Какая пузырь AI? Nvidia публикует рекордную квартальную выручку в 68 миллиардов долларов и прогноз на 78 миллиардов, Дженсен Хуанг цитирует «взрывной» рост внедрения агентов

Аманда Геруэт

Чет, 26 февраля 2026 г., 07:49 по местному времени GMT+9 5 мин чтения

В этой статье:

•                                       Лучший выбор StockStory 
  

  NVDA

  +1.41%

Еще раз, генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг дал простой ответ инвесторам, обеспокоенным тем, что гонка за AI может быть преувеличена.

Во время отчета о доходах поставщика чипов с оценкой в 4,8 триллиона долларов в среду аналитики спросили Хуанга, смогут ли крупные облачные клиенты — чьи капитальные расходы приближаются к 700 миллиардам долларов в год — поддерживать такой темп. По словам Хуанга, это очевидно. В новой экономике на базе AI вычисления и доходы по сути равны. Без возможности генерировать AI-токены, которые представляют собой небольшие части ответов чатботов в виде слов и текста, облачные провайдеры не смогут значительно расти.

«Я уверен в росте их денежного потока», — сказал Хуанг в ответ на вопрос. «И причина очень проста.»

«Мы сейчас наблюдаем перелом в развитии агентного AI и его полезности для предприятий по всему миру, и вы видите невероятный спрос на вычислительные ресурсы благодаря этому», — продолжил Хуанг. «В этом новом мире AI вычисления — это доходы. Без вычислений невозможно генерировать токены. Без токенов невозможно расти доходам.»

Таким образом, сотни миллиардов долларов капитальных затрат сейчас вкладываются в AI, что в конечном итоге приводит к росту, который напрямую отражается на доходах, — сказал Хуанг.

Nvidia дала инвесторам в AI возможность взглянуть на разворот в ситуации с результатами за четвертый квартал и полный год 2026 финансового года, показав рекордную выручку в 68,1 миллиарда долларов за квартал, превысив прогноз примерно на 3 миллиарда. Эти показатели выросли на 20% по сравнению с третьим кварталом и на впечатляющие 73% по сравнению с прошлым годом.

Особенно стоит отметить, что компания дала прогноз на первый квартал 2027 года в размере 78 миллиардов долларов. Общие обязательства по поставкам выросли с 50,3 миллиарда долларов в конце третьего квартала до 95,2 миллиарда долларов в конце четвертого. В заявлении Nvidia отметила, что «стратегически обеспечила запасы и мощности для удовлетворения спроса на несколько следующих кварталов».

Перед публикацией результатов инвесторы были настроены на любые признаки — вздох, колебание, что угодно, — которые могли бы указывать на дальнейшее снижение валовых марж. Предыдущий прогноз предусматривал 74,8% GAAP валовую маржу, что означало бы частичное восстановление, а Хуанг и финансовый директор Коулетт Кресс заявляли, что цель на 2027 финансовый год — удерживать маржу «в середине 70%».

На это, как и ожидалось, инвесторы внимательно следили за этими цифрами в среду. И Nvidia не разочаровала. Валовая маржа по GAAP выросла до 75%, превысив прогноз и увеличившись с 73,4% в третьем квартале, а некорректированная валовая маржа составила 75,2%. Акции Nvidia выросли более чем на 2% в первые часы после закрытия торгов, хотя быстро вернули большую часть этих прибылей.

Продолжение истории  

В целом, чистая прибыль по GAAP выросла на 35% по сравнению с предыдущим кварталом и на 94% по сравнению с прошлым годом, достигнув примерно 43 миллиарда долларов. Разводненная прибыль на акцию по GAAP увеличилась на 35% и составила 1,76 доллара за квартал, почти удвоившись по сравнению с 2025 годом. Чистая прибыль также выросла за счет инвестиций Nvidia в акции Intel. Неправильная прибыль (без учета прибыли от инвестиций в Intel) составила 39,6 миллиарда долларов.

Результаты Nvidia по прибыли приходятся на фоне опасений о переинвестировании в AI, выраженных в виде впечатляющих капитальных затрат гиперскейлеров, таких как Amazon, Meta, Microsoft, Oracle и Alphabet, которые участвуют в безумной гонке за AI. Недавний отчет Moody’s отметил, что около 662 миллиардов долларов будущих обязательств по аренде дата-центров еще не начались и остаются вне балансовых отчетов этих компаний.

«Спрос на вычислительные ресурсы растет экспоненциально», — заявил Хуанг в своем заявлении. «Внедрение агентов в предприятиях стремительно растет. Наши клиенты спешат инвестировать в вычисления AI — фабрики, питающие индустриальную революцию AI и их будущее развитие.»

Для Nvidia, конечно, часть этих капитальных затрат попадает в компанию для оплаты ее очень востребованных и премиальных чипов.

Выручка за год также растет

За полный год выручка Nvidia достигла 215,9 миллиарда долларов, увеличившись на 65% по сравнению с прошлым годом; операционная прибыль по GAAP составила 130,4 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 120,1 миллиарда. В сравнении с 2025 годом, когда за год было получено 130,5 миллиарда долларов, что более чем вдвое превышает 60,9 миллиарда за предыдущий год, показатели за 2026 значительно выросли. Чистая прибыль за этот год составила 72,9 миллиарда долларов, а операционная прибыль — более чем вдвое больше, чем в предыдущем году, — 81,5 миллиарда. Доходы дата-центров за 2026 год составили 197,3 миллиарда долларов, увеличившись с 115,2 миллиарда в предыдущем году.

За весь 2026 год выручка росла каждый квартал: с 44,1 миллиарда в Q1, до 46,7 миллиарда в Q2, до 57 миллиардов в Q3 и до 68,1 миллиарда в Q4.

В прошлом квартале генеральный директор Дженсен Хуанг прямо попытался развеять опасения о переоценке рынка на конференции с аналитиками по Q3.

«Говорят много о пузыре AI», — сказал Хуанг в прошлом квартале. «С нашей точки зрения, мы видим совсем другое.»

Он отметил, что индустрия прошла через три структурных сдвига: от традиционных CPU к GPU-вычислениям, от классического машинного обучения к генеративному AI и от генеративного AI к агентному AI. Каждый из этих переходов сам по себе оправдывает крупные инвестиции. Хуанг заявил, что первые два сдвига полностью финансировались за счет сокращения затрат и роста доходов, а агентный AI — это новый слой, требующий инвестиций.

Финансовый директор Кресс в прошлом квартале сказала, что Nvidia имеет «видимость» доходов в 500 миллиардов долларов от своих предложений Blackwell и Rubin с начала 2025 года до конца 2026 года. Кресс также отметила, что Nvidia считает, что ежегодные инвестиции в инфраструктуру AI могут достичь 3–4 триллионов долларов к 2029 или 2030 году.

Эта статья изначально была опубликована на Fortune.com

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее