Раскрытие тайны Jane Street: самая загадочная машина для заработка на Уолл-стрит, важный катализатор обвала BTC

1 次 или, возможно, случайность, 3 раза — удача, а как насчет 10-го раза?

С начала второй половины 2025 года некоторые трейдеры, следящие за движением биткоина в Твиттере, заметили странное явление. Они просматривали графики биткоина за последние полгода и всё больше убеждались, что что-то не так: почти каждый день около 10 утра, в первые минуты после открытия американского рынка, когда рыночная активность наиболее высокая, биткоин демонстрирует резкое и четкое падение, точно сбрасывая предыдущие прибавки.

Он опубликовал это открытие в Твиттере, и неожиданно в комментариях появилось много людей, которые тоже заметили это: «Я тоже обратил внимание», «Это продолжается уже несколько месяцев», «Это точно не случайность».

А финансовый журналист ZeroHedge пошел еще дальше, начиная с июля прошлого года он публиковал серию твитов, прямо указывая на скрытых организаторов — одного из главных маркет-мейкеров биткоин-спотового ETF — Jane Street. После 10 утра они тихо накапливали позиции, удерживая более 2,5 млрд долларов в биткоин-ETF IBIT от BlackRock.

Они даже придумали название этому явлению — «Стратегия падения в 10 утра от Jane Street». А недавно, чтобы еще больше распространить этот слух, появилась судебная жалоба от Terra.

Один стажер по имени Bryce

Недавно управляющий банкротством Terraform Labs подал в суд иск против Jane Street, соучредителя компании Роберта Граниери и двух трейдеров — Bryce Pratt и Michael Huang.

Это очень скрытная компания на Уолл-стрит. Она никогда не дает интервью, не хвастается прибылью, и долгое время о ней вообще никто не знал. Но внутри финансового мира имя Jane Street известно почти всем. Это крупная институциональная фирма, зарабатывающая сотни миллиардов долларов на алгоритмической торговле и маркет-мейкинге, а ее средняя прибыль на сотрудника — одна из самых высоких на всей Уолл-стрит.

В иске говорится, что ключевое событие — это 2022 год, когда TerraUSD (UST) потерял привязку к доллару. Перед этим, по данным, полученным из внутренних источников, Jane Street использовала непубличную информацию, чтобы заранее закрыть свои позиции, и тихо ушла, пока весь экосистема Terra с капиталом в 40 миллиардов долларов не исчезла.

Источником этой «инсайдерской» торговли стал молодой человек по имени Bryce Pratt.

Bryce Pratt раньше был стажером в Terraform, затем перешел в Jane Street. Обычно стажировка — это просто пункт в резюме, не более. Но в судебном иске на страницах 29–31 он описан подробно — причина одна: после ухода из Terraform он не ушел полностью.

Он создал закрытую группу, в которую пригласил инженеров и руководителей по развитию бизнеса Terraform, название группы — «Bryce’s Secret» («Тайна Bryce»).

Это название довольно откровенное и смелое. Согласно документам, эта группа служила каналом для постоянной передачи внутренней информации Terraform в Jane Street. Кроме того, Bryce связал руководителя по развитию бизнеса Terraform с руководителем отдела DeFi в Jane Street, и они регулярно обсуждали стратегические инвестиции и сотрудничество.

С точки зрения суда, этот канал стал «задним ходом», через который Jane Street получала важную непубличную информацию.

История отношений Jane и Terraform

Еще раньше.

Отношения между Jane Street и Terraform начались не с этой группы, а гораздо раньше — в мае 2021 года, когда впервые произошел сброс привязки UST.

Тогда UST временно отклонился от курса доллара, и вся экосистема Terra оказалась в панике. Чтобы стабилизировать ситуацию, Terraform Labs начал обращаться к институциональным трейдерам для крупномасштабных внебиржевых сделок. Jane Street была среди них.

По данным иска, в рамках этих отношений Terraform предоставлял Jane Street крупные лимиты на сделки с UST и Luna, иногда предоставляя скидки или структурированные стимулы, чтобы в критический момент они вышли на рынок и обеспечили ликвидность. Эти условия никогда не публиковались.

Это означает, что отношения между компаниями изначально носили не просто рыночный характер, а были связаны договоренностями и взаимными интересами. Именно эта связь усложняет юридическую очистку — если у вас есть секретное соглашение и внутренние сведения, любые сделки выглядят необычно.

К началу 2022 года ситуация в экосистеме Terra казалась безоблачной: Luna Foundation Guard (LFG) создала резерв в 5,5 миллиарда долларов Luna, купила активов на 3 миллиарда, казалось, что все стабильно. Но под этим блеском уже начали проявляться признаки проблем: объем депозитов в протоколе Anchor начал сокращаться, зависимость от привязки UST усиливалась, а запасы LFG начали быстро истощаться.

Мало кто знал об этом, но Jane Street была среди них.

За 10 минут до краха 40-миллиардной империи

7 мая 2022 года, 17:44 по восточному времени США.

Terraform внезапно вывел из пула Curve 3pool — ликвидного пула для обмена стабильных монет — 150 миллионов UST. Без объявления, без предупреждения, без публичных заявлений.

