Необычная активность опционов: если у вас есть эти 3 акции, пора защитить свои позиции с помощью колл-стратегии

Фьючерсы, опционы, свопы Павел Игнатов via Shutterstock

Уилл Ашворт

Суббота, 21 февраля 2026 г., 3:30 утра по японскому времени, 6 мин чтения

Это последний торговый день короткой недели после праздника. Волатильность растет — индекс VIX вырос более чем на 43% с начала года — инвесторы ждут, что произойдет в Иране.

Чтобы усугубить ситуацию, сегодня утром Министерство торговли США сообщило, что ВВП США за четвертый квартал вырос на 1,4%, что на 300 и 240 базисных пунктов ниже, чем в третьем квартале 2025 и втором квартале 2025 соответственно.

Еще новости от Barchart

21 000 причин, почему необычная активность опционов Cogent Communications говорит о бычьем колл-спреде

Как найти лучшие акции для этой стратегии сгенерирования наличных через опционы

3 шага к простой торговой системе

Рынки движутся быстро. Следите за нашим БЕСПЛАТНЫМ дневным бюллетенем Barchart Brief для эксклюзивных графиков, анализа и новостей.

Добавьте к этому 3,0% годового роста базовых цен в декабре, исключая продукты питания и энергию, и становится очевидно, что тарифы оказывают влияние на цены, поскольку компании больше не могут избегать передачи дополнительных затрат. Война в Иране наверняка приведет к росту цен на газ, усугубляя уже существующую инфляцию.

Кто знает, что это значит для фондового рынка? Кажется, он движется сам по себе.

В вчерашней необычной активности опционов три акции с большими доходами за последние 12 месяцев имели соотношение Vol/OI (объем к открытым позициям) выше 7,0.

Если вы купили их год назад или раньше, возможно, стоит рассмотреть стратегию защиты с помощью колл-опционов. Вот почему.

Желаю отличных выходных.

Что такое стратегия защитного колла?

Как следует из названия, вы создаете “воротник” вокруг своей существующей длинной позиции по акциям, продавая пут с ценой исполнения ниже текущей цены акции и покупая колл с ценой выше.

Таким образом, вы обеспечиваете защиту от снижения стоимости акций, одновременно ограничивая потенциальную прибыль. Это подходящая стратегия, когда вы не уверены в краткосрочном направлении цены акции.

Давайте перейдем к самим акциям. Все узнаваемые компании, я полагаю.

Caterpillar (CAT)

Акции Caterpillar (CAT) выросли за последние 12 месяцев на 118%. Хотя вчера было две необычно активные опционные сделки, именно опцион на 27 февраля с ценой исполнения $820 станет частью защитного воротника. Исходя из вчерашней цены закрытия, ваши потенциальные прибыли за следующую неделю ограничены 7,8%. Ожидаемое движение — менее половины этого.

Теперь нам нужно выбрать длинный пут для защиты снизу — желательно, что-то ATM (по цене) или чуть OTM (выше цены). В конечном итоге, вы хотите дать себе лучший шанс заработать деньги за следующую неделю, защищаясь от значительного падения цены.

Продолжение истории  

Вероятность этого события низкая. Ожидаемое движение составляет 3,61% или $27,27 при цене акции $765,36. Поэтому вы захотите выбрать цену исполнения пут-опциона не ниже $740, чтобы стоимость защиты оставалась разумной.

Исходя из цены $740 за пут, чистая стоимость защиты составляет $9,55 ($955), или 1,3% от цены акции $755,76. Это более чем разумно, при этом шансы заработать — 41,2%. Максимальная прибыль здесь более чем в два раза превышает максимальный убыток.

Если вы заплатили $34 000 за 100 акций CAT в феврале 2025 года, а цена акции в следующую пятницу составит $740, ваш максимальный убыток — $2 531 [$740 цена исполнения пут + $9,55 чистый дебет — цена акции $755,76]. Если цена акции на момент истечения составит $728,49 [$755,76 — ожидаемое движение $27,27], вы все равно потеряете только $2 531.

Однако, в целом, вы все равно на 114% выше, чем год назад.

