Как Ларри Финк и BlackRock превратили криптовалюту в институциональный актив

Самое глубокое изменение в принятии криптовалюты произошло не благодаря сторонникам блокчейна — а благодаря самым влиятельным голосам Уолл-стрит. Когда Ларри Финк и его BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, вышли на рынок биткоин-ETF, криптоиндустрия перешла невидимую, но очевидную границу. То, что многие считали спекуляцией, вдруг стало казаться легитимным для институтов, управляющих триллионами капиталов.

В 2023 году BlackRock подала заявку на одобрение запуска биткоин-ETF, что вызвало немедленные колебания на финансовых рынках. Следующим годом регуляторы США одобрили этот продукт, и к январю 2024 года ворота для институциональных инвестиций открылись. За несколько недель в спотовые биткоин-ETF поступило более 30 миллиардов долларов — не от розничных трейдеров, гоняющихся за мемами, а от хедж-фондов, пенсионных фондов, университетских эндаументов и других мощных институциональных игроков, обладающих серьезным капиталом.

Когда BlackRock вошел, последовали институты

Время было ключевым. В начале 2024 года биткоин торговался около 44 000 долларов. В течение нескольких дней после одобрения ETF цена взлетела до 68 210 долларов (по состоянию на конец февраля 2026 года). К концу 2024 года биткоин побил все предыдущие рекорды, впервые превысив 100 000 долларов. Это было не случайно — рынок отреагировал на важнейший момент: финансовый гуру благословил криптовалюту.

Почти 2000 институциональных держателей сейчас имеют позиции в спотовых биткоин-ETF. В их числе — Apollo Global Management Марка Роуэна, Elliott Management Изи Энглэндера, пенсионные фонды, университетские эндаументы и даже городские правительства, которые обычно избегают рисков, вложили сотни миллионов долларов в эти инструменты. Это не потому, что они внезапно стали крипто-«дегенератами» — а потому, что Ларри Финк и BlackRock предоставили, возможно, самое авторитетное одобрение в современной финансовой истории.

Ethereum пошел по аналогичной траектории. С тех пор как BlackRock начала предлагать Ethereum ETF наряду с биткоин-продуктом, интерес институциональных инвесторов к ETH значительно вырос. Сейчас Ethereum торгуется примерно по 2050 долларов, отражая схожие модели институционального принятия. Общая капитализация крипторынка выросла с примерно 1 трлн долларов при подаче заявки BlackRock на биткоин-ETF до почти 3,6 трлн долларов, хотя такие токены, как Dogecoin, сейчас имеют рыночную капитализацию в 17,06 миллиарда долларов — превышая такие компании, как Ford.

Формула Финка: важнее быть правильным, чем первым

Главная сила Ларри Финка — не скорость, а терпение. Эта философия формирует весь подход BlackRock к новым рынкам и технологиям. По словам Финка, что отличает выдающиеся компании от посредственных, — это не кто пришел первым, а кто обладает видением и гибкостью переосмыслить себя в меняющихся условиях.

BlackRock не изобрел ETF. Эта идея появилась в 1993 году у других. Но доминирование компании в этой сфере развивалось в течение следующих 15 лет, ускорившись после приобретения iShares. Именно этот подход они применяют к крипте: не торопясь, но входя решительно, когда условия созрели.

Многие годы считалось, что Финк против криптовалют. Это было неправдой. В 2017 году он публично заявил, что «верит в потенциал того, что может сделать криптовалюта», — но сомневался в практическом применении, кроме спекуляций. К 2020 году Финк предположил, что этот класс активов может со временем стать глобальным рыночным активом. Реальный прорыв произошел в 2022 году, когда BlackRock начал разрешать некоторым клиентам торговать криптовалютой напрямую. Этот постепенный прогресс — пример философии Финка: наблюдать, анализировать, затем действовать.

