Рост более чем на 70% за 12 месяцев. Слишком ли поздно покупать акции Alphabet?

Хотя акции Alphabet (GOOG +0,67%) (GOOGL +0,64%) в 2026 году пока отстают от S&P 500, инвесторы должны помнить, что за последние 12 месяцев цена выросла более чем на 70%. Поэтому небольшое отставание при росте S&P 500 на 1% с начала года кажется вполне оправданным.

Более важный вопрос — не поздно ли покупать акции после такого огромного роста. Инвесторы, покупающие акции сегодня, платят значительно более высокую оценку за материнскую компанию Google, чем 12 месяцев назад. Стоит ли покупать по такой оценке? Или лучше подождать более выгодной точки входа в технологическую акцию?

Источник изображения: Getty Images.

Ускорение роста

Чтобы понять, почему аналитики так оптимистично настроены по поводу бизнеса Alphabet за последние 12 месяцев, взглянем на его ускоряющиеся тенденции роста выручки в последние кварталы. После роста выручки на 12% по сравнению с прошлым годом в первом квартале 2025 года, этот показатель увеличился до 14% во втором, 16% в третьем и, наконец, 18% в четвертом квартале.

И даже эта тенденция ускорения, вероятно, недооценивает его динамику. Возможно, более важным фактором, вызывающим интерес инвесторов в последнее время, является ускорение роста Google Cloud — его облачного бизнеса. Выручка Google Cloud выросла на 28% по сравнению с прошлым годом в первом квартале, 32% во втором, 34% в третьем и ошеломляющие 48% в четвертом квартале 2025 года.

И есть множество свидетельств того, что компания успешно развивается в области искусственного интеллекта. ИИ проявляется во всех бизнес-подразделениях Alphabet, а его приложение Gemini уже насчитывает более 750 миллионов активных пользователей в месяц. Более того, генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи заявил в отчете за четвертый квартал, что «поисковая система использует ИИ больше, чем когда-либо, что способствует расширению возможностей».

Учитывая значительную разницу в темпах роста Alphabet между последним отчетным кварталом и первым кварталом 2025 года, а также очевидный импульс в развитии ИИ в конце 2025 года, можно сказать, что компания сегодня заслуживает гораздо более высокой оценки, чем год назад.

Анализ оценки акций Alphabet

Интересно, что несмотря на рост акций более чем на 70% за последние 12 месяцев, акции Alphabet сегодня не обязательно дорогие. На момент написания статьи цена составляет примерно 29 по соотношению цена/прибыль — неплохо для компании, которая показала рост выручки на 18% в четвертом квартале и имеет важный драйвер — Google Cloud, который продемонстрировал 48% рост выручки по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале.

И помните, что хотя в целом технологии считаются рискованными, бизнес Alphabet достаточно диверсифицирован. Да, около 82 миллиардов долларов из примерно 114 миллиардов долларов выручки за четвертый квартал пришлись на рекламу. Но около 13,6 миллиарда долларов этой выручки — от подписок, платформ и устройств Google, а около 17,7 миллиарда — от Google Cloud.

Кроме того, у Alphabet впечатляющий баланс. В конце 2025 года у компании было почти 127 миллиардов долларов наличных, эквивалентов и рыночных ценных бумаг, что больше примерно на 31 миллиард долларов по сравнению с 2024 годом. И у компании есть значительная чистая денежная позиция: долгосрочный долг на конец 2025 года составляет всего 47 миллиардов долларов.

Расширение

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Изменение за сегодня

(0,64%) $2,00

Текущая цена

$312,90

Основные показатели

Рыночная капитализация

$3,8 трлн

Диапазон за день

$309,44 - $313,64

52-недельный диапазон

$140,53 - $349,00

Объем торгов

30 млн

Средний объем

35 млн

Валовая маржа

59,68%

Дивидендная доходность

0,27%

Конечно, сегодня невозможно говорить о крупных технологических компаниях, не упомянув их бюджет на капитальные расходы, и у Alphabet он очень большой. Компания планирует потратить в 2026 году от 175 до 185 миллиардов долларов на капитальные вложения. При этом чистый денежный поток от операционной деятельности за 2025 год составил около 165 миллиардов долларов, что говорит о том, что Alphabet, скорее всего, потратит большую часть, если не все, свои операционные денежные средства в 2026 году.

Такие крупные расходы, разумеется, увеличивают риск инвестиций в акции. Но они также повышают потенциальную награду, если эти инвестиции окупятся в долгосрочной перспективе. И учитывая, что Alphabet исторически хорошо управляет капиталом, вероятность того, что эти масштабные инвестиции принесут хорошую отдачу, высока. Однако из-за масштабов капитальных затрат и того, что технологические компании сейчас проходят трансформационный этап под руководством ИИ, акции могут потребовать от инвесторов необычайного терпения.