Это действие было полностью скрыто в то время.

Но менее чем через десять минут после этого, кошелек, связанный с Jane Street, который аналитики отметили как связанный с ними, снял из того же пула 85 миллионов UST.

Иск дополнительно указывает, что действия Jane Street были необычными и не ограничивались этим. Еще до того, как произошел явный сброс UST и началась паника, связанные с Jane Street адреса уже провели системное сокращение рисков, крупномасштабно уменьшили свои позиции в UST и минимизировали свою экспозицию в экосистеме Terra. Некоторые цифры в иске скрыты, что обычно свидетельствует о коммерческой тайне или еще не раскрытых доказательствах, но анализ транзакций показывает, что эти деньги явно были выведены заранее.

В то же время, Terraform и LFG делали противоположное — покупали UST и Luna.

7 мая Terraform приобрел более 250 миллионов UST, а 8 мая — еще более 200 миллионов. В последующие дни они купили в сумме более 1,9 миллиарда UST и еще 900 миллионов Luna. К 16 мая их запасы UST выросли с 700 тысяч до более 1,8 миллиарда, а Luna — с 1,7 миллиона до 222 миллиона.

Еще один источник — аналитическая компания Nansen, в отчете от 27 мая под названием «On-Chain Evidence: Раскрытие тайны TerraUSD», — не прямо указывает на Jane Street, но подробно описывает несколько кошельков, сыгравших ключевую роль в процессе сброса UST, включая адрес, связанный с Jane Street. В выводах говорится, что эти транзакции произошли до массовой паники и значительно раньше времени падения.

Подозреваемый адрес, связанный с Jane Street, вывел 85 миллионов TerraUSD.

Иск также отмечает, что после 7 мая Jane Street не остановилась. Они, по сообщениям, продолжали использовать внутреннюю информацию, полученную от Jump Trading, чтобы торговать UST и увеличивать прибыль. Jump Trading ранее заключила с Terraform секретное соглашение о торговле и получила миллиарды долларов прибыли на этом кризисе.

В Индии — то же самое

Недавно исследователи обнаружили, что после того, как Terra подала иск против Jane Street, активность по сбросу UST в 10 утра исчезла. Это подтверждает слухи о «стратегии падения в 10 утра от Jane Street».

На другом конце Земли, в Индии, регуляторы давно сформировали свое мнение о Jane Street.

Индийская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEBI) выписала временный приказ на 105 страниц, наложив штраф в рекордную сумму — 484,3 миллиарда рупий (около 5,7 миллиарда долларов). Этот штраф стал крупнейшим в истории регулирования Индии, а выводы SEBI по сути совпадают с обвинениями в деле Terra Luna.

SEBI считает, что Jane Street применяет в индийском рынке тщательно спланированную стратегию «поднятия цен и выхода», которая включает крупные направленные покупки в менее ликвидных сегментах рынка, чтобы искусственно поднять индекс BANK NIFTY, а затем — в высоколиквидных опционах — совершать обратные сделки, чтобы обмануть мелких инвесторов и вывести прибыль, а затем сбросить позиции и опустить индекс.

В отчете приводится пример: 17 января 2024 года за 8 минут Jane Street создала позицию на 67 миллионов долларов, что в три раза превышает объем второго по величине участника, и этим толкнула индекс вверх более чем на 1%.

Регулятор прямо обвиняет Jane Street в «использовании торговых операций для влияния на цену, а не для ее определения», что является «преднамеренным, тщательно спланированным и злонамеренным заговором», целью которого является введение рынка в заблуждение и использование неопытных мелких инвесторов.

Jane Street давно считается классическим примером такой деятельности. Компания очень скрытна, не дает интервью, не хвастается. Она зарабатывает миллиарды на алгоритмической торговле и маркет-мейкинге, и ее репутация — почти мифическая. Каждую весну она привлекает лучших выпускников, предлагая рекордные зарплаты, конкуренция за работу там — как в лучших фирмах.

Но с определенного момента история о Jane Street стала усложняться.

В деле Terra Luna ее обвиняют в использовании инсайдерской информации для быстрого выхода, пока Terraform и LFG тратят миллиарды на поддержку курса.

На индийском рынке регуляторы сочли ее системным манипулятором цен, обманувшим инвесторов.

А команда Alameda Research, связанная с FTX и обвинившаяся в краже миллиардов, — тоже в значительной степени состоит из бывших сотрудников Jane Street, а основатель SBF признавал, что его мышление сформировано именно там.

Кроме того, Jane Street активно судится с бывшими сотрудниками, что в финансовом мире — редкость.

Еще одна ранняя статья связала Jane Street с попыткой вооруженного переворота в Южном Судане, хотя детали до сих пор остаются неясными.

Рынок — не сказка, информация — власть, а власть — в знаниях.

Истории о Jane Street, кажется, гораздо более многочисленны, чем мы думали, и ее репутация за последние годы серьезно пострадала.

Хотя судебное разбирательство еще не завершено, наличие у компании столь большого количества негативных историй — уже сигнал.