Эра укрепления юаня в 2026 году! Ключевой поворот в динамике курса доллара к юаню

Китайский юань в 2025 году поставил точку в своей истории. После трех лет непрерывного обесценивания валюта крупнейшей экономики Азии наконец изменила тенденцию, успешно преодолев психологическую отметку 7.0. В 2026 году курс доллара к юаню под воздействием множества факторов вошел в новый цикл укрепления, и ведущие международные инвестиционные банки ожидают, что во второй половине года юань продолжит укрепляться до диапазона 6.70–6.85. Что это значит для инвесторов? Проведем глубокий анализ.

Выход из цикла обесценивания: почему юань наконец стабилизировался ниже 7.0

За три года с 2022 по 2024 год курс юаня, казалось, был «заблокирован» долларом, постоянно обесцениваясь и достигая исторических минимумов. В 2025 году курс доллар/юань колебался в диапазоне 6.95–7.35, прибавив примерно 4%. За этими спокойными цифрами скрывались сильные колебания рыночных настроений.

В середине года, под влиянием неопределенности глобальной тарифной политики и роста индекса доллара, оффшорный юань временно пробил отметку 7.40 и достиг новых рекордов с 2015 года после «реформы 8.11». Рыночные настроения по поводу дальнейшего курса юаня были крайне пессимистичными.

Однако во второй половине ситуация изменилась. Благодаря постепенному прогрессу в торговых переговорах между Китаем и США и ослаблению индекса доллара, юань начал долгий путь восстановления. К концу 2025 года курс юань/доллар наконец преодолел психологическую отметку 7.0, приблизившись к 6.9623. Это было не просто числовое преодоление — это кардинальное изменение рыночных ожиданий: цикл обесценивания юаня завершился, начался период его укрепления.

Три ключевых фактора, движущих курс доллара к юаню

Чтобы понять, почему юань смог изменить свою судьбу, нужно рассмотреть три макроэкономических драйвера:

Первое — смена политики ФРС и ослабление индекса доллара

В начале 2026 года ФРС запустила новый цикл мягкой денежно-кредитной политики, и индекс доллара снизился до диапазона 98.8–98.2. Несмотря на ожидания устойчивости американской экономики, глобальный тренд «де-долларизации» и мягкая позиция ФРС снизили краткосрочный импульс к росту доллара. Это создало благоприятные внешние условия для удержания юаня ниже 7.0.

Второе — стабилизация торгово-экономических отношений между Китаем и США

В последней серии торговых переговоров стороны достигли ряда соглашений: США снизили тарифы на фентанил с 20% до 10%, а также приостановили введение дополнительных тарифов до ноября 2026 года. Были согласованы меры по замедлению экспорта редкоземельных металлов и портовых сборов, а также расширены закупки сельскохозяйственной продукции. Хотя эта балансировка остается хрупкой, в краткосрочной перспективе она создает стабильную среду для курса юаня. Если текущий баланс сохранится, курс будет постепенно укрепляться; при обострении трений возможен повторный натиск на рынок.

Третье — долгосрочный тренд возвращения иностранных инвестиций в юань

Благодаря устойчивости экспорта Китая и снижению давления на процентные ставки, международный капитал вновь проявляет интерес к активам в юанях. Такая структурная притока капитала обеспечивает долгосрочную поддержку курса.

Что важно для инвесторов: как предсказать следующий шаг курса доллара к юаню?

Вместо того чтобы гадать о конкретных цифрах, важнее понять базовые механизмы, влияющие на юань. Вот четыре ключевых аспекта, которые помогут быстро оценить направление курса:

Первое — следить за денежно-кредитной политикой Народного банка

Каждое снижение ставки или обязательных резервов напрямую влияет на предложение юаня и ожидания курса. Мягкая политика — юань склонен к ослаблению; ужесточение — к укреплению. Например, в 2014 году Народный банк начал цикл смягчения, снизив ставки шесть раз, и курс доллар/юань вырос с 6 до 7.4, что подтверждает эту логику.

