Тенденция курса японской иены меняет направление, рынок ведет ожесточенную борьбу за отметку 150

Тенденция обменного курса иены недавно вызвала жаркие дискуссии на рынке. 11 февраля USD/JPY одним махом преодолел отметку 153, чему способствовали как благоприятная политическая стабильность, так и ожидания повышения процентных ставок центральных банков, привлекая внимание мировых инвесторов. За этой волной роста стоит не только поддержка внутренних политических факторов в Японии, но и отражение новых ожиданий рынка относительно изменения политики Банка Японии.

Ожидания повышения процентных ставок и политическая поддержка оба способствуют укреплению иены

Результаты японских выборов дали положительные сигналы. Правящая коалиция одержала убедительную победу под руководством Санаэ Такаичи, значительно снизив опасения рынка по поводу финансовых перспектив. Санаэ Такаичи заявил, что не будет выпускать дефицитные облигации для финансирования снижения налогов на потребление, что фактически стабилизировало настроение на рынке и снизило ожидания чрезмерного фискального расширения. Тем временем министр финансов Японии Сацуки Катаяма предупредил, что правительство готово принять меры против аномальных колебаний валютного курса, что дополнительно обеспечит политическую защиту иены.

Рост ожиданий повышения процентной ставки со стороны центральных банков является ключевым фактором, способствующим росту иены. Bank of America увеличил свои ожидания по поводу повышения процентной ставки Банком Японии с июня по апрель, с ожидаемым диапазоном 25 базисных пунктов. Более высокие ожидания повышения процентных ставок обычно привлекают иностранный капитал к активам с высокой доходностью, что, в свою очередь, способствует росту местной валюты, и этот эффект особенно заметен на валютном рынке.

Институциональные прогнозы различаются: амортизация и оценка имеют свои мнения

Что касается будущего направления движения валютного курса иены, мнения участников рынка значительно расходились. Это расхождение по сути отражает разные оценки экономических перспектив Японии, решимости центрального банка и настроений на рынке.

Mizuho Securities заняла более консервативную позицию. Агентство считает, что долгосрочный тренд обесценивания иены трудно обратить, и ожидается, что курс USD/JPY может приблизиться к диапазону 160~165 иены, что говорит о том, что ещё есть потенциал для дальнейшего ослабления иены. Nomura Securities предупредила о риске возобновления «торговли на высоком рынке» — имея в виду возможность того, что рынок может снова продать иену в ожидании новых государственных политик. Когда курс валюты приблизится к отметке 160, вероятность вмешательства Министерства финансов Японии резко вырастет, и политическое вмешательство может стать новым ограничением для обменного курса.

Deutsche Bank выбрал более нейтральную позицию и закрыл прежнюю короткую позицию по японской валюте. Банк считает, что могут быть введены более рыночно-позитивные меры по политике, а ранее обещанные снижения и освобождение от налогов на потребление также могут быть отложены, что позволит поддержать иену.

150 и 160 стали ключевыми психологическими ценами, и фракции роста оптимистично настроены на прорыв

Вопреки взглядам пессимистов, некоторые институты более уверены в потенциале повышения стоимости иены. Они считают, что повышение процентной ставки в Японии в апреле предрешено, и исходя из этого понимания, курс иены ожидается подняться выше отметки 150 и ещё больше запустить восходящий тренд. Логика такой точки зрения заключается в том, что повышение процентных ставок приводит к росту доходности, что привлечёт больше притоков капитала и тем самым поднимет иену.

Два ценовых диапазона — 150 и 160 — стали центром рыночной игры. 150 символизирует психологический порог ценности иены, и как только он прорвётся, откроет воображение для дальнейшего роста; 160 — это переломный момент для Министерства финансов Японии, чтобы рассмотреть возможность вмешательства, и политическое вмешательство станет потолком для роста иены. Инвесторам следует внимательно следить за политическими сигналами и техническими параметрами обменного курса в данный момент, чтобы справляться с возможными резкими колебаниями курса иены.