AI-апокалипсис — это огромный шанс для коротких продаж

Автор: Письмо Кобейсси

Составлено: Deep Tide TechFlow

Deep Tide Guide: Поскольку инструменты ИИ, такие как Anthropic, демонстрируют впечатляющие возможности автоматизации кода и рабочих процессов, рынок погрузился в панику «разрушения ИИ», и сотни миллиардов долларов рыночной стоимости испарились в одно мгновение. Однако эта статья предлагает очень познавательную обратную перспективу: краткосрочный шок, вызванный ИИ, не является предвестником экономического краха, а неизбежным процессом значительного снижения «когнитивной стоимости». Сравнивая исторические данные о революции ПК и производительности 1980-х годов, автор отмечает, что эпоха настоящего «обильного ВВП» начнётся, когда технологии сделают доступ к знаниям дешевым и обильным. Это не только реструктуризация рабочей силы, но и единственный путь к геополитическому смягчению и глобальному взрыву производительности.

Оригинальная ссылка: Это слишком очевидно. А что если ИИ на самом деле не уничтожит мир?

Фондовый рынок только что уничтожил рыночную капитализацию на $800 миллиардов, поскольку «ИИ захватывает мир» становится общепринятым мнением. Эта точка зрения слишком очевидна. И «очевидный» обмен никогда по-настоящему не побеждает.

Этот сценарий конца света стал вирусным, потому что запечатлел что-то инстинктивное. Он изображает ИИ не как инструмент продуктивности, а как макроэкономический дестабилизатор, способный вызвать негативную обратную связь: увольнения приводят к снижению потребления, что, в свою очередь, приводит к большей автоматизации и, в свою очередь, ускоряет сокращения.

Очевидный факт в том, что ИИ — это не просто очередная программа или инструмент продуктивности. Это универсальный шок возможностей, который затрагивает все рабочие направления в сфере белых воротничков одновременно. В отличие от любой революции в истории, ИИ становится одновременно хорошим во всём.

Но что если сценарий конца света окажется ошибочным? Он предполагает, что спрос фиксирован, что рост производительности не расширяет рынок, и что системы не могут адаптироваться быстрее, чем их можно уничтожить.

Мы считаем, что существует второй путь, который сильно недооценивается. Эти антропические «разборки», которые выглядят как ранние признаки системного краха, могут наконец стать началом крупнейшего роста производительности в истории.

Перед началом добавьте эту статью в закладки и повторяйте её в течение следующих 12 месяцев. Хотя следующий анализ не гарантирует, важно помнить, что люди всегда превращают поражение в победу; И свободный рынок всегда восстанавливается.

«Разборка» Anthropic — это реальность

Прежде всего, мы хотим ясно дать понять, что игнорировать рынок нельзя. Anthropic меняет мир вместе с Клодом, и компании из списка Fortune 500 потеряли сотни миллиардов долларов рыночной капитализации.

Это история, которую мы уже видели несколько раз в 2026 году: Anthropic выпустила новый инструмент на базе ИИ, Клод добился значительных успехов в программировании и автоматизации рабочих процессов, а через несколько часов рынок для целевой отрасли рухнул.

Если вы не следили за этим, вот несколько примеров:

Реакция стоков на объявление Клода

Акции IBM ($IBM) пережили худший день с октября 2000 года после того, как Anthropic объявила, что Claude может упростить код COBOL.

Adobe ($ADBE) снизилась на 30% с начала года, поскольку генеративные возможности сжимают творческие рабочие процессы.

Раздел кибербезопасности рухнул после выхода «Claude Code Security».

В приведённом выше примере падение акций CrowdStrike ($CRWD) произошло почти сразу после того, как Клод объявил о «Claude Code Security».

20 февраля в 13:00 по восточному времени Клод объявил о «Claude Code Security». Это автоматизированный инструмент ИИ, который сканирует вашу кодовую базу на наличие уязвимостей.

Всего через два торговых дня акции CrowdStrike ($CRWD) свели рыночную капитализацию в -$20 миллиардов на фоне влияния новости.

Эти реакции не иррациональны. Рынок пытается оценить сокращение прибыли в реальном времени. Когда ИИ повторяет работу работника, ценообразование переходит к покупателю. Это первый уровень влияния, и он очень реален.

Коммодитизация не означает крах. Вместо этого это способ для технологий снизить затраты и расширить доступ. Персональные компьютеры превратят вычислительные технологии в товар, Интернет — в распространение, облако — в товар инфраструктуры, а ИИ — в товар когниции.

Нет сомнений, что некоторые традиционные рабочие процессы испытывают сжатие прибыли. Вопрос в том, приведёт ли более низкая когнитивная стоимость к краху экономики или позволит ей резко расшириться?

«Цикл судного дня» предполагает, что спрос фиксирован

Цикл медведей создаёт упрощённую линейную модель: ИИ становится лучше, компании сокращают увольнения и зарплаты, затем снижается покупательная способность, а бизнес снова инвестирует в ИИ для защиты прибыли и так далее. Это предполагает полностью застойную экономику.