Wayfair (W)

Комбинация пут-опциона на $55 и колл-опциона на $92,50 может стать готовым защитным воротником для быков по Wayfair (W). Срок до истечения — 29 дней, что гораздо лучше, чем у Caterpillar. Обычно лучше брать срок 30-90 дней, чтобы сбалансировать защиту и разумную стоимость.

Акции Wayfair выросли за последние 12 месяцев на 73%. Однако с пика в $119,98 в середине января они потеряли 34%. Вчера после плохих результатов за Q4 2025 акции упали на 13%. Сейчас, в конце утра пятницы, они частично восстановились.

Мне никогда не нравился бизнес Wayfair. Компания испытывает трудности с постоянной прибылью — в 2025 году EBITDA составила $743 миллиона при доходе $12,46 миллиарда — и теперь она пытается захватить долю рынка и увеличить выручку. Инвесторы имеют право быть обеспокоенными.

Если вы купили акции W в феврале по $41, вероятно, жалеете, что не застраховали позицию в январе. Взгляд назад — 20/20. Но еще не поздно это сделать.

Как видно выше, короткий колл на $92,50 с чистым кредитом $2,15 ($215) или 2,5% от цены акции. Хотя этот кредит заманчив, если вы купили год назад, не хотите, чтобы ваши прибыли исчезли за следующий месяц после уже произошедших событий с середины января.

Поэтому я бы выбрал цену исполнения пут-опциона не ниже $70.

Когда думаешь об этом, чистый дебет по путу $77,50 в $2,55 — не такая высокая цена для остановки кровотечения. В середине января, при покупке по $41, вы были на 193% выше, достигнув пика в $119,98. Сейчас вы на 107%. Если бы я был на вашем месте, я бы не хотел, чтобы эти прибыли упали ниже трехзначных значений, особенно учитывая, что акции W торговались в диапазоне $40 более трех лет, прежде чем взлететь в апреле прошлого года.

Стоимость защиты. Обойти это невозможно.

Southwest Airlines (LUV)

Из пяти необычно активных опционов вчера я сосредоточился на колле $57,50 и путе $50 с истечением в июне. Риск при таком долгом сроке — пропустить значительный рост. Ожидаемое движение за следующие 119 дней — $9,14 (17,64%), что дает верхнюю границу цены акции в $61,22.

Если вы купили акции Southwest Airlines (LUV) год назад по $30, то за 16 месяцев они выросли примерно вдвое. Это немаленький рост. Кроме того, средняя целевая цена аналитиков по акции Southwest — $48,07, ниже текущей цены, так что вполне возможно, что за 119 дней акции упадут на $9,14, а не вырастут.

Исходя из этого, чистый дебет $1,15 — разумные 2,2% от цены акции. Максимальный убыток в $2,96 — всего 5,7% от текущей цены. Так что даже при достижении максимального убытка, если вы купили по $30 год назад, вы все равно в плюсе на 63%.

Если вы верите в стратегию “пусть выигрыши идут”, и авиакомпания вносит значительные изменения в свою работу, возможно, вы не захотите ограничивать свой потенциал роста.

“‘Наши детальные исследования показывают потенциал для повышения целей по LUV за счет дополнительного пространства для ног и назначенных мест,’ — написали аналитики во главе с Атулом Махесвари. ‘Другие инициативы, такие как сборы за зарегистрированный багаж, увеличение доли корпоративных поездок и программы лояльности, также должны способствовать сильному росту прибыли в ближайшие годы,’” — сообщает журнал Barron’s со ссылкой на последние комментарии аналитиков.

Как говорится, все зависит от исполнения. Southwest уже несколько лет не работает на максимальной эффективности. Я скептически настроен по поводу их способности конкурировать с хорошо управляемой авиакомпанией, такой как Delta Air Lines (DAL).

Поживем — увидим.

_ На дату публикации Уилл Ашворт не занимал (не прямо, ни косвенно) позиций ни в каких из упомянутых в статье ценных бумаг. Вся информация и данные в этой статье предназначены только для информационных целей. Эта статья изначально была опубликована на Barchart.com _