Почему Taiwan Semiconductor ожидает еще лучшие времена в 2026 году

Некоторые гиганты технологической индустрии обладают ресурсами и желанием создавать собственные вертикально интегрированные бизнесы, включающие как проектирование, так и производство полупроводниковых чипов. Однако для подавляющего большинства разработчиков чипов наличие Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0.53%) в качестве основного контрактного производителя для превращения своих лучших проектов искусственного интеллекта в реальные продукты является важной частью их бизнес-моделей. Со своей стороны, Taiwan Semi с удовольствием расширяет свои операции, чтобы воспользоваться спросом на ИИ и продемонстрировать свою надежность даже во время кризиса поставок.

Акции Taiwan Semi ведут себя ожидаемо — после сильных финансовых результатов они резко выросли. Но при приближении к рекордным уровням многие акционеры задаются вопросом, сможет ли компания продолжать расширяться и удерживать долю рынка, а также как долго спрос на ИИ будет расти с такой скоростью. В этой третьей и последней статье о Taiwan Semi для Voyager Portfolio вы получите более подробное представление о ключевых стратегических направлениях, которые, по мнению генерального директора C.C. Wei и его команды, определяют будущее компании.

Источник изображения: Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Переход к Foundry 2.0

Wei объяснил на последней конференции Taiwan Semi, что компания заметила очень разные показатели в зависимости от источника спроса. С одной стороны, заказы на ИИ стабильно остаются высокими. В то же время все остальные сегменты рынка показывали относительно слабые результаты и только недавно начали стабилизироваться и немного восстанавливаться.

Wei ожидает, что эти тенденции сохранятся. В рамках концепции Foundry 2.0 — производства, упаковки, тестирования и масочного изготовления всех логических пластин — технологический гигант рос более чем в два раза быстрее, чем в целом по отрасли. Несмотря на риски, связанные с тарифной политикой, ростом цен на компоненты и другими макроэкономическими факторами, генеральный директор считает, что Taiwan Semi сможет увеличить выручку более чем в два раза по сравнению с прогнозируемым ростом отрасли в 14% в 2026 году.

Что делает Taiwan Semi для удовлетворения спроса

В своей основе Taiwan Semi стремится быть бизнесом, ориентированным на клиента. Это означает не только учитывать потребности своих прямых клиентов, но и конечных пользователей продукции, которую эти клиенты производят. Потребители, предприятия и государственные структуры все активнее внедряют искусственный интеллект, что требует большего количества компьютерного оборудования. В результате Taiwan Semi ожидает, что мощность производства станет ключевым фактором успеха.

Для этого компания пытается сократить сроки строительства новых производственных мощностей, некоторые из которых расположены рядом с заводом в Аризоне, а другие — недалеко от своих фабрик в Тайване. Новые проекты в Японии уже реализуются, а перспективы в Европе выглядят многообещающими. Кроме того, Taiwan Semi планирует повысить производительность на существующих мощностях и сместить ассортимент продукции в сторону более востребованных и прибыльных продуктов категории 3 нм.

Если компания добьется успеха, она ожидает, что выручка от сегмента AI-ускорителей может вырасти в среднем на 50-60% ежегодно до 2029 года. Однако Wei подчеркнул, что рост не ограничится только ИИ. Он полностью уверен, что Taiwan Semi также получит значительную прибыль от производства чипов для смартфонов, интернета вещей и автомобилей.

Расширение

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Текущие изменения

(0.53%) $2.04

Текущая цена

$387.79

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2.0 трлн

Диапазон за день

$384.84 - $390.20

52-недельный диапазон

$134.25 - $390.20

Объем торгов

320K

Средний объем

13М

Валовая маржа

59.02%

Дивидендная доходность

0.80%

Taiwan Semi и циклические факторы

Несмотря на весь оптимизм, Taiwan Semi хорошо осознает циклическую природу своего бизнеса. Поэтому финансовый директор Wendell Huang настойчиво отмечает возможные негативные моменты. Снижение маржи из-за зарубежных фабрик может быть значительным. Бюджеты на капиталовложения значительно увеличатся для расширения мощностей. Рост затрат на поставки угрожает долгосрочной прибыльности. И, что самое важное, если что-то преждевременно остановит рост ИИ, Taiwan Semi окажется под угрозой.

Кроме того, даже базовые индексные фонды сейчас имеют значительную экспозицию к ИИ, что подтверждает, что Taiwan Semi не обязательно должна входить в Voyager Portfolio. Однако для инвесторов, у которых еще нет акций ИИ в портфеле, перспективы Taiwan Semi выглядят благоприятными, а сама компания предлагает иной взгляд на индустрию полупроводникового производства по сравнению с более известными технологическими гигантами.