21000%, а годовые продажи достигли 17 миллиардов долларов. Этот стремительный рост вызвал у инвесторов по всему миру важный вопрос: что именно отличает взаимозаменяемые токены от этих цифровых коллекционных предметов?

Что движет взаимозаменяемыми токенами?

Взаимозаменяемые токены обладают простым характеристикой: они взаимозаменяемы на 1:1 по прозрачным, определяемым рынком ценам. Представьте себе — если у вас есть один Биткойн, он имеет такую же ценность, как и любой другой Биткойн в обращении. Вы можете обменять его на другой Биткойн без потери стоимости или полезности.

Эта концепция распространяется за пределы криптовалют. Доллар США работает по тому же принципу. Ваша однодолларовая купюра идентична любой другой долларовой купюре. Каждый доллар можно обменять на другой без переговоров или сложностей. Эта взаимозаменяемость также облегчает деление — доллар делится на центы, так же как Биткойн делится на сатоши (минимальная единица: 0.00000001 BTC).

Взаимозаменяемые токены обладают этими основными качествами: они идентичны, делимы и могут торговаться на любой бирже без сложностей. Популярные взаимозаменяемые криптовалюты включают Биткойн (BTC), Эфириум (ETH), USD Coin (USDC) и Dogecoin (DOGE). Поскольку каждая единица имеет одинаковую ценность, эти активы сохраняют высокую ликвидность, что делает их идеальными для ежедневных транзакций и среднесрочной обменной деятельности.

Практическое преимущество: торговля взаимозаменяемыми токенами

В реальной торговле взаимозаменяемые токены выделяются благодаря стандартизированным рыночным ценам. Когда вы торгуете Биткойном на бирже, цена прозрачна и общепринята. Будь то централизованная биржа или децентрализованная платформа, взаимозаменяемые токены легко перетекают из одного кошелька в другой.

Взаимозаменяемые криптовалюты делятся на две категории: монеты и токены. Монеты работают на собственных блокчейн-сетях (Биткойн и Эфириум — яркие примеры), тогда как токены создаются на существующих блокчейнах с помощью самовыполняющихся смарт-контрактов. Обе категории остаются взаимозаменяемыми — трейдеры не сталкиваются с проблемами при конвертации одного взаимозаменяемого токена в другой или при обмене их на фиатные деньги.

Эта стандартизация объясняет, почему институциональные инвесторы и обычные трейдеры предпочитают взаимозаменяемые токены. Предсказуемое ценообразование исключает догадки, а делимость позволяет владеть дробными долями. Вам не нужно покупать целый Биткойн; можно приобрести 0,001 BTC, если это соответствует вашему бюджету.

Невзаимозаменяемые токены: уникальность превыше однородности

Невзаимозаменяемые токены работают по совершенно другой концепции. Каждый NFT имеет уникальный адрес в блокчейне, который отличает его от любого другого цифрового актива. Когда создатель создает NFT на Solana или другом блокчейне, он фактически создает виртуальный идентификатор — постоянный знак, подтверждающий право собственности и уникальность.

Здесь важно различие: вы не можете разбить NFT на меньшие части, как это можно с Биткойном. Если у вас есть редкий аватар Bored Ape Yacht Club или CryptoPunks NFT, вы продаете либо весь актив, либо ничего. Нет аналога сатоши для невзаимозаменяемых токенов.

Та же идея применима и к физическим невзаимозаменяемым активам. Картина Рембрандта, редкая книга или недвижимость не могут быть разделены. Владельцу приходится продавать целое произведение. Кроме того, определение справедливой рыночной стоимости становится значительно сложнее. Хотя эксперты по искусству дают оценки, фактическая цена продажи зависит от готовности конкретного покупателя платить — что создает широкий диапазон возможных исходов.

Торговля невзаимозаменяемыми токенами: другой рынок

Невзаимозаменяемые токены не торгуются на традиционных биржах по фиксированным ценам. Вместо этого трейдеры используют специализированные платформы — NFT-маркетплейсы. OpenSea — крупнейший такой рынок, но есть и альтернативы для разных ниш.

На этих платформах продавцы выставляют NFT либо по фиксированной цене, либо на аукционе. Потенциальные покупатели могут делать предложения ниже запрашиваемой цены для переговоров. Поскольку ценность NFT определяется субъективным восприятием — «взглядом смотрящего» — определение справедливой цены связано с догадками. NFT из ранней коллекции CryptoPunks может стоить миллионы, тогда как другой проект NFT может испытывать трудности с привлечением интереса.