«Видеть, как один из самых влиятельных фигур в мировой финансовой сфере поддерживает крипто-ETF — это был явный поворотный момент», — говорит Нейт Гераси, специалист по ETF, отслеживающий развитие сектора. «Печать одобрения BlackRock несет огромный институциональный вес. Ларри Финк не только поддержал спотовые биткоин и эфир ETF, но и публично выступил за базовые активы, повышая их легитимность в масштабах, превосходящих традиционный маркетинг.»

От ETF к токенизации: эволюция крипт-strategии BlackRock

Обязательства BlackRock выходят далеко за рамки спотовой торговли. Компания активно переосмысливает работу финансовой инфраструктуры через токенизацию реальных активов (RWA) — по сути, перенос традиционных финансовых инструментов на блокчейн-сети.

В марте 2024 года BlackRock заключила партнерство с крипто-ориентированной компанией Securitize для запуска фонда BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), выпущенного на блокчейне Ethereum. И снова, BlackRock не был пионером: Franklin Templeton запустила свой OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) несколько лет ранее. Но всего за шесть недель после запуска BUIDL, токенизированный фонд BlackRock стал крупнейшим в категории — 375 миллионов долларов. Сегодня его объем достиг 530 миллионов долларов, и он остается лидером в глобальном сегменте токенизированных казначейских фондов, опережая конкурентов из Hashnote, Ondo и Franklin Templeton.

Эта быстрая доминация изменила весь рынок токенизированных казначейских активов. Объем управляемых активов в этом сегменте превысил 2 миллиарда долларов, создав эффективную платформу для инвесторов, ищущих выгоду от повышенных доходностей по казначейским бумагам. «Поддержка токенизации со стороны BlackRock говорит о том, что эта технология изменит рынки капитала», — говорит Карлос Доминго, соучредитель и CEO Securitize. «Обязательство компании к этой экосистеме подтверждает, что мы ожидаем фундаментальных преобразований в работе институционального капитала.»

Влияние на традиционные финансы

Что достиг Ларри Финк — будь то намеренно или благодаря гравитационной силе — это снятие стигмы с криптовалют внутри институциональных кругов. Пост-FTX медвежий рынок, почти разрушивший доверие к индустрии, сменился новой историей: криптовалюта — это легитимный класс активов, достойный серьезных капиталовложений.

Пенсионные фонды, ранее сталкивавшиеся с вопросами управления при вложениях в рискованные цифровые активы, теперь ссылаются на институциональные биткоин и эфир ETF BlackRock как на оправдание для многомиллионных инвестиций. Университетские эндаументы, традиционные институты консервативных инвестиций, сообщили о значительных долях криптовалюты через эти же инструменты. Это не спекуляция — это поток институционального капитала, основанный на институциональной доверенности.

Эффект распространяется и на цены. Само изменение нарратива стало активом. Когда институции движутся, за ними идут другие. Когда Финк подтверждает технологию, скептики пересматривают свое мнение. Индустрия криптовалют не нуждалась в первых движущихся — ей нужны были авторитеты с доверием. И никто в традиционных финансах не имеет большего веса, чем CEO BlackRock.

Цифры подтверждают это. Путь биткоина с 44 000 долларов в начале 2024 года до более чем 100 000 долларов к концу года, а также рост Ethereum и общего крипторынка, отражают это институциональное подтверждение. Даже мем-активы вроде Dogecoin расширили свою рыночную присутствие: DOGE сейчас имеет рыночную капитализацию, превышающую классические потребительские бренды.

Итог

Самое важное в вкладе Ларри Финка в криптовалюту — не изобретение, а своевременность. Он определил момент, когда инфраструктура созрела, кейсы развились, а технология стабилизировалась настолько, чтобы институциональный капитал мог войти безопасно. Так BlackRock стал мостом между Уолл-стрит и блокчейн-экономикой.

Речь не шла о том, кто был первым. Важна была надежность, когда криптовалюта нуждалась в ней больше всего. А в финансах, когда Ларри Финк поддерживает что-то, вся индустрия обращает на это внимание.