Полное руководство по финансам, соответствующим шариату: принципы, рост и инновации

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Финансы, соответствующие шариату, — это ценностно-ориентированная альтернатива традиционным банковским и инвестиционным системам. Основанная на исламском праве (шариате), эта финансовая система способствует справедливости, прозрачности и разделению рисков, при этом соблюдая религиозные и этические принципы.

В этом полном руководстве мы подробно рассмотрим основы, ключевые продукты, последние рыночные тренды и технологические инновации, формирующие будущее исламских финансов.

Основные принципы финансов, соответствующих шариату

Основа шариатских финансов строится на нескольких ключевых принципах, направленных на обеспечение справедливости, прозрачности и этического поведения. Одним из важнейших аспектов является разделение рисков, что гарантирует, что обе стороны, участвующие в финансовой сделке, делят потенциальную прибыль и убытки. Это отличается от традиционных финансов, где кредиторы часто перекладывают все риски на заемщика через договоры с процентной ставкой. В исламских финансах такое справедливое распределение предотвращает эксплуатацию, поощряет этическое партнерство, способствует прозрачности и поддерживает инвестиции в реальные экономические деятельности. Это также повышает финансовую стабильность и способствует социальной справедливости, обеспечивая справедливое распределение прибыли и убытков.

Запрет рибы (процентов)

Зарабатывать или платить проценты в исламских финансах строго запрещено. Вместо этого прибыль создается через участие в капитале, сделки, обеспеченные активами, или торговлю. Этот принцип согласуется с разделением рисков, поскольку финансовые учреждения должны активно участвовать в рисках инвестиций, а не зарабатывать гарантированный процент.

Контракты разделения рисков

Контракты разделения рисков лежат в основе шариатских финансов, отражая основной исламский принцип справедливого распределения богатства и ответственности.

Два основных вида контрактов разделения рисков способствуют партнерствам, в которых поставщики капитала и предприниматели делят прибыль и убытки пропорционально своим вкладам:

• Мудараба: партнерство, при котором одна сторона предоставляет капитал, а другая управляет бизнесом. Прибыль делится по согласованному соотношению, а убытки несет поставщик капитала, если только не было халатности.
• Мушарака: совместное предприятие, где обе стороны вкладывают капитал и делят прибыль и убытки пропорционально своим вкладам, поощряя совместную ответственность и партнерство.

Обеспеченное активами финансирование

Сделки должны быть связаны с материальными активами или услугами, чтобы избежать спекуляций и стимулировать реальную экономическую деятельность. Это также гарантирует, что обе стороны заинтересованы в успехе сделки.

Запрет гхарара (чрезмерной неопределенности)

Контракты должны быть прозрачными, с четко определенными условиями, чтобы минимизировать неопределенность. Этот принцип укрепляет разделение рисков, обеспечивая полное понимание всех сторон о рисках.

Этические инвестиции (халяльное финансирование)

Инвестиции ограничены бизнесами, соответствующими исламским этическим стандартам, исключая отрасли, такие как алкоголь, азартные игры и производство свинины. Инвестируя в этичные предприятия, и финансовые институты, и инвесторы разделяют моральную ответственность и финансовые риски своей деятельности.

Закат (благотворительность)

Обязательное благотворительное пожертвование в размере 2,5% от богатства, часто осуществляемое финансовыми институтами, обеспечивает справедливое перераспределение богатства и поддержку социального благосостояния. Практический пример заката в контексте шариатских финансов — это инвестиционный фонд, соответствующий шариату:

Представим, что человек вложил средства в шариатский взаимный фонд, ориентированный на этичные отрасли, такие как возобновляемая энергия или халяльное производство продуктов. В конце финансового года, подсчитав свое общее состояние — включая доходы от фонда, сбережения и другие активы — инвестор обнаруживает, что его чистое состояние составляет 100 000 долларов.

Согласно исламским принципам, он обязан выплатить 2,5% заката на свои квалифицированные активы. Это составляет 2 500 долларов. Многие финансовые учреждения, предлагающие исламские продукты, облегчают этот процесс, предоставляя автоматические калькуляторы заката или напрямую управляя платежами, распределяя средства в сертифицированные благотворительные организации. Эти организации обычно сосредоточены на борьбе с бедностью, образовании, здравоохранении или других социальных целях.

В этом случае не только очищается богатство инвестора через закат, но и оно вносит вклад в более широкую систему социального благосостояния, поддерживая нуждающихся, что соответствует этическим основам исламских финансов.