Популярные категории NFT охватывают разные области: анимированные профили (Bored Ape Yacht Club, CryptoPunks), виртуальная недвижимость в игровых мирах (The Sandbox), эксклюзивные музыкальные файлы и спортивные моменты (например, видео NBA Top Shot). Каждая коллекция NFT занимает свою нишу с уникальными драйверами стоимости.

Четыре ключевых различия между взаимозаменяемыми и невзаимозаменяемыми активами

Понимание этих четырех характеристик помогает трейдерам быстро классифицировать любой токен, с которым они сталкиваются:

Уникальность: Взаимозаменяемые токены полностью идентичны — каждый Биткойн равен другому. Невзаимозаменяемые токены обладают уникальными характеристиками, отмеченными уникальными адресами в блокчейне. Один Bored Ape принципиально отличается от другого.

Назначение: Взаимозаменяемые токены в основном служат средством обмена и сохранением стоимости. Невзаимозаменяемые токены поддерживают разнообразные применения: коллекционирование, эстетическое наслаждение, VIP-доступ к мероприятиям, владение виртуальной собственностью и идентификацию.

Делимость: Взаимозаменяемые токены делятся на дробные части без проблем. Биткойн делится на сатоши; фиатные валюты — на центы. Невзаимозаменяемые токены не делимы — вы не можете владеть половиной аватара CryptoPunks.

Оценка: Взаимозаменяемые токены торгуются по прозрачным рыночным ценам, определяемым спросом и предложением на публичных биржах. Невзаимозаменяемые токены требуют субъективной оценки, часто через аукционы или частные продажи, где цена зависит от оценки конкретного покупателя.

Промежуточное решение: полузаменяемые активы

Криптовалюта не всегда работает в бинарных категориях. Существуют полузаменяемые токены — активы, сочетающие взаимозаменяемые и невзаимозаменяемые характеристики. Обычно это обусловлено временными факторами.

Рассмотрим билет на концерт. До начала мероприятия он функционирует как взаимозаменяемый токен — его можно обменять 1:1 на другой билет на тот же концерт по той же цене. После окончания концерта этот билет становится невзаимозаменяемым сувениром без стандартного обменного курса.

В крипте полузаменяемые токены работают аналогично. Например, ресторан может выпускать взаимозаменяемые токены, предоставляющие скидки на пиццу для участников программы лояльности. Эти токены торгуются по 1:1, пока активны. После того, как клиент использует их для получения пиццы, токен превращается в NFT, что исключает его повторное использование.

Хотя такие токены встречаются реже, чем чисто взаимозаменяемые или невзаимозаменяемые, разработчики продолжают экспериментировать с полузаменяемыми криптовалютами для создания динамической полезности.

Цветные монеты: часто путают с NFT

Цветные монеты, введенные в 2012 году основателем Израильского фонда Биткойна Мени Розенфельдом, представляют собой еще одну тонкую категорию. Технически цветная монета — это взаимозаменяемая криптовалюта, которая торгуется по стандартной цене Биткойна на биржах, но содержит специальные кодовые маркеры, отличающие ее от обычных монет.

Например, разработчик может создать цветной Биткойн, означающий доступ в VIP-клуб. Владельцы таких монет получают вход, держась их в кошельках. Несмотря на уникальную функцию, цветные монеты остаются по сути взаимозаменяемыми. Неосведомленный трейдер, владеющий цветным Биткойном, не столкнется с проблемами при продаже по стандартной рыночной цене; особые свойства видны только тем, кто использует специализированные кошельки.

Это отличает их от NFT. Хотя оба типа содержат метаданные и имеют специальные сценарии использования, цветные монеты сохраняют свойства взаимозаменяемой торговли, тогда как NFT существуют на совершенно отдельных рынках с субъективной оценкой стоимости.

Выбор между взаимозаменяемыми токенами и NFT

Для трейдеров, ориентированных на ликвидность, предсказуемость и простоту транзакций, взаимозаменяемые токены являются логичным выбором. Они идеально подходят для спекуляций, долгосрочного хранения и активных торговых стратегий.

Для тех, кто интересуется коллекционированием, уникальной цифровой собственностью или экспериментами с блокчейном, невзаимозаменяемые токены предлагают особые преимущества — несмотря на их сложность.

Разграничение между взаимозаменяемыми токенами и невзаимозаменяемыми активами остается фундаментальным для участия в крипторынке. Осознание, к какой категории принадлежит актив, определяет вашу торговую площадку, ценовые ожидания и общую инвестиционную стратегию.