Какие акции низкоорбитальных спутников? Инвестиционная карта периода взрыва индустрии в 2026 году

Стоя на пороге взрыва индустрии, акции низкоорбитальных спутников становятся центром внимания рынка. По мере того как глобальная спутниковая индустрия переходит от этапа развертывания к масштабному коммерческому использованию, эта волна возможностей охватывает всю цепочку создания стоимости — от производства компонентов на верхнем уровне, наземного оборудования среднего уровня до сервисов прикладных решений на нижнем уровне. Тайваньские поставщики уже глубоко интегрированы в ключевые цепочки поставок таких международных гигантов, как Starlink, OneWeb и Kuiper.

Согласно прогнозам Goldman Sachs, общий объем спутниковой индустрии вырастет с примерно 15 миллиардов долларов в настоящее время до 108 миллиардов долларов к 2035 году, что более чем в 7 раз превышает текущие показатели. Факторы, такие как прямое соединение мобильных устройств со спутниками, космические AI-центры данных и резкий рост оборонных потребностей, стимулируют этот сдвиг, одновременно поднимая цены акций таких тайваньских компаний, как昇达科, 康舒 и兆赫, на новые рекорды.

Основная привлекательность низкоорбитальных спутников: сверхнизкая задержка и коммерческий прорыв

Низкоорбитальные спутники (LEO) — это спутники, находящиеся на высоте 160–2000 километров над поверхностью Земли. По сравнению с геостационарными спутниками, задержка сигнала которых составляет 500–700 миллисекунд, низкоорбитальные спутники обеспечивают задержку всего 20–50 миллисекунд, что приближается к опыту использования 5G на земле. Поэтому они идеально подходят для приложений в реальном времени, таких как игры, видеоконференции, телемедицина и онлайн-трейдинг.

Ранее стоимость запуска низкоорбитальных спутников была высокой, что затрудняло их массовое развертывание. Однако благодаря инновациям SpaceX в области повторного использования ракет и тяжелых носителей, таких как Starship, стоимость запуска снизилась с примерно 10 000 долларов за килограмм до менее 2000 долларов. Этот прорыв полностью изменил структуру отрасли. По мере развития технологий и снижения затрат, низкоорбитальные спутники перешли из области научной фантастики в реальные коммерческие проекты, и 2026 год станет ключевым поворотным моментом в развитии индустрии.

Верхний уровень — чипы и запуск: тайваньские компании занимают ключевые позиции в глобальной цепочке поставок

Ключевым звеном в цепочке поставок низкоорбитальных спутников на верхнем уровне являются производство спутников, критические компоненты и услуги по запуску. Спутниковая связь в основном определяется высокочастотными микроволновыми компонентами, радиочастотными модулями и фазированными антеннами. Эти компоненты должны быть устойчивыми к радиации, легкими и обладать эффективным охлаждением, что делает точность металлических деталей, высокотехнологичных HDI-плат и герметизацию полупроводниковых материалов технологическими барьерами.

На международном уровне крупные оборонные компании США, такие как Lockheed Martin и Northrop Grumman, отвечают за интеграцию спутниковых платформ, а компании вроде Rocket Lab предоставляют услуги по запуску. В тайваньском рынке пока нет компаний, непосредственно производящих ракеты, однако тайваньские предприятия уже занимают важные позиции в производстве внутренних компонентов и структурных элементов спутников:

• 昇达科（3491）: крупнейший в Тайване поставщик чистых компонентов для низкоорбитальных спутников, поставляет фильтры и дуплексеры, и по прибыли, и по выручке лидирует в 2026 году.
• 同欣电（6271）: с 2019 года поставляет высокочастотные радиочастотные модули (RF Module) для Starlink. По мере планов SpaceX развернуть более 12 000 спутников к 2027 году, заказы растут из года в год.
• 华通（2313）: мировой лидер в производстве печатных плат для низкоорбитальных спутников, является ключевым поставщиком HDI-плат для корпусов и приемных терминалов SpaceX.
• 台光电（2383）: крупный мировой производитель медных фольгированных плат, поставляет высокочастотные и низкосопротивляющиеся материалы для спутников.
• 莱德光电-KY（7717）, 联钧（3450）, 华星光（4979）: специализируются на пассивных компонентах для лазерной связи, фотоприемных модулях и оптоволоконных системах.

