AI-апокалипсис — это огромный шанс для коротких продаж

Искусственный интеллект — это не предвестник конца света, а новый этап богатой экономики, вызванный крахом когнитивных затрат.

Автор: The Kobeissi Letter

Перевод: Deep潮 TechFlow

Обзор Deep潮: По мере того как AI-инструменты вроде Anthropic демонстрируют поразительные способности автоматизации кода и рабочих процессов, рынок охватывает паника «гибели ИИ», мгновенно испаряющей триллионы долларов рыночной капитализации. Однако в статье предложена очень вдохновляющая противоположная точка зрения: краткосрочные потрясения, вызванные ИИ, — это не предвестие экономического краха, а естественный процесс снижения «когнитивных затрат». Автор, сравнивая революцию ПК 1980-х и исторические данные о производительности, показывает, что когда технологии делают доступ к знаниям дешевым и изобильным, начинается эпоха истинного «богатого ВВП». Это не только перестройка рабочей силы, но и путь к разрядке геополитической напряженности и глобальному взрыву производительности.

Оригинальная статья: It’s Too Obvious. What If AI Doesn’t Actually End The World?

Рынок только что стер с баланса -800 миллиардов долларов, потому что «ИИ захватывает мир» стал общепринятым мнением. Это слишком очевидно. И такие «очевидные» сделки никогда не выигрывают.

Эта апокалиптическая картина быстро распространяется, потому что она захватывает инстинктивные реакции. Она изображает ИИ не как инструмент повышения производительности, а как макроэкономический стабилизатор, способный запустить отрицательную обратную связь: сокращение штатов ведет к снижению потребления, снижение потребления — к автоматизации, а автоматизация ускоряет сокращение штатов.

Очевидный факт: ИИ — это не просто еще одна функция программного обеспечения или инструмент повышения эффективности. Это универсальное воздействие на все рабочие процессы белых воротничков. В отличие от любой революции в истории, ИИ одновременно становится способным делать «все».

А что если сценарий конца света ошибочен? Он предполагает, что спрос фиксирован, что рост производительности не расширяет рынок, и что система не может адаптироваться быстрее разрушения.

Мы верим в существование второго пути, который недооценивают. Те «разборки» Anthropic, которые кажутся признаками системного краха, на самом деле могут стать началом крупнейшего в истории расширения производительности.

Перед началом стоит сохранить эту статью и перечитывать ее в течение следующих 12 месяцев. Хотя анализ ниже не является неизбежным исходом, важно помнить, что человечество всегда может выйти из кризиса; и свободный рынок способен к саморемонту.

Разбор Anthropic — это реальность

Прежде всего, нужно признать, что рынок не игнорировать нельзя. Anthropic меняет мир с помощью Claude, и компании из списка Fortune 500 теряют триллионы долларов рыночной стоимости.

Это история, которую мы уже видели несколько раз к 2026 году: Anthropic выпускает новый AI-инструмент, Claude достигает существенного прогресса в программировании и автоматизации рабочих процессов, и в считанные часы рынок целевой отрасли рушится.

Если вы давно не следили, вот некоторые примеры:

Реакция акций на объявление Claude

• Акции IBM ($IBM) впервые с октября 2000 года показали худший день, после того как Anthropic объявила, что Claude может упростить COBOL-код.
• Акции Adobe ($ADBE) с начала года упали на -30%, потому что генеративные возможности сократили креативные рабочие процессы.
• В секторе кибербезопасности произошел крах после релиза «Claude Code Security».

В этих случаях падение акций CrowdStrike ($CRWD) почти совпало с объявлением о «Claude Code Security».

20 февраля в 13:00 по восточному времени Claude объявила о запуске «Claude Code Security» — автоматизированного AI-инструмента для поиска уязвимостей в коде.

Всего за два торговых дня акции CrowdStrike ($CRWD) потеряли 20 миллиардов долларов рыночной стоимости под влиянием этого сообщения.

Эти реакции не иррациональны. Рынок пытается оценить текущие сжатия прибыли. Когда ИИ копирует работу работников, контроль за ценами переходит к покупателю. Это первый, очень реальный эффект.

Коммодитизация не равна краху. Напротив, это способ снижения стоимости технологий и расширения доступа. Персональные компьютеры сделали вычисления товаром, интернет — распространением, облака — инфраструктурой, а ИИ — товаром когнитивных способностей.

Без сомнения, некоторые традиционные рабочие процессы столкнутся с сжатием прибыли. Вопрос в том, приведет ли снижение когнитивных затрат к экономическому краху или к мощному расширению?

«Цикл апокалипсиса» предполагает фиксированный спрос

Пессимистический цикл строится на упрощенной линейной модели: ИИ становится лучше, компании сокращают увольнения и зарплаты, покупательная способность падает, компании снова инвестируют в ИИ для защиты прибыли — и так по кругу. Он предполагает полностью застойную экономику.