История показывает обратное. Когда стоимость производства чего-то падает, спрос редко остаётся постоянным и растёт. Когда стоимость вычислений падает, мы не потребляем столько же вычислений по более низкой цене. Мы провели более порядка вычислений и построили совершенно новую индустрию на этой основе.

Как видно на графике ниже, ПК сегодня на 99,9% дешевле, чем в 1980 году.

Подпись: Тенденции цен на персональные компьютеры с 1980 по 2015 год

ИИ снижает затраты во всех отраслях, и когда стоимость услуг падает, покупательная способность увеличивается, независимо от роста заработной платы.

Цикл конца дня будет доминировать только если ИИ заменит рабочую силу без существенного роста спроса. Если дешёвые вычислительные технологии и производительность создают совершенно новые категории потребления и экономической активности, возникает оптимистичный сценарий.

Настоящий шок — это падение цен, а не безработица

Инвесторам проще продать «очевидную» историю увольнений, но более важная новость — сжатие цен, которое испытывает сфера услуг. Работы, связанные с знаниями, дорогие из-за их нехватки — звучит просто, но это так. Изобилие источника знаний привело к снижению стоимости работы в знаниях.

Вспомните управление здравоохранением, юридическую документацию, подачу налоговых деклараций, проверку соответствия, маркетинговое производство, базовое программирование, обслуживание клиентов и образовательный коучинг. Эти услуги потребляют значительные экономические ресурсы, в основном потому, что требуют обученного человеческого внимания. ИИ снижает предельные затраты на это внимание.

Фактически, как показано на графике ниже, сектор услуг США обеспечивает почти 80% ВВП США.

Если стоимость ведения бизнеса снижается, малый бизнес становится более доступным; Если стоимость доступа к услугам снизится, больше семей будут участвовать. В определённой степени достижения ИИ могут выступать как «невидимые» налоговые льготы.

Те компании, чья прибыль зависит от дорогостоящей когнитивной рабочей силы, могут пострадать, но более широкая экономика выиграет от снижения инфляции услуг и роста реальной покупательной способности.

От «призрачного ВВП» до «обильного ВВП»

Аргумент медведей основан на «призрачном ВВП» (Ghost GDP) — результатах, которые отображаются в данных, но не приносят пользы домохозяйствам. Оптимистичный контраргумент — это то, что мы называем «избыточный ВВП», когда рост производства сочетается с падением стоимости жизни.

«Обильный ВВП» не требует номинального роста доходов, а требует падения цен быстрее, чем доходы. Если ИИ снизит стоимость услуг, необходимых многим, реальные выгоды возрастут, даже если рост заработной платы у домохозяйств замедлится. Таким образом, рост производительности не исчезает, а передаётся через снижение цен.

Это может объяснить, почему производительность превосходит рост заработной платы более 70 лет:

Интернет, электричество, массовое производство и антибиотики предлагают новые способы масштабирования производства и снижения затрат, несмотря на разрушительный и нестабильный характер этих процессов. Однако, оглядываясь назад, эти изменения навсегда улучшили уровень жизни.

Общество, которое тратит меньше времени на навигацию по громоздким системам и оплату за дублирующие услуги, становится функционально богаче.

Рынок труда реструктурируется, а не исчезает

Основная проблема заключается в том, что ИИ непропорционально влияет на занятость в сфере белых воротничков, что стимулирует спрос на несущественное потребление и жильё. Это верно и вызывает обоснованную озабоченность, особенно в контексте уже большого разрыва между богатыми и бедными.

Однако ИИ сталкивается с большими трудностями с точки зрения ловкости и человеческой идентичности в физическом мире. Квалифицированные работники, практическая медицинская помощь, передовое производство и отрасли, ориентированные на опыт, остаются в структурном спросе. Во многих случаях ИИ дополняет эти роли, а не заменяет их.

Более того, ИИ снижает барьеры для предпринимательства. Когда можно автоматизировать задачи бухгалтерии, маркетинга, поддержки и программирования, создание малого бизнеса становится проще. Мы оптимистично настроены на малый бизнес.

На самом деле, устранение барьеров для входа через ИИ может стать решением разрыва между богатыми и бедными, с которым мы сейчас сталкиваемся.

Интернет уничтожил некоторые категории классов, но создал совершенно новые. ИИ может следовать похожей схеме, сжимая некоторые функции белых воротничков и расширяя самоуправляемое экономическое участие в других сферах.

Принято, переходите к третьей (и последней) части модульной компиляции для вас. В этом разделе будет рассмотрена эволюция бизнес-моделей SaaS, изменение рыночных структур ИИ, реальная производительность данных о производительности и недооценённый взгляд: как «изобилие», управляемое ИИ, может снизить глобальные конфликты.

История «упадка» SaaS

ИИ явно оказывает давление на традиционные бизнес-модели SaaS (Software as a Service). Переговоры стали сложнее для команд закупок, некоторые программные продукты с длинным хвостом сталкиваются со структурным сопротивлением. Но SaaS — это всего лишь механизм доставки, а не конец создания ценности.

Следующее поколение программного обеспечения будет адаптивным, управляемым агентом, ориентированным на результаты и глубоко интегрированным. Победителями станут не поставщики статичных инструментов, а те, кто лучше всего адаптируется к изменениям.