Эти компании обладают высоким технологическим порогом и ясной видимостью заказов, что свидетельствует о незаменимой роли Тайваня в глобальной цепочке поставок спутников.

Средний уровень — наземное оборудование: связующее звено между космосом и Землей

Ценность среднего уровня — это наземное оборудование и обработка данных. Ключевыми являются спутниковые антенны и модемы пользователей. Особенно важны фазированные антенны, поскольку их технология напрямую влияет на стоимость и распространенность. Операторы должны развернуть глобальные станции связи, управлять огромной группой спутников через центры управления миссиями и осуществлять обработку данных в реальном времени в дата-центрах.

На международном уровне Amazon планирует запустить проект Kuiper в начале 2026 года в США, Великобритании, Франции, Германии и Канаде, чтобы конкурировать с Starlink за долю рынка; проект Telesat Lightspeed ориентирован на корпоративные и государственные высокоскоростные передачи данных; EchoStar интегрирует ресурсы Hughes и DISH, предлагая решения, сочетающие спутники и 5G.

Тайваньские компании обладают сильными возможностями по контрактному производству и проектированию наземных станций и пользовательских терминалов, становясь важными партнерами для международных гигантов:

• 台扬（2314）: старейший производитель спутниковых коммуникаций, уже сертифицирован второй оператор низкоорбитальных спутников, его передатчики внедрены в систему Lightspeed от Telesat Canada. Ведется разработка полного пользовательского терминала, который, начиная с 2026 года, станет ключевым драйвером роста доходов.
• 启碁（6285）: ведущий поставщик антенн для наземных станций и домашних маршрутизаторов, занимает важное место в цепочке поставок Starlink.
• 兆赫（2485）: поставляет приемники для низкоорбитальных спутников и связанные микроволновые компоненты, рынок в последнее время очень активен.
• 联发科（2454）: разрабатывает чипы для спутниковых коммуникаций, поддерживающие стандарт 5G-NTN, являясь ядром спутникового интернета в терминальных устройствах.
• 耀登（3138）: лидер в технологии фазированных антенн, успешно вошел в цепочку поставок наземных приемников для низкоорбитальных спутников.
• 康舒（6282）: занимается высокотехнологичными источниками питания для спутников и наземных систем, а также расширяет деятельность на высоковольтные DC-источники и питание дата-центров.

Нижний уровень — коммерческие приложения: от связи до обороны

Применения низкоорбитальных спутников в коммерческом секторе быстро расширяются, выходя за рамки базовых соединений и переходя в профессиональные области. Основные направления — решение проблем связи в отдаленных районах, на море или в самолетах; расширение включает оборонную безопасность, отслеживание грузов, IoT и мониторинг Земли.

Ключевые участники в США — AST SpaceMobile (первая в мире компания, реализующая прямое соединение мобильных устройств со спутниками для широкополосной связи), EchoStar (объединяет ресурсы Hughes и DISH), Planet Labs (самая крупная в мире компания по высокочастотной спутниковой съемке), BlackSky (специализируется на оперативной геопространственной разведке), Iridium Communications (единственный оператор L-диапазона, покрывающий всю планету, от Антарктики до Арктики), и Globalstar (предоставляет экстренную спутниковую связь для Apple).

Тайваньские компании постепенно расширяют участие в нижнем уровне:

• 中华电信（2412）: ведущий телекоммуникационный оператор Тайваня, через партнерство с OneWeb и другими международными гигантами интегрирует спутниковые и 5G-сети для поддержки государственных резервных систем и корпоративных решений.
• 仲琦（2419）: поставляет высокоскоростные модемы и домашние Wi-Fi-устройства, объединяющие спутниковую связь, что способствует популяризации спутникового широкополосного интернета.

Три ключевых инвестиционных направления: глубокий анализ ведущих тайваньских компаний

В условиях растущего рынка низкоорбитальных спутников инвесторам следует сосредоточиться на компаниях с высоким технологическим порогом и ясной видимостью заказов. Ниже представлены три наиболее перспективных инвестиционных объекта, обладающих высоким потенциалом роста:

Первое: укрепление финансовых позиций международных операторов — EchoStar (SATS)

EchoStar — один из ведущих мировых поставщиков спутниковых коммуникаций, его дочерняя компания Hughes Network Systems обслуживает более 1 миллиона абонентов по всему миру. С ростом популярности низкоорбитальных и гибридных спутниковых систем спрос на надежные сети увеличивается.

