Результаты "королевский туз" разбивают мифы о пузыре! NVIDIA (NVDA.US)Q4 достигла рекордных выручек, прогнозы превзошли ожидания. Дженсен Хуан заявил, что "промышленная революция ИИ" только начинается

Приложение Zhitong Finance узнало, что управляющий чипами искусственного интеллекта (ИИ) — Nvidia (NVDA). US) вновь объявили о «взрывных» результатах. Пока серия запусков продуктов Anthropic и «отчёт Судного дня» Citrini усугубляют панику инвесторов, последние результаты Nvidia продолжают доказывать, что спрос на ИИ остаётся сильным, а масштабное строительство инфраструктуры ИИ продолжает идти по плану.

Согласно финансовому отчету, в четвертом квартале 2026 финансового года, завершившемуся 25 января, выручка Nvidia выросла на 73% в годовом выражении до рекордного уровня в $68,1 миллиарда, что лучше консенсусного прогноза аналитиков в $65,9 миллиарда. По бизнесу бизнес дата-центров, отвечающий за свои ведущие в отрасли ускорители ИИ и сетевые продукты, сообщил о 75% годовом росте выручки за четвертый квартал до $62,3 миллиарда, что также рекордно высокий показатель, чем консенсусный прогноз аналитиков в $60,4 миллиарда. Однако другие предприятия показали относительно слабые результаты. Доходы от игрового бизнеса (который когда-то был основным источником дохода Nvidia) выросли на 47% в годовом выражении и составили $3,73 миллиарда, что ниже консенсусного прогноза аналитиков в $4,01 миллиарда; Автомобильная выручка выросла на 6% в годовом выражении до 604 миллионов долларов, что не соответствует консенсусному прогнозу аналитиков в 643 миллиона долларов.

Что касается прибыли, операционная прибыль выросла на 81% в годовом выражении до 46,1 миллиарда долларов, а чистая прибыль выросла на 79% в годовом выражении до 39,6 миллиарда долларов по стандартам вне GAAP. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,62, что выше консенсусной оценки аналитиков в $1,53.

Скорректированная валовая маржа составила 75,2%, что также немного выше консенсусных прогнозов аналитиков. Колетт, финансовый директор Nvidia Кресс отметил, что годовое улучшение валовой прибыли произошло за счёт «сокращения запасов», а ежемесячное улучшение связано с «лучшей структурой продукта и структуры затрат», вызванной продолжающимся объёмом чипов Blackwell.

Что ещё более обнадеживает инвесторов, так это то, что Nvidia также дала прогнозы на первый квартал 2027 финансового года, которые превзошли ожидания. Nvidia ожидает, что выручка в первом квартале составит 78 миллиардов долларов (2% вверх и снижение), что значительно превысит консенсусный прогноз аналитиков в 72,8 миллиарда долларов и означает, что годовой рост ускоренится до 77%.

Анализ показал, что общий доход Nvidia и дата-центры в четвертом финансовом квартале превзошли ожидания и достигли новых максимумов, а валовая маржа продолжала расти благодаря росту производства чипов Blackwell с архитектурой нового поколения, а прогнозы на первый финансовый квартал 2027 года были более сильными без учета части доходов китайского рынка, что усилило нарратив устойчивости спроса на вычислительные мощности ИИ и помогло снизить рыночные опасения по отношению к инвестиционному пузырю в ИИ.

Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуанг сказал: «Наши клиенты стремятся инвестировать в вычислительные мощности на базе ИИ — эти вычислительные мощности обеспечивают промышленную революцию ИИ и её будущий рост. Хуанг неоднократно преуменьшал опасения по поводу неустойчивых расходов на оборудование для ИИ. Он считает, что замена существующей мировой базы старого компьютерного оборудования на машины, способные сделать скачок в производительности, займут годы.

Стоит отметить, что одной из главных проблем над технологической индустрией является нехватка чипов памяти. Как и большая часть электронной индустрии, продукция Nvidia зависит от постоянного поступления этих компонентов — чипов памяти, обеспечивающих краткосрочное хранение устройств от смартфонов до суперкомпьютеров. Ограничения в поставках подняли цены на чипы памяти и оказали давление на поставки Nvidia в этом году. В ответ Nvidia заявила, что у компании достаточно предложения, и «мы стратегически зафиксировали запасы и мощности для удовлетворения спроса в ближайшие кварталы».

В начале этого месяца Nvidia анонсировала Meta Платформы (META. US) согласилась внедрить «миллионы» чипов NVIDIA на базе искусственного интеллекта в ближайшие несколько лет, что ещё больше углубляет уже тесное партнёрство между двумя гигантами в области ИИ. Главный конкурент Nvidia — AMD (AMD. US) также объявила о аналогичном долгосрочном соглашении с Meta на этой неделе. Компания заявила, что сделка стоит десятки миллиардов долларов. Производители чипов приводят серию крупных сделок как доказательство того, что спрос на ИИ остаётся сильным. Эти транзакции предназначены для закрепления долгосрочных обязательств по хешрейту. Однако «интимный» характер таких сделок — когда поставщики и клиенты иногда владеют акциями друг друга — также вызывает критику, что такие круговые сделки могут искусственно увеличивать спрос.

Ещё одна важная проблема — Nvidia всё ещё ждёт чётких указаний о том, сможет ли она продолжать работать в Китае. Китай — крупнейший рынок своих продуктов, а возможности Nvidia продавать свои передовые продукты китайским клиентам остаются ограниченными. Nvidia заявила, что в её финансовом прогнозе выручки на первый квартал не включены доходы от китайского бизнеса дата-центров.

Однако компания в заявлении сообщила, что в этом месяце получила лицензию США на экспорт «небольшого количества» чипов H200 клиентам в азиатской стране. «На данный момент мы не получили никакого дохода по программе лицензирования H200, и неясно, будут ли какие-либо продукты допускаться в Китай», — сообщила Nvidia. Лицензия требует, чтобы чипы H200 проходили инспекцию в США перед отправкой клиентам. В результате любые чипы H200, экспортируемые по новой программе лицензирования, будут подлежать 25% тарифу при импорте обратно в США. ”