НЬЮ-ЙОРК, 25 февраля (Reuters Breakingviews) — чипы Nvidia (NVDA.O), открывающие новые возможности для искусственного интеллекта, являются незаменимыми. Поэтому неудивительно, что в среду компания сообщила о значительных продажах этих чипов. За квартал, завершившийся 25 января, выручка выросла на 73% по сравнению с прошлым годом и достигла 68 миллиардов долларов, поскольку спрос растет с, казалось бы, неутолимой скоростью. Проблема для технологического гиганта стоимостью 4,8 триллиона долларов в том, что инвесторы, похоже, скептически настроены относительно продолжительности этого благополучия.

Пока что трудно упрекнуть руководителя Дженсена Хуана за его результаты. Валовая маржа Nvidia составила впечатляющие 75%. Безумная гонка крупнейших технологических компаний мира за оснащение дата-центров их оборудованием — например, Meta Platforms (META.O), увеличила инвестиционные расходы примерно на 50% в прошлом квартале — означает, что у компании есть невероятная ценовая власть. И бум не заканчивается в ближайшее время: Alphabet (GOOGL.O), обещая удвоить капитальные затраты в этом году до 185 миллиардов долларов, продолжает расширяться.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш незаменимый гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подписывайтесь здесь.

Вопрос в том, сможет ли Хуан удержать добычу. Дата-центры также требуют земли, зданий, электроэнергии и квалифицированной рабочей силы. Все это будет расходовать бюджеты. Но Nvidia сталкивается и с собственными ограничениями поставок. Одним из очевидных дефицитов является специализированная память. Вычислительная мощность AI-чипов опережает возможности по обработке огромных объемов данных, которые они требуют. В результате цены на чипы, хранящие эти биты, быстро растут, например, у таких компаний, как SK Hynix (000660.KS). Продажи высокопроизводительной памяти южнокорейской компании за прошлый год более чем удвоились.

Пока что все признаки указывают на то, что Nvidia может переложить повышенные издержки на клиентов. В среду компания заявила, что у нее есть запасы и мощности для удовлетворения спроса в ближайшие несколько кварталов. Однако в последние шесть месяцев дефицит памяти стал гораздо острее. Один из участников Dallas Fed’s Texas Services Sector Outlook, опубликованный во вторник, заявил, что компоненты сталкиваются с «пандемическими ограничениями поставок». Если эта ситуация сохранится, производители памяти, возможно, наконец, начнут получать большую часть прибыли отрасли. Инвесторы, похоже, ожидают этого, поднимая цены на акции, в то время как акции Nvidia остаются на месте.

Более серьезной проблемой может стать вопрос о том, как долго и насколько далеко может развиваться строительство дата-центров. Это не первый бум на рынке памяти — или его спад. Например, SK Hynix понесла убытки более 6 миллиардов долларов в 2023 году из-за перепроизводства после пандемии. Инвесторы это учитывают: даже после стремительного роста компания торгуется всего в 5 раз по оценкам прибыли за следующий год. В то время как Nvidia оценивается в 24 раза по данным LSEG. Если прошлое — это предвестник будущего, эти оценки могут еще больше сблизиться. В конце концов, они зависят от одного и того же цикла.

Следите за Робертом Сирэном в Bluesky.

Контекстные новости

• Nvidia 25 февраля сообщила, что выручка за квартал, завершившийся 25 января, составила 68 миллиардов долларов, что на 73% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года.
• Nvidia заработала 1,76 доллара на акцию, по сравнению с 89 центами за аналогичный квартал прошлого года.

Для получения дополнительных аналитических материалов нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редакция: Джонатан Гилфорд; Производство: Пранава Киран

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий источник аналитики в области финансовых новостей. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный период полного сервиса https://www.breakingviews.com/trial и следите за нами в X @Breakingviews и на www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Ссылка

Приобрести лицензионные права

Роберт Сирэн

Thomson Reuters

Роберт Сирэн, американский обозреватель в области технологий, присоединился к Breakingviews в Лондоне в 2003 году, а через четыре года переехал в Нью-Йорк, где продолжает освещать глобальные технологии, фармацевтику и особые ситуации. Начал свою карьеру в Forbes, помогая запустить международную версию журнала. Перед работой в Breakingviews работал исследователем рынка и репортером, освещая фармацевтическую индустрию. Имеет степень магистра экономики Бёрмингемского университета и бакалавра в области экономики Университета Джорджа Вашингтона.

• Email