История показывает обратное. Когда стоимость производства чего-либо падает, спрос редко остается неизменным — он расширяется. Когда снижаются издержки на вычисления, мы не потребляем ту же сумму вычислений по более низкой цене. Мы потребляем в разы больше и создаем новые отрасли на этой базе.

На графике ниже видно, что сегодня цена персонального компьютера на 99,9% ниже 1980 года.

Подпись: Цены на персональные компьютеры 1980–2015 гг.

AI снижает издержки в каждой отрасли, и когда снижаются услуги, независимо от роста зарплат, покупательная способность увеличивается.

Только если ИИ заменит рабочую силу без существенного расширения спроса, доминирует сценарий апокалипсиса. Если же дешевое вычисление и производительность создают новые виды потребления и экономической деятельности, появляется оптимизм.

Истинный шок — это ценовой крах, а не безработица

Инвесторы легче продают очевидную историю сокращения штатов, но гораздо важнее — снижение цен в сфере услуг. Работы, связанные с знаниями, дорогие из-за их редкости — это кажется простым, но так и есть. А изобилие знаний снижает стоимость знаний и труда.

Подумайте о медицинском управлении, юридических документах, налоговой отчетности, проверках на соответствие, маркетинге, программировании, обслуживании клиентов и обучении. Эти услуги требуют много ресурсов, потому что их выполняют обученные люди. ИИ снижает эти затраты на внимание.

На самом деле, как показывает график, сектор услуг США составляет около 80% ВВП страны.

Если издержки ведения бизнеса снижаются, малый бизнес становится доступнее; если снижаются издержки на получение услуг, больше семей участвуют. В какой-то мере прогресс ИИ действует как «скрытая» налоговая льгота.

Компании, чья прибыль зависит от высоких затрат на когнитивный труд, могут пострадать, но более широкая экономика выиграет за счет снижения инфляции в услугах и повышения реальной покупательной способности.

От «призрачного ВВП» к «богатому ВВП»

Аргументы пессимистов основаны на «призрачном ВВП» (Ghost GDP), то есть на продуктах, которые есть в данных, но не приносят выгоды домохозяйствам. Оптимисты же говорят о «богатом ВВП» (Abundance GDP), где рост производства сочетается с снижением стоимости жизни.

«Богатый ВВП» не требует резкого роста номинальных доходов, он требует, чтобы скорость снижения цен опережала снижение доходов. Если ИИ снижает стоимость многих необходимых услуг, даже при замедлении роста зарплат у домохозяйств, их реальные доходы растут. Производительность растет, и это передается через более низкие цены.

Это, возможно, объясняет, почему за последние 70 лет производительность росла лучше, чем зарплаты:

Подпись: Тенденции цен на компьютеры 1980–2015 гг.

Интернет, электроэнергия, массовое производство и антибиотики создали новые способы расширения производства и снижения издержек, несмотря на разрушительные и волатильные процессы. Но по сути, эти изменения навсегда повысили уровень жизни.

Общество, которое тратит меньше времени на навигацию по сложным системам и оплату избыточных услуг, становится по сути богаче.

Рынок труда — это перестройка, а не исчезновение

Главная тревога — что ИИ disproportionately повлияет на белые воротнички, ведь именно они движут несущественным потреблением и спросом на жилье. Это правда и разумная опасность, особенно на фоне уже огромного разрыва в доходах.

Однако, ИИ сталкивается с большими трудностями в физическом мире и в вопросах идентичности человека. Навыки, практический опыт в медицине, передовое производство и опытные отрасли по-прежнему востребованы. Во многих случаях ИИ дополняет эти роли, а не заменяет.

Более того, ИИ снижает барьеры входа в бизнес. Когда человек может автоматизировать бухгалтерию, маркетинг, поддержку и программирование, создание малого бизнеса становится проще. Мы верим в малый бизнес.

На самом деле, устранение барьеров входа с помощью ИИ — это потенциальное решение текущего неравенства.

Интернет убил некоторые профессии, но создал новые. ИИ может следовать тому же сценарию: сокращая некоторые функции белых воротничков, он расширяет возможности для самостоятельной экономической деятельности в других сферах.

Получите, продолжим модульную разбор третьей (финальной) части. В ней речь пойдет о развитии SaaS-моделей, перестройке рынка под воздействием ИИ, реальных данных о производительности и недооцененной перспективе: как ИИ-«богатство» может снизить глобальные конфликты.

История о «гибели» SaaS

Очевидно, что ИИ создает давление на традиционные модели SaaS (программное обеспечение как услуга). Переговоры с закупщиками усложняются, некоторые долгосрочные продукты сталкиваются с структурным сопротивлением. Но SaaS — это всего лишь способ доставки, а не конечная ценность.