Рекомендуемое чтение:

Интервью с Дильшодом Джуманиязовым: Шариатские финансы — за пределами этики

Традиционные финансы vs. Финансы, соответствующие шариату

Ключевые секторы шариатских финансов

Шариатские финансы охватывают широкий спектр секторов, каждый из которых адаптирован для удовлетворения разнообразных потребностей физических лиц, предприятий и институтов, при этом соблюдая исламские этические нормы. От личных банковских решений до передовых финтех-инноваций — каждый сектор играет важную роль в продвижении справедливости, прозрачности и ответственного финансового поведения.

Мы рассмотрим четыре основных столпа шариатских финансов: банковское дело, инвестиции, бизнес-финансирование и финтех.

Шариатский банкинг

Исламский банкинг предлагает этические альтернативы традиционному банкингу, соблюдая вышеуказанные принципы. Существует два основных типа счетов:

• Текущие счета: средства хранятся на доверительной основе и возвращаются по требованию без начисления дохода.
• Счета сбережений: работают по моделям мудараба, где прибыль делится между вкладчиком и банком по согласованному соотношению.

Распространенные банковские продукты включают:

• Мурабаха (финансирование с наценкой): когда банк покупает актив и продает его клиенту с заранее оговоренной наценкой.
• Иджара (лизинг): когда банк сдает актив в аренду клиенту, а право собственности переходит по завершении договора.
• Карз Хасан (благотворительные займы): беспроцентные займы для благотворительных или социальных целей.

Шариатские инвестиции

Инвестиции в исламские финансы ориентированы на этичные и ответственные предприятия. Значительное место занимает шариатский портфель акций, то есть акции компаний, соответствующих исламским этическим стандартам. Эти акции исключают бизнесы, связанные с алкоголем, азартными играми и производством свинины.

Среди шариатских инвестиций можно выделить:

• Акционерные инвестиции: разрешены только акции компаний, соответствующих шариату по этическим и финансовым критериям.
• Сукуп (исламские облигации): структурированы как активы, обеспеченные ценными бумагами, позволяющими получать прибыль от доходов, генерируемых базовыми активами.
• Исламские паевые инвестиционные фонды: объединения средств, инвестируемых в диверсифицированные портфели, включающие шариатские акции и другие допустимые активы.

Инвесторы используют шариатский скрининг для оценки соответствия, который включает анализ бизнес-операций и финансовых коэффициентов.

Бизнес-финансирование в исламских финансах

В сфере исламских финансов бизнес-финансирование строится на принципах справедливости, разделения рисков и этических инвестиций. В отличие от традиционных систем, основанных на процентных кредитах, механизмы исламского бизнес-финансирования обеспечивают разделение рисков и наград между финансистом и предпринимателем. Это способствует более тесному сотрудничеству, финансовой инклюзивности и долгосрочной устойчивости бизнеса независимо от его размера.

Мудараба (партнерство с разделением прибыли)

Мудараба — это финансовое партнерство, при котором одна сторона предоставляет капитал (раба аль-маль), а другая — управленческий опыт и труд (мудариб). Эта модель особенно подходит для стартапов, малых предприятий и предпринимателей, у которых нет капитала для запуска, но есть навыки и инновации.

В рамках этого контракта прибыль делится по заранее согласованному соотношению. Например, инвестор может получать 70% прибыли, а предприниматель — 30%. В случае убытков они несут их пропорционально своим вкладам, за исключением случаев халатности или неправильного управления. Убытки предпринимателя — это время и усилия, вложенные в бизнес.

Такая структура стимулирует предпринимателей к инновациям и стремлению к успеху без давления долговых обязательств, а инвесторы могут диверсифицировать портфели, вкладываясь в этичные проекты.

Мушарака (совместные предприятия)

Мушарака — еще один важный механизм, подчеркивающий совместное владение и взаимное сотрудничество. В отличие от мударабы, где только одна сторона вкладывает капитал, в мушараке все партнеры вносят капитал и/или усилия. Все делят прибыль и убытки пропорционально своим вкладам, если иное не оговорено.

Эта модель очень гибкая и может применяться в различных отраслях — от недвижимости до крупных промышленных проектов. Например, две компании могут заключить договор мушараки для финансирования новой фабрики, каждая вкладывает по 50%. Прибыль распределяется равномерно или по другому согласованному соотношению.