В сентябре 2025 года EchoStar достигла важного соглашения с SpaceX о продаже спектра AWS-4 и диапазона H за около 17 миллиардов долларов, что включает до 8,5 миллиарда долларов наличными и акции SpaceX на ту же сумму. Кроме того, SpaceX взяла на себя обязательство выплатить EchoStar около 2 миллиардов долларов по долгам и процентам до 2027 года. Эта сделка значительно укрепила финансовое положение EchoStar и обеспечила финансирование для будущих инвестиций в низкоорбитальные спутники и наземную инфраструктуру.

Второе: индустриальный прорыв в наземном оборудовании — 台扬科技（2314）

台扬 — старейший тайваньский производитель радиочастотных устройств, занимает важное место в рынке наземных терминалов для низкоорбитальных спутников. Компания реализует стратегию в два этапа:

На первом этапе, начиная с 2020 года, она начала небольшие поставки модулей Ku- и L-диапазонов, прошла многолетние испытания и вышла на массовое производство к 2023 году. К 2024 году компания получила сертификацию второго оператора низкоорбитальных спутников и внедрила свои передатчики в систему Lightspeed от Telesat Canada.

На втором этапе разрабатывается полноценное пользовательское оборудование, объединяющее радиочастотные, микроволновые компоненты и автоматические двухосевые системы слежения, предлагая комплексное решение для спутниковых наземных станций. Такие плоские антенны могут устанавливаться на крыше или транспортных средствах, оснащены автоматическим слежением и значительно снижают стоимость конечных устройств. Ожидается, что с 2026 года объем продаж пользовательских терминалов увеличится, что станет ключевым драйвером роста доходов. Одновременно 台扬 поддерживает сотрудничество с операторами спутников на синхронной орбите, формируя параллельные бизнес-модели.

Третье: запуск массового производства ключевых модулей — 同欣电（6271）

同欣电 — крупный производитель в группе Pan-International Group, специализирующийся на высокочастотных беспроводных модулях и тестировании, с технологией, охватывающей керамические подложки и гибридные интегральные схемы. Важнейшее достижение — успешное внедрение в цепочку поставок SpaceX для Starlink.

Еще в 2019 году 同欣电 начала поставлять высокочастотные модули (RF Module) для спутников Starlink. Каждый спутник оснащен их модулями, обеспечивая радиосигналы между спутниками, наземными станциями и пользовательскими терминалами. Хотя первоначально вклад в выручку был невелик, с ускорением запуска спутников SpaceX (цель — более 12 000 спутников к 2027 году), объем заказов будет расти из года в год.

RF-модули 同欣电 разрабатываются с использованием собственной керамической упаковки, обладающей отличными характеристиками высокой частоты и теплоотвода, что также способствует снижению веса спутников. Это подтверждает, что тайваньские компании уже обладают технологическими возможностями для прямых поставок в передовые аэрокосмические проекты. В случае обновлений Starlink или появления новых спутниковых констелляций, заказы на модули будут иметь значительный потенциал.

Стратегия инвестирования

По мере того как технологии низкоорбитальных спутников становятся все более зрелыми и коммерческое применение ускоряется, тайваньская цепочка поставок занимает передовые позиции в глобальной конкуренции. Верхний уровень —昇达科, 同欣电, 华通 — обеспечивает ключевые компоненты; средний уровень —台扬, 启碁, 康舒 — контролирует наземное оборудование; нижний уровень —中华电信, 仲琦 — расширяет сферы применения.

Инвесторам рекомендуется сосредоточиться на компаниях с высоким технологическим порогом, ясной видимостью заказов и широкими возможностями роста, следуя двум основным направлениям: «космическая инфраструктура» и «распространение связи». Эти предприятия не только выигрывают от взрывного роста глобальной индустрии низкоорбитальных спутников, но и являются ключевыми игроками в укреплении позиций Тайваня в космической экономике.