Член Банка Японии: Япония больше не находится в состоянии дефляции, нормализация политики должна быть осторожной

Советник Банка Японии Соитиро Таката ясно дал понять 26-го числа: «Широко признано, что японская экономика больше не находится в состоянии дефляции» и подчеркнул, что «опасения по поводу возвращения к дефляции устранены».

Такада отметил, что «путь выхода из дефляции наконец-то сформировался», и текущий темп роста заработной платы обусловлен внутренними структурными факторами, а не полностью зависим от передачи из-за рубежа. «Я ожидаю, что в Японии на этот раз наступит ‘настоящий рассвет’; другими словами, ‘на этот раз всё иначе’.» Он призвал центральный банк постепенно корректировать политический нарратив, исходя из предпосылки, что «цель по ценовой стабильности близка к достижению» в коммуникации.

Что касается работы денежно-кредитной политики, Таката Такеши выступает за постепенное повышение процентных ставок. Он раскрыл, что предлагал повысить процентные ставки на январском собрании, аргументируя это тем, что «реальные краткосрочные процентные ставки Японии по-прежнему значительно отрицательны», даже после повышения ставки в декабре 2025 года и значительно ниже зарубежных уровней. Он предупредил, что если мир войдёт в цикл восстановления и повышения процентных ставок с 2026 года, Банк Японии «рискует непреднамеренно отстать от ситуации».

Однако нормализация политики должна быть разумной. В частности, Такада подчеркнул, что темпы постепенного сокращения покупки государственных облигаций следует замедлить, отметив, что центральный банк «находится на этапе, когда размер баланса должен быть пересмотрен». Он предупредил, что сверхдолгосрочные японские государственные облигации сталкиваются с слабым спросом на инвестиции, и если рынок резко колеблется, «существует риск, что рынок государственных облигаций Японии ухудшится или даже обанкротится».

С этой целью он предложил рассматривать «гибкие меры реагирования» в крайних случаях, подчёркивая его большое значение для стабильности рынка. Он попросил центральный банк «тщательно изучить рыночные условия» и поддерживать эффективную коммуникацию с рынком при проведении среднесрочной оценки плана покупки облигаций в июне, чтобы избежать волатильности сверх разумной премии по риску.

Такада также предупредил о внешних рисках: эволюция торговой политики США усиливает глобальные настроения по отношению к риску, а расхождения в денежно-кредитной политике между Японией и США могут усугубить волатильность валютного рынка. «Риски, возникающие из-за различий в позициях денежно-кредитной политики между Японией и зарубежью, должны тщательно контролироваться», — подчеркнул он. ”

Хотя он признаёт общий умеренный рост зарубежных экономик, он считает, что у Японии уже есть основа для эндогенной инфляции, и «необходимо сосредоточить внимание центрального банка на повышение цен». Если наложить факторы инфляции за рубежом, ИПЦ Японии может вырасти больше, чем ожидалось.»

(Источник статьи: Xinhua Finance)