Второе — отслеживать показатели китайской экономики в реальном времени

Рост ВВП, индекс PMI, уровень CPI — эти показатели, казалось бы, скучные, определяют приток иностранных инвестиций. Устойчивый рост экономики привлекает капитал и способствует укреплению юаня; замедление — наоборот. В 2024 году курс доллар/юань вырос с 7.1 до 7.3, что связано с началом позитивных тенденций в экономике.

Третье — следить за динамикой индекса доллара

Индекс доллара и курс доллар/юань тесно связаны. Политика ФРС и ЕЦБ — ключевые факторы. В 2017 году, когда Европа начала восстанавливаться и ЕЦБ стал ужесточать политику, индекс доллара упал на 15%, и доллар/юань снизился.

Четвертое — учитывать официальные сигналы по курсу

Юань не полностью свободно плавающая валюта. Народный банк использует ежедневные котировки, обратные циклы и другие инструменты для управления курсом. В 2017 году введение «обратных циклов» помогло снизить чрезмерную волатильность. Понимание официальной политики позволяет заранее заметить возможные развороты курса.

Как будет развиваться курс юаня в 2026 году? Мнения инвестиционных банков

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что недавнее укрепление юаня свидетельствует о начале долгосрочного цикла роста, и ожидают, что в 2026 году он достигнет 6.7. Goldman Sachs также позитивно оценивает перспективы, прогнозируя курс около 6.85.

Общий консенсус — вероятность укрепления юаня в 2026 году значительно выше, чем его ослабления. Рынок ищет новый баланс между 6.90 и 7.00. В краткосрочной перспективе вероятность пробоя 7.1 снизу невелика.

Однако инвесторам стоит внимательно следить за тремя важными переменными:

1. Насколько еще снизится индекс доллара — если ФРС снизит ставки сверх ожиданий, доллар ослабнет, и юань продолжит расти.

2. Политические сигналы на уровне 6.9 — при быстром укреплении власти могут использовать котировки для сглаживания движения и предотвращения чрезмерного роста юаня.

3. Реальные результаты политики стабилизации внутренней экономики — рост внутреннего спроса и рынка акций напрямую повлияют на долгосрочный уровень курса.

Итоги за пять лет: почему курс юаня постоянно колеблется?

Анализ курса доллар/юань с 2020 года показывает три основные фазы:

Фаза укрепления (2020–2021): в начале пандемии юань опустился до 7.18, но благодаря быстрому восстановлению экономики Китая, снижению ставок ФРС и стабильной политике он к концу 2020 года укрепился до 6.50, прибавив около 6%. В 2021 году он оставался сильным, средний курс — около 6.45.

Фаза обесценивания (2022–2024): в 2022 году ФРС резко повысила ставки, индекс доллара взлетел, и доллар/юань достиг 7.25+, потеряв около 8% за год. В 2023 году курс колебался в диапазоне 6.83–7.35. В 2024 году наблюдались попытки восстановления, но курс оставался высоким.

Фаза восстановления (2025–настоящее время): в 2025 году курс юаня начал восстанавливаться, прибавив около 4%, и в 2026 году укрепление продолжилось.

Эти колебания отражают борьбу глобальных валютных политик, циклы мировой экономики и рыночные настроения.

Почему оффшорный юань (CNH) более волатилен?

Важно учитывать разницу между оффшорным юанем (CNH) и внутренним (CNY). CNH торгуется на международных рынках в Гонконге, Сингапуре и других странах без ограничений капитала, поэтому его волатильность выше. В 2025 году CNH пережил несколько колебаний, но в целом рос. В начале года из-за тарифных конфликтов он опустился ниже 7.36, но после мер Народного банка, включая выпуск 60 млрд юаневых облигаций для стабилизации ликвидности, и при улучшении отношений с США, к началу 2026 года он достиг 6.95, что является новым максимумом за 14 месяцев.

Это показывает, что краткосрочные колебания возможны, но долгосрочный тренд на укрепление юаня становится все более очевидным. Главное — правильно выбрать момент и избегать ошибок, вызванных краткосрочной волатильностью.