Наратив «цифрового золота» постепенно рушится! Биткойн опустился ниже отметки 63 000 долларов, «тактическое снижение рисков» охватывает рынок криптовалют

Цена Биткоина, крупнейшей криптовалюты в мире по рыночной капитализации, упала более чем на 5% и в какой-то момент опустилась ниже 63 000 долларов, главным образом потому, что инвесторы продолжают сталкиваться с растущей глобальной торговой напряжённостью и более широкими геополитическими рисками в условиях нового шторма тарифов под руководством Трампа, согласно приложению Zhitong Finance.

В то же время падение цен на биткоин также подчеркивает предпочтение того, чтобы средства переходили в традиционные активы-убежищи (особенно золото и серебро), а не в «цифровое золото», такое как Биткоин, когда на рынке царит неопределённость, например, тарифы и геополитика. Ценообразование рисковых активов на всём рынке криптовалют больше опирается на бычьи убеждения и нарративную логику в криптовалютном круге, а не на традиционные фундаментальные показатели денежного потока, поэтому когда оптимистичная нарративная логика «цифрового золота» Биткоина полностью подвергается сомнению, это означает, что маргинальная покупательная способность криптовалют, таких как Биткоин, продолжает падать.

Крупнейшая криптовалюта в мире по рыночной капитализации упала до $62 964,64 во вторник, когда глобальные фонды перешли к стратегии «держаться подальше от рисков» под тяжестью коллективной распродажи со стороны инвесторов.

Во вторник курс Bitcoin упал более чем на 5% и наконец опустился ниже отметки в $63,000. Высокопоставленный аналитик с Уолл-стрит отметил, что после недавнего решения Верховного суда США о незаконных взаимных тарифах Трампа и быстро разработал другие рамки положений для продолжения введения тарифов, в сочетании с геополитическими потрясениями и другими факторами, аппетит к риску на рынке резко снизился.

Сброс аппетита к макрориску

Некоторые аналитики отметили, что последний раунд падения Биткоина больше похож на «перезагрузку макро-риска», чем на единый валютный круг.

Судя по слабой тенденции Биткоина с февраля, Биткоин очень чувствителен к «ужесточению финансовых условий» в окне с интенсивным риском, а повторяющиеся тарифные политики администрации Трампа и неоднозначность и неопределённость на юридическом уровне повысили глобальную премию за риск, и рынок пережил типичный риск-офф (то есть продажа рисковых активов, таких как криптовалюты и акции высокооценённых технологий, что отражается в укреплении традиционных активов-убежищ, таких как золото, и давлении на рискованные активы), и Биткоин больше похож на актив с высоким β риска, чем на актив-безопасное убежище. Рыночные нарративы, такие как «тарифная неопределённость подавляет аппетит к риску, а средства обращаются к золоту», очень концентрированы в основных СМИ и научных комментариях.

Кристофер, руководитель инвестиционных решений для клиентов в Invesco, базирующийся в Азиатско-Тихоокеанском регионе, за исключением Японии Хэмилтон сказал: «Резкое падение биткоина не выглядит как шок распродажи активов, уникальный для криптопространства, а скорее как типичный риск-настроение или макросброс рискового аппетита. ”

Старший аналитик Хэмилтон добавил, что падение, скорее всего, отражает тенденцию «тактического снижения риска активов», чем структурный выход из позиций инвесторов.

На прошлой неделе президент США Дональд Трамп заявил, что решит, наносить ли военный удар по Ирану «примерно в ближайшие 10 дней» из-за возможного предпочтения Ирана бойкотировать новое ядерное соглашение. С тех пор геополитическая напряжённость, возглавляемая США и Ираном, ещё больше усилилась, Вашингтон продолжает размещать военные ресурсы на Ближнем Востоке, а также решение Верховного суда о недействительности взаимных тарифов, а тарифная политика Трампа «неоднократно скакала», чтобы разжечь переоценку рынка, и тенденция к «перезагрузке макрорискового аппетита» стала яснее.

С тех пор как в октябре прошлого года он превысил $125,000, он пережил резкую распродажу, и этот нисходящий тренд продолжился и в новом году. Крупнейшая криптовалюта в мире по рыночной капитализации резко упала на 27% с начала года и резко снизилась на 50% по сравнению с историческим максимумом в октябре.

