Руководство по инвестициям в акции концепции AI-серверов 2026 года: глубокий анализ пяти ведущих компаний

Концептуальные акции, связанные с AI-серверами, вызывают волну в мировых финансовых рынках, становясь объектом внимания институциональных инвесторов и розничных трейдеров. От ведущих контрактных производителей до поставщиков инфраструктуры и производителей ключевых компонентов — вся цепочка индустрии AI-серверов демонстрирует мощный ростовой импульс. В этой статье выделены пять компаний, заслуживающих особого внимания, с глубоким анализом их финансовых показателей и рыночных перспектив, чтобы помочь инвесторам определить, обладают ли эти акции долгосрочной инвестиционной ценностью.

Кто лидирует в индустрии AI-серверов? Анализ пяти публичных компаний

На сегодняшний день в секторе AI-серверов появилось множество качественных игроков, среди которых выделяются пять компаний: 鸿海 (глобальный лидер по контрактному производству с долей рынка более 40%), 广达 (ведущий разработчик облачных серверных систем с сильной R&D базой), 纬穎 (чисто фокусируется на дата-центрах), Vertiv (американский лидер в жидкостных системах охлаждения) и Celestica (производитель 800G-коммутаторов и Google TPU).

鸿海精密（Код: 2317） — мировой лидер по контрактному производству AI-серверов

鸿海 основана в 1974 году, охватывает весь производственный цикл от компонентов до сборки готовых устройств. В качестве стратегического партнера NVIDIA компания занимается производством систем Blackwell и следующего поколения AI-кабинетов, занимая более 40% мирового рынка. Недавние показатели впечатляют: ожидаемый доход за 2025 год превысит 8,1 трлн тайваньских долларов, что является рекордом. За первые три квартала выручка составила 5,5 трлн тайваньских долларов (+16% YoY), чистая прибыль — 144,1 млрд тайваньских долларов (+35%). Руководство прогнозирует, что к 2026 году доходы от AI-бизнеса достигнут триллионных масштабов. По прогнозам аналитиков Wall Street и местных аналитических агентств, средняя целевая цена — 306 тайваньских долларов, что примерно на 30% выше текущей цены.

广达电脑（Код: 2382） — ведущий системный интегратор облачных серверов

广达 — крупный мировой контрактный производитель электроники, специализирующийся на ноутбуках, серверах, системах хранения и сетевых коммутаторах. В качестве ключевого поставщика для NVIDIA и других гигантов, компания сосредоточена на сборке высокопроизводительных серверов и системной интеграции, получая выгоду от глобальной волны расширения дата-центров. За третий квартал 2025 года выручка достигла около 500 млрд тайваньских долларов (+20% YoY), чистая прибыль — свыше 15 млрд. За год выручка приближается к 1,9 трлн, а EPS — 17,37 тайваньских долларов. Morgan Stanley сохраняет рейтинг “выше рынка” с целевой ценой 330 тайваньских долларов, ожидая, что AI-бизнес продолжит быть ключевым драйвером роста в 2026 году.

纬穎科技（Код: 6669） — специализация на решениях для очень больших дата-центров

纬穎 основана в 2012 году, входит в группу 纬创, полностью сфокусирована на высокоплотных вычислительных системах и шкафных решениях. Компания занимается сборкой высокоуровневых серверов на базе NVIDIA GB200/GB300, AMD MI и ASIC AI, а также интеграцией жидкостных систем охлаждения, обладая полным спектром решений от L11 до L12. За 2025 год выручка достигла 950,6 млрд тайваньских долларов (+163.68% YoY), рекордно выросла. В декабре месячная выручка составила 104,29 млрд (+143.86%). Чистая прибыль за год — около 51,1 млрд, EPS — 275,06, что побило рекорды прибыльности тайваньских компаний. Компания активно расширяет мощности в США и Мексике, заказы на которые пролонгированы до 2027 года, создавая прочную базу для дальнейшего роста в 2026 году.

Vertiv Holdings（Код: VRT） — мировой лидер в жидкостных системах охлаждения и теплового менеджмента

Vertiv — глобальный поставщик инфраструктуры цифровых данных, базируется в Огайо, США. В эпоху AI компания выделяется благодаря лидерству в жидкостных системах охлаждения, тесно сотрудничая с NVIDIA и другими производителями чипов для разработки новых систем охлаждения. За третий квартал 2025 года выручка составила 2,676 млрд долларов (+29%), операционная прибыль — 517 млн долларов (+39%). Заказы компании уже превышают 9,5 млрд долларов, что обеспечивает высокий уровень видимости доходов. Рост доли высокомаржинных продуктов, таких как жидкостные системы, и оптимизация цепочек поставок способствуют повышению валовой маржи и операционной эффективности. Аналитики ожидают среднюю целевую цену акций на 12 месяцев в 206,07 долларов, что примерно на 27% выше текущих уровней.

