1 причина, по которой я всерьез рассматриваю Novo Nordisk как акцию для покупки и никогда не продажи в сфере ожирения

Первое одобрение для лечения диабета в конце 2017 года, препарат GLP-1 компании Novo Nordisk (NVO 2,13%) — Оземпик — действительно начал набирать популярность примерно в 2021 году, с добавлением версии, предназначенной для снижения веса, под названием Вегови. Акции Novo Nordisk последовали за этим, увеличившись примерно на 60% в тот год.

К 2022 году движок Оземпика набирал обороты, увеличивая общий рост продаж компании до 18% (при этом чистая прибыль выросла всего на 9%, поскольку Novo Nordisk инвестировала в производственные мощности). В 2023 году компания действительно вышла на новый уровень: продажи выросли на 35%, а прибыль — на 55%, — однако акции начали падать, когда в 2024 году на сцену вышли Eli Lilly (LLY 1,34%) с Зепбондом и Монджаро.

Для акций Novo Nordisk с тех пор ситуация в основном ухудшилась. Их цена достигла пика выше $142 в 2024 году, примерно в то же время, когда Lilly начала отбирать долю рынка, и затем начала снижаться. На закрытии торгов на прошлой неделе акции продавались примерно по $47 за акцию, что на 67% ниже пика.

С другой стороны, с другой точки зрения, сейчас цена не намного выше, чем во времена начала ажиотажа вокруг Оземпика пять лет назад. Инвесторам предоставлен второй шанс купить, держать и, возможно, никогда не продавать акции компании, которая изобрела новый способ похудения.

Я, например, всерьез рассматриваю возможность воспользоваться этой ситуацией.

Источник изображения: Getty Images.

Оземпик: теперь в таблетках

Одна из причин моего особого энтузиазма по поводу акций Novo Nordisk заключается в том, что, по крайней мере, в одном аспекте история, кажется, повторяется.

Пять лет назад компания запустила ажиотаж вокруг GLP-1 и монополизировала рынок, пока не появилась Eli Lilly. Сейчас Novo Nordisk снова почти полностью контролирует рынок, переходя от инъекционных Вегови и Оземпика к новым формам в виде таблеток. Управление по контролю за продуктами и лекарствами США (FDA) одобрило пероральный Вегови в декабре, а в прошлом месяце — пероральный Оземпик.

Сколько времени потребуется Eli Lilly, чтобы догнать свои собственные таблетки GLP-1? Честно говоря, скорее всего, недолго: Lilly — умная компания. Она уже видит, что Монджаро и Зепбонд могут сделать для её прибыли, даже с использованием игл. Сегодня она наблюдает за успехом, которым пользуется сейчас Novo Nordisk, поскольку Вегови можно принимать в виде таблетки. Lilly не станет ждать долго, чтобы вывести свои таблетки на рынок; ожидается, что решение FDA о одобрении таблетки Монджаро будет принято во втором квартале этого года.

И это нормально. Предупрежден — значит вооружен, и Novo Nordisk уже видел этот сценарий раньше. Она знает, что Lilly идет за ней. После поражения в первой битве с инъекциями, Novo Nordisk наверняка будет бороться усерднее, чтобы сохранить долю рынка в области пероральных препаратов GLP-1.

Расширение

NYSE: NVO

Novo Nordisk

Сегодняшние изменения

(-2,13%) $-1,03

Текущая цена

$47,42

Основные показатели

Рыночная капитализация

$160 млрд

Диапазон за день

$47,03 - $47,75

52-недельный диапазон

$43,08 - $93,80

Объем торгов

8,9 млн

Средний объем

21 млн

Валовая маржа

80,90%

Дивидендная доходность

3,64%

Что это значит для инвесторов

Самое приятное для инвестора — это то, что после почти полного круга оценки стоимости акции Novo Nordisk торгуются по цене, которая ниже рыночной по отношению к свободному денежному потоку (FCF), менее 23. При этом ожидается, что FCF будет расти на 17,5% в год в течение следующих пяти лет, а текущая дивидендная доходность составляет 3,8%. Сейчас самое время покупать акции — и никогда не продавать.