Билли, инвестиционный стратег в Global X Australia «Что ещё важнее, Биткоин остаётся очень чувствительным к глобальным условиям ликвидности», — сказал Леунг. Если рынок воспримет новый раунд торговой политики администрации Трампа как ужесточение финансовых условий, криптоактивы первыми почувствуют негативную распродажу. ”

Ключевая нарративная логика, которая когда-то поддерживала бычий рынок Биткоина, была значительно ослаблена примерно в то же время

Биткойн, похоже, переживает идентичность «нарративного сжатия» и кризис кризиса верования на бычьем рынке — коррекция цены — не единственная проблема, но, что важнее, несколько основных нарративов (хеджирование, платежи, спекуляции), на которые долгое время опирались стопы стоимости, ослаблены одновременно. Ирония в том, что это произошло на этапе, когда Биткоин «казался победным»: больше регулирования, более глубокое институциональное участие и более полноценные инструменты Уолл-стрит (например, спотовые ETF), но это не помешало рынку резко сократиться, а заставило рынок начать задавать вопрос: когда рост больше не является исходом по умолчанию, на что ещё можно положиться для привлечения новых средств и долгосрочного распределения?

Судя по текущей тенденции переоценки рынка, Биткоин, получивший название «цифровое золото», полностью уступил «королю традиционного безопасного убежища» золота в стресс-тесте на макро-риск — когда спрос на безопасные убежища растёт, фонды более склонны обращаться к инструментам, связанным с золотом, а не к высоковолатильному биткоину (недавний постоянный отток спотовых биткоин-ETF — типичная характеристика).

Для Биткоина, крупнейшей в мире криптовалюты по рыночной капитализации, некогда гордый нарратив «будущих платежей» был более напрямую перенаправлен на стейблкоины и токенизированные расчёты, а интерпретируемость и соответствие стейблкоинов в платёжном сценарии стали сильнее — например, некоторые платёжные платформы одновременно ввели стейблкоины/Lightning Network, что также посылает сигнал о том, что «основное платёжное поле боя сдвинулось». Кроме того, произошёл значительный поток «спекулятивного внимания»: прогнозные рынки, такие как Polymarket и Kalshi, которые быстрее рассчитываются и сильнее зависят от событий, поглотили часть высокочастотных спекулятивных фондов и общественного мнения, создав альтернативную привлекательность для экосистемы криптоспекуляций.

Таким образом, нарративный уровень «риска дрейфа» несомненно затрудняет достижение краткосрочного отскока Биткоина. Если рынок также полностью пересматривает следующую логику, поддерживающую бычий рынок биткоина в долгосрочной перспективе: эффективность Биткоина как актива, устойчивого к инфляции; необходимость как средства оплаты (стейблкоины ближе к «платежу»); Будучи спекулятивным носителем, монополией внимания (некоторые фонды переключаются на рынок прогнозов и т.д.), то даже если не будет «фатального медвежьего падения», активы и платёжные сети всё равно будут работать, но «нарратив о привлечении дополнительных фондов» будет полностью ослаблен, и восстановление будет больше зависеть от ослабления макроликвидности или восстановления аппетит к риску, а не на ускорении спонтанных нарративов.

Чтобы обратить слабую траекторию Биткоина, обычно необходимо увидеть как минимум один переменный разворот: более чёткий тарифный путь, охлаждение геополитических рисков, незначительное смягчение ликвидности доллара США/восстановление ожиданий снижения процентных ставок или «отступление волатильности + доходность капитала» после завершения снижения кредитного плеча у ключевой поддержки. Именно поэтому рынок очень обеспокоен, что прорыв ниже критического уровня цены в $60,000 может запустить новую цепочку ликвидации.

Standard Chartered Bank (Standard), который носит титул «носитель бычьего рынка Биткоина» Chartered) недавно предупредил, что Биткоин будет ослабеть дальше, и резко снизил целевую цену на Биткоин в конце 2026 года. Джеффри Кендрик, руководитель глобальных исследований цифровых активов в Standard Chartered Bank «Мы ожидаем дальнейших капитуляций по капитуляции в ближайшие месяцы», — говорится в научной записке. В частности, он отметил, что биржевые фонды (ETF) продолжают получать чистые оттоки, а также ослабление макроэкономического фона США и склонности к риску на рынке.

Standard Chartered Bank носит титул «носитель бычьего рынка Биткоина» в валютном кругу, а Standard Bank (Standard) можно описать как точное предсказание беспрецедентной бычьей траектории Биткоина к концу 2023 года Chartered) также неоднократно размахивала флагом для Биткоина, но последний отчёт показывает, что агентство прогнозирует осторожную инвестиционную позицию в отношении Биткоина. Standard Chartered Bank — одна из крупных организаций, которая «твёрдо настроена на бычий рынок биткоина в ранней и долгосрочной перспективе».

Standard Chartered снизила прогноз для Bitcoin к концу 2026 года с $150,000 до $100,000 — по сравнению с $300,000 всего несколько месяцев назад, а инвестиционное агентство предупредило, что крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной капитализации может даже резко упасть до $50,000, прежде чем полностью стабилизируется.