Следующее поколение программных решений будет адаптивным, агент-ориентированным, ориентированным на результат и глубоко интегрированным. Победителями станут те, кто лучше всего умеет адаптироваться к изменениям.

Каждая технологическая революция меняет структуру стека технологий, и компании, которые ориентированы на статические рабочие процессы, окажутся в затруднительном положении. А компании, обладающие данными, доверием, вычислительными мощностями, энергией и механизмами верификации, — наоборот, смогут процветать.

Некоторая степень сжатия прибыли в отдельных сегментах не означает краха всей цифровой экономики — это сигнал к трансформации.

Перестройка рынка с помощью ИИ

Пессимисты считают, что агентный бизнес (Agentic Commerce) разрушит посредников и устранит комиссии. В какой-то мере это так. Когда фрикции снижаются, сбор комиссий становится сложнее.

На графике видно, что еще до сегодняшнего дня объем торгов стейблкоинов рос. Почему? Потому что рынок всегда ценит эффективность.

Меньшие системные фрикции также увеличивают объем сделок. Когда улучшается обнаружение цен и снижаются издержки, происходит больше экономической активности. Это бычий тренд.

Интеллектуальные агенты, представляющие потребителей, могут снизить прибыль платформ, основанных на «привычках». Но они могут также, снижая издержки поиска и повышая эффективность, одновременно стимулировать рост общего спроса.

Производительность — главный фактор

Оптимистичный сценарий зависит от производительности. Если ИИ сможет обеспечить постоянное повышение эффективности в здравоохранении, управлении, логистике, производстве и энергетике, результатом станет богатство всего человечества и снижение порога входа.

Даже 1–2% ежегодного прироста производительности в течение десяти лет даст огромный эффект сложного процента.

Макроэкономические изменения, вызванные ИИ, уже создают одни из лучших инвестиционных возможностей в истории. Это область, в которую мы вкладываем часы исследований и в которой продолжаем лидировать.

На графике видно, что благодаря ИИ производительность начала расти быстро: в третьем квартале 2025 года в США наблюдается самый сильный за два года рост производительности труда.

Пессимистический сценарий предполагает, что все выгоды от производительности идут создателям моделей ИИ, а не широкой общественности. Оптимистичный — что снижение цен и появление новых рынков распространят эти выгоды более широко.

Богатство уменьшает конфликты, а не только снижает издержки

Одним из самых недооцененных эффектов AI-«богатства» является изменение геополитической ситуации. В истории войны в основном шли за редкие ресурсы: энергию, продовольствие, торговые пути, промышленность, рабочую силу и технологии. Когда ресурсы ограничены и рост кажется нулевой суммой, возникает конкуренция между странами. Но богатство меняет все.

Если ИИ существенно снижает издержки производства энергии, логистики, дизайна и услуг, глобальный «пирог» экономики увеличивается. Рост производительности и снижение маржинальных издержек уменьшает зависимость от захвата преимуществ других стран. Это может положить конец войнам и привести к эпохе мира.

Экономическая война — тоже пример. Сейчас мы входим в годовой торговый конфликт.

Тарифы — это инструменты защиты внутренней промышленности в условиях нехватки ресурсов. Но если ИИ разрушит издержки производства по всему миру, зачем нужны тарифы? В условиях богатства защита становится неэффективной.

История показывает, что технологические ускорения в долгосрочной перспективе уменьшают глобальные конфликты. После Второй мировой войны промышленное расширение снизило стимулы к прямому противостоянию великих держав.

Богатство, вызванное ИИ, может ускорить этот тренд. Более эффективное управление энергией, более устойчивые цепочки поставок, локализованное производство — все это делает страны менее уязвимыми. Когда экономическая безопасность растет, геополитическая агрессия становится менее рациональной.

Самое оптимистичное развитие — это не только рост производительности или рост фондовых индексов, а мир, в котором экономический рост перестает быть нулевой суммой.

Итог: что если мир не закончится?

ИИ усиливает результаты. Если системы не смогут адаптироваться, он может усилить уязвимости; если же производительность опередит разрушение, он может усилить процветание.

Разбор Anthropic — это сигнал о том, что рабочие процессы переоцениваются, а когнитивный труд становится дешевле — это явный признак трансформации.

Но трансформация не равна краху, как и каждое крупное технологическое революционное событие в начале кажется нестабильным.

Самая недооцененная возможность сегодня — это не утопия, а богатство. ИИ может снизить арендную плату, уменьшить трение и перестроить рынок труда, но он также может привести к крупнейшему в истории росту реальной производительности.

Разница между «глобальным интеллектуальным кризисом» и «глобальным интеллектуальным процветанием» — не в возможностях, а в способности адаптироваться.

А этот мир всегда найдет способ адаптироваться.

В конце концов, те, кто сможет сохранять объективность и следовать установленным процессам в нынешней турбулентности, войдут в самую благоприятную торговую эпоху в истории.