Celestica Inc.（Код: CLS） — ключевой производитель сетевых коммутаторов и AI-серверов

Celestica — канадская международная компания по контрактному производству электроники, основана в 1994 году. В сегменте AI-датacenterов она поставляет шкафные решения и сетевые коммутаторы для крупных клиентов, таких как Google TPU, являясь предпочтительным поставщиком в цепочке передачи данных AI. За первые три квартала 2025 года выручка достигла 3,19 млрд долларов (+28%), скорректированный EPS — 1,58 доллара (+52%), чистая прибыль — 267,8 млн долларов (+199%), EPS — 2,31 доллара. Аналитики дают среднюю целевую цену на 12 месяцев в 374,50 долларов, максимум — 440 долларов, минимум — 305 долларов, что предполагает потенциал роста около 22%.

Полная цепочка индустрии AI-серверов: от сборки до компонентов

Цепочка индустрии AI-серверов делится на три стратегических сегмента, каждый из которых содержит инвестиционные возможности.

Сборка устройств

Компании этого сегмента отвечают за интеграцию CPU, GPU, систем охлаждения и сетевых модулей в полноценные серверы или шкафы. Помимо упомянутых 鸿海, 广达, 纬穎 и Celestica, сюда входит и 超微 (AMD), — пионер модульных серверов, быстро выводящий продукты на рынок и рано инвестировавший в жидкостные системы охлаждения. Эти компании должны обладать вертикальной интеграцией компонентов и сборки или иметь сильные R&D и фокус на определенных нишах.

Инфраструктура и климат-контроль

Из-за высокой мощности AI-чипов, электропитание и охлаждение — главные вызовы дата-центров. Vertiv предлагает комплексные жидкостные решения, а при потреблении свыше 100 кВт на шкаф необходимы системы охлаждения. Компании 如奇鋐, 雙鴻 специализируются на модулях охлаждения, поставляя 3D VC-охладительные пластины и жидкостные панели для GPU. 伊頓 — крупный поставщик электропитания, решающий проблемы электроснабжения и бесперебойных систем. Эти игроки выигрывают от растущего спроса на эффективное охлаждение.

Ключевые компоненты

Ключевые компоненты в AI-серверах ценнее в разы по сравнению с традиционными. 台光电 поставляет высокоскоростные медные пластины (CCL), доминируя в цепочке NVIDIA. 金像电 производит многослойные PCB с 20-30 слоями для AI-серверных матриц. 勤誠 — производитель корпусов, способных выдерживать тяжелые GPU и системы охлаждения. Эти компании требуют высокой технологической компетенции, но при стабильных поставках получают долгосрочные заказы.

Текущая оценка и рыночная динамика AI-серверных акций

Анализ текущих пяти ключевых компаний показывает, что сектор сталкивается с возможностями и вызовами.

鸿海 — рыночная капитализация 3,33 трлн тайваньских долларов, P/E 17.1, EPS 13.71. 广达 — 1,09 трлн, P/E 16.2, EPS 17.81. 纬穎 — 86.79 млрд, P/E 20.3, EPS 238.76. Vertiv — 61.47 млрд долларов, P/E 60.3, EPS 2.72. Celestica — 33.16 млрд долларов, P/E 46.5, EPS 6.2.

По оценкам, тайваньские компании имеют разумные показатели P/E в диапазоне 15–20. Американские — с более высоким P/E, что обусловлено высоким ростом и видимостью заказов. Важен вопрос, смогут ли эти компании реализовать текущие ожидания через рост прибыли.

Риски инвестирования в AI-серверные акции в 2026 году

Проблемы прибыльности

С усилением внимания к прибыли и возврату инвестиций, сокращение амортизационных сроков и рост затрат на электроэнергию могут снизить прибыльность компаний и привести к дивергенции в динамике цен. Многие акции уже выросли значительно, а некоторые лидеры остаются с высокими P/E. В случае “пузыря” AI или смены фокуса с роста на прибыль, возможны резкие коррекции.

Изменения в цепочке поставок

Рост самостоятельных ASIC и отказ от архитектуры x86 могут изменить доли рынка и структуру затрат. Развитие систем на базе Edge AI и систем с высокой масштабируемостью влияет на распределение стоимости цепочки. Локализация AI-чипов в Китае, политические ограничения и торговые трения могут стать “черными лебедями”.

Макроэкономические и политические риски

Изменения регулирования после выборов в США, тарифы и рост стоимости электроэнергии оказывают давление на маржу. Переход к реальной коммерческой ценности AI может вызвать волатильность рынка.

Прогноз роста мирового рынка серверов к 2026 году

Несмотря на риски, драйверы остаются сильными. Ожидается, что к 2026 году глобальный рынок серверов продолжит расти двузначными темпами. Компании с технологиями жидкостного охлаждения, высокой плотностью вычислений и тесным сотрудничеством с крупными чипмейкерами продолжат привлекать капитал.

Ключ к успеху — выявить компании с долгосрочной конкурентоспособностью: сильной вертикальной интеграцией, технологическими инновациями и глубокими связями с крупными клиентами. Важна также оценка финансового состояния, чтобы убедиться, что рост выручки сопровождается ростом прибыли.

Перспективы AI-серверных акций зависят от технологического прогресса, рыночных потребностей и политической среды. 2026 год может стать переломным годом — переходом от “концептуальных спекуляций” к “фактическим результатам”. Инвесторам рекомендуется сохранять рациональность, позитивно оценивая отрасль, и одновременно быть осторожными с оценками и рисками.