Структура мушараки стимулирует всех участников активно участвовать в управлении бизнесом, поскольку каждый заинтересован в успехе предприятия. Это обеспечивает эффективное использование капитала и справедливое распределение рисков.

Мурабаха (торговое финансирование)

Мурабаха — один из наиболее распространенных инструментов финансирования в исламских финансах, особенно в торговле и приобретении активов. Вместо предоставления прямого кредита, банк или финансовая организация покупает товар или актив от имени клиента и затем продает его по заранее оговоренной цене с наценкой.

Например, малый бизнес нуждается в новом оборудовании и обращается в исламский банк за финансированием. Банк покупает оборудование у поставщика и продает его владельцу бизнеса по цене с наценкой. Предприниматель возвращает деньги банку частями в течение согласованного срока.

В отличие от традиционных кредитов с процентами, сделки мурабаха основаны на прозрачных договоренностях о марже прибыли. Этот подход устраняет неопределенность, так как условия четко оговорены, и обеспечивает соблюдение шариатских принципов, связывая сделку с материальным активом.

Контракты салам (предоплата за товар)

Контракт салам — это форвардное соглашение, при котором покупатель платит за товар или услугу заранее, а поставка осуществляется в будущем. Такой механизм особенно полезен в сельском хозяйстве, когда фермеры нуждаются в финансировании до сбора урожая.

По контракту салам финансовое учреждение предоставляет средства фермеру для выращивания культур, например пшеницы или фиников. Взамен фермер обязуется поставить определенное количество урожая в согласованный срок. Цена обычно ниже ожидаемой рыночной стоимости на момент поставки, что стимулирует раннее финансирование и обеспечивает безопасность обеих сторон.

Этот механизм служит формой оборотного капитала для производителей, обеспечивая ликвидность для покрытия производственных затрат. Также он помогает стабилизировать рыночные цены, обеспечивая продажу продукции до сбора урожая и снижая неопределенность для обеих сторон.

Рекомендуемое чтение:

• Offa расширяет доступ к шариатскому финансированию buy-to-let

Инновации в шариатском финтехе

Шариатский финтех все активнее играет важную роль в повышении доступности, эффективности и прозрачности исламских финансовых продуктов. Объединяя передовые технологии с этическими и разделяющими риски принципами исламских финансов, финтех-решения помогают преодолевать барьеры финансовой инклюзии и демократизировать доступ к шариатским финансовым услугам.

Эти инновации не только упрощают сложные финансовые операции, но и предоставляют инвесторам и бизнесам инструменты, обеспечивающие полное соответствие исламским законам. Ниже представлен обзор наиболее значимых технологий, меняющих лицо шариатских финансов.

Платформы краудфандинга

Краудфандинг стал мощным инструментом финансирования этичных предприятий в соответствии с исламскими принципами. Шариатские платформы краудфандинга работают на основе контрактов, таких как мудараба (разделение прибыли) и мушарака (совместные предприятия), позволяя частным лицам объединять средства для проектов и справедливо делить прибыль и убытки.

Например, предприниматель, желающий запустить халяльное кафе, может привлечь средства через платформу краудфандинга без участия в долгах с процентами. Инвесторы вкладывают капитал в обмен на долю прибыли, заранее оговоренную через договор мудараба. В структуре мушарака все участники делят владение бизнесом и участвуют в управлении.

Такие платформы способствуют инклюзивности, позволяя мелким инвесторам участвовать в этичных проектах и предоставляя стартапам доступ к необходимому финансированию без нарушения шариатских норм.

P2P-кредитование (Qard Hasan)

Peer-to-peer (P2P) кредитование — это инновационный способ получения финансирования для физических лиц и предприятий без посредников. В исламском финансировании P2P обычно реализуется по модели Qard Hasan — беспроцентных займов.

В рамках этого механизма кредиторы предоставляют средства без ожидания финансовой прибыли, а заемщики обязаны вернуть только сумму займа. Такой подход особенно полезен для малого бизнеса, предпринимателей и частных лиц, ищущих финансовую помощь без попадания в долговую ловушку из-за процентов.

Платформы, предоставляющие Qard Hasan, способствуют финансовой инклюзии, особенно для малообеспеченных групп, основываясь на взаимопомощи и солидарности сообщества.

Технология блокчейн

Блокчейн революционизирует исламские финансы, повышая прозрачность, безопасность и эффективность. Одним из наиболее перспективных применений является выпуск сукук (исламских облигаций). Традиционно выпуск сукук связан с сложной документацией и множеством посредников, что увеличивает издержки и сроки.