Каждое технологическое изменение перестраивает стек, и компании, которые ценят статичные рабочие процессы, неизбежно столкнутся с трудностями. А компании, обладающие данными, доверием, вычислительной мощностью, энергией и верификацией, скорее всего, будут процветать.

Сокращение прибыли на одном уровне не означает крах всей цифровой экономики, это означает трансформацию.

Рынок реструктуризации бизнеса на основе ИИ

Медведи считают, что агентская коммерция уничтожит средний звено и устранит комиссии. В какой-то степени это так. Когда трение снижается, комиссии за вывод средств становятся сложнее.

Как видно на графике ниже, объёмы торговли стейблкоинами стремительно росли ещё до того, как ИИ стал тем, чем он является сегодня. Почему? Потому что рынок всегда отдаёт предпочтение эффективности.

Меньшее системное трение также увеличивает объём торгов. Экономическая активность происходит при улучшении характеристик определения цен и снижении транзакционных издержек Это бычий тренд.

Агенты, представляющие действия потребителей, могут сжимать прибыль платформы, основанные на «привычках». Однако они одновременно могут увеличить общий спрос, снижая затраты на поиск и повышая эффективность.

Производительность — ключевая переменная

Конечным фактором оптимистичного результата является производительность. Если ИИ обеспечит устойчивый рост производительности в здравоохранении, государственном управлении, логистике, производстве и оптимизации энергии, результатом станет изобилие для всех и снижение барьеров для входа.

Даже постепенный рост производительности на 1–2% при устойчивом состоянии может иметь огромный накапливающий эффект в течение десятилетия.

Макроэкономический сдвиг, вызванный ИИ, породил одни из лучших инвестиционных возможностей в истории. Это область, в которой мы тратим бесчисленные часы на исследования и продолжаем быть на шаг впереди.

Как показано на графике ниже, продуктивность уже начала быстро расти благодаря ИИ. Производительность труда в США ускорилась в третьем квартале 2025 года, что стало самым высоким темпом роста за два года:

Пессимистичный взгляд предполагает, что прирост производительности полностью достаётся создателям моделей ИИ, не приводя к более широким преимуществам. Оптимистичный взгляд таков, что сжатие цен и формирование новых рынков приведут к более широкому распространению прибыли.

Изобилие снижает конфликты, а не только затраты

Одно из наименее обсуждаемых последствий «изобилия», управляемого ИИ, — это геополитика. На протяжении большей части современной истории войны велись за скудные ресурсы: энергию, продовольствие, торговые пути, промышленные мощности, труд и технологии. Когда ресурсы ограничены, а рост кажется игрой с нулевой суммой, между странами возникает конкуренция. Но изобилие изменило всё.

Если ИИ существенно снизит производственные затраты на энергию, производственный дизайн, логистику и услуги, пирог мировой экономики станет больше. Когда производительность растёт, а предельные издержки падают, экономический рост становится менее зависимым от использования преимуществ других. Это положит конец войне и, возможно, приведёт к самому мирному периоду в истории человечества.

То же самое касается экономических войн, как будто сейчас мы находимся в годовой торговой войне.

Тарифы — это инструмент защиты отечественной промышленности от конкуренции по стоимости в мире, бедном ресурсами. Но если ИИ повсюду обвалил производственные затраты, зачем нам тарифы? В условиях высокой рождаемости протекционизм становится экономически неэффективным.

История показывает, что периоды технологического ускорения, как правило, в долгосрочной перспективе снижают глобальные конфликты. Промышленное расширение после Второй мировой войны снизило стимул к прямому противостоянию между крупными державами.

Изобилие, управляемое ИИ, может ускорить эту динамику. Страны становятся менее уязвимыми, если управление энергией более эффективно, цепочки поставок — более устойчивыми, а производство — более локализованным благодаря автоматизации. Когда экономическая безопасность растёт, геополитическая агрессия становится иррациональной.

Самый оптимистичный результат ИИ — это не просто рост производительности или рост индексов акций, а мир, где экономический рост больше не является игрой с нулевой суммой.

Заключение: что бы произошло, если бы мир не закончился?

ИИ усиливает результаты. Если учреждение не может адаптироваться, оно может усилить уязвимость; Если производительность превосходит скорость разрушения, она также может усилить процветание.

«Разборка» Anthropic — это явное преобразование: рабочие процессы переоцениваются, а когнитивный труд становится дешевле.

Но трансформация — это не то же самое, что коллапс, так же как каждая крупная технологическая революция кажется шаткой в начале.

Самая недооценённая сегодня возможность — это не утопия, а изобилие. ИИ может сжимать ренту, снижать трения и реструктурировать рынок труда, но также может привести к крупнейшему реальному росту производительности в современной истории.

Разница между «глобальным кризисом разведки» и «глобальным бумом разведки» заключается не в возможностях, а в адаптации.

И мир всегда находит способ адаптироваться.

Наконец, те, кто может оставаться объективным и следить за процессом в нынешние бурные времена, создают лучшую торговую среду в истории.