Блокчейн упрощает этот процесс, создавая децентрализованный и неизменяемый реестр транзакций. Каждый этап выпуска сукук — передача прав собственности, распределение прибыли и контроль соблюдения — может быть зафиксирован надежно и безопасно. Это снижает издержки, повышает прозрачность и минимизирует риск мошенничества.

Некоторые страны, такие как Бахрейн и Малайзия, уже начали использовать блокчейн для выпуска сукук, стимулируя инновации в исламских финансах при строгом соблюдении шариатских требований.

Платформы robo-advisory

Robo-advisory — это автоматизированные платформы, меняющие подход к инвестированию в шариатские акции и другие инструменты. Эти цифровые сервисы используют алгоритмы и ИИ для предоставления персонализированных рекомендаций, учитывающих предпочтения пользователя, уровень риска и финансовые цели — при этом строго соблюдая исламские принципы.

Например, инвестор, желающий сформировать халяльный портфель, может использовать robo-advisory для автоматической фильтрации недопустимых активов, таких как акции компаний, связанных с азартными играми, алкоголем или процентными финансовыми институтами. Портфель регулярно ребалансируется для поддержания соответствия шариатским критериям.

Такие платформы, как Wahed Invest, получили мировое признание за упрощение этичного инвестирования, особенно среди молодых инвесторов, предпочитающих цифровые решения традиционным консультантам.

AI-калькуляторы заката

Закат — обязательное благотворительное пожертвование, важная составляющая исламских финансов. Расчет заката — сложный процесс, требующий оценки богатства по различным активам, включая наличные деньги, золото, доходы от бизнеса и инвестиции.

AI-калькуляторы заката автоматизируют этот процесс, основываясь на актуальных данных. Пользователи вводят свои активы и обязательства, а система автоматически определяет сумму заката, обеспечивая полное соответствие исламским законам.

Некоторые продвинутые платформы даже автоматически распределяют платежи между благотворительными организациями, облегчая выполнение религиозных обязательств и поддержку социальных инициатив.

Рыночные тренды и показатели роста

За последние годы индустрия исламских финансов демонстрирует значительный рост:

• Глобальный рынок исламских финансов ожидает рост с 3,49 трлн долларов в 2024 году до 5,75 трлн долларов к 2034 году, со среднегодовым ростом 5,13%.
• Выпуски сукук достигли 46,8 миллиарда долларов к марту 2024 года, увеличившись с 38,2 миллиарда в 2023.
• Регион MENA остается доминирующим рынком, в то время как Азиатско-Тихоокеанский регион быстро развивается.
• AAOIFI ввела более строгие регуляции для выпуска сукук, обеспечивая лучшую защиту инвесторов.
• В Великобритании значительно выросли шариатские пенсионные фонды с доходностью 30% и ростом активов до 180 миллионов фунтов в государственных схемах, таких как Nest.

Спрос на шариатские акции растет по мере увеличения числа инвесторов, ищущих этичные инвестиционные возможности, соответствующие исламским принципам.

Проблемы и перспективы развития

Индустрия исламских финансов сталкивается с рядом вызовов:

• Регуляторная сложность: различные интерпретации соответствия шариату в разных юрисдикциях.
• Образование и осведомленность: многие инвесторы недостаточно понимают принципы исламских финансов.
• Масштабируемость технологий: внедрение финтех-решений при соблюдении шариатских требований.

Несмотря на это, перспективы выглядят многообещающими благодаря:

• Расширению на новые рынки в Африке и Центральной Азии.
• Интеграции с ESG (экологическими, социальными и управленческими) стандартами.
• Активному использованию ИИ и блокчейна для повышения прозрачности и эффективности.

По мере роста интереса к этичным инвестициям ожидается увеличение спроса на шариатские акции, что привлечет как мусульманских, так и немусульманских инвесторов.

Заключение: Почему важны шариатские финансы

Шариатские финансы предлагают уникальный этичный подход к управлению финансами. Они подчеркивают справедливость, прозрачность и социальную ответственность, что делает их привлекательными как для мусульманских, так и для немусульманских инвесторов, ищущих ответственные финансовые решения. С учетом сильных прогнозов роста, увеличения спроса на шариатские акции и технологических инноваций исламские финансы готовы сыграть ключевую роль в формировании будущего мировой экономики.