Объем биткоинов на биржах достигает критической нехватки, пока держатели укрепляются

Рынок биткоина переживает фундаментальные изменения в динамике предложения, что свидетельствует о глубокой уверенности инвесторов. Согласно данным Glassnode, количество биткоинов на биржах снизилось до многолетних минимумов — чуть ниже 3 миллионов BTC — в то время как почти 75% общего обращения биткоинов сейчас удерживается долгосрочными инвесторами и заблокировано от активной торговли, что составляет примерно 14,8 миллиона токенов и достигло рекордных уровней.

Это расхождение между запасами на биржах и долгосрочными холдерами показывает рынок, все больше разделяющийся между активными трейдерами и сторонниками накопления. Текущая цена BTC около $68,57K, и рынок сталкивается с фундаментальными вопросами о том, движут ли недавние ралли структурная уверенность или просто технические откаты.

Запасы на биржах сокращаются до многолетних минимумов

С начала бычьего рынка в конце 2024 года биткоин стремительно выходит с бирж в беспрецедентных масштабах. Этот отток отмечает резкий разворот по сравнению с предыдущими двумя годами, когда балансы на биржах оставались относительно стабильными. Особенно заметно это при взгляде на более длинную перспективу: за последние пять лет запасы на биржах колебались в узком диапазоне между 2,7 и 3,3 миллиона токенов, однако текущий тренд может привести к пробою ниже исторических норм.

«Запасы биткоина на биржах достигли нового многолетнего минимума, в то время как неликвидные холды продолжают расти», — отмечают аналитики отрасли. Такое сжатие запасов на биржах обычно сигнализирует о двух возможных сценариях: либо инвесторы выводят монеты для самохранения (что является бычьим сигналом долгосрочной уверенности), либо ликвидность просто исчезает с торговых площадок.

Рост неликвидных биткоинов: что это значит

Так называемый «неликвидный запас» — биткоины, удерживаемые долгосрочными инвесторами и не активно торгуемые — достиг рекордных значений. За всего 30 дней почти 185 000 BTC перешли в долгосрочные холды, что является вторым по величине месячным притоком в этом году. В общей сложности неликвидный запас составляет 14,8 миллиона BTC, что равно трем четвертям всего обращения биткоинов.

Этот концентрат не случаен. Исследования аналитических компаний показывают, что долгосрочные держатели (LTHs) как группа перешли от чистых продавцов к чистым накопителям. С конца ноября LTHs совместно добавили более 2000 BTC к своим позициям, что может свидетельствовать о завершении цикла фиксации прибыли. Когда продавцы исчерпывают свои возможности для продаж, рынки часто сталкиваются с меньшими препятствиями для роста.

Данные указывают на то, что поведение инвесторов кардинально изменилось с торговли на удержание — это имеет важные последствия для краткосрочной динамики предложения и ценового открытия.

Отскок рынка: техническая сила или фундаментальная поддержка?

Недавно биткоин снова приблизился к $69 000, вызвав короткий сжатие, которое отразилось на альткоинах, таких как ETH, SOL, DOGE и ADA, а также на связанных с криптовалютой акциях. Однако аналитики предостерегают от слишком оптимистичных выводов о структурных изменениях.

По данным трейдинговых фирм, отслеживающих деривативные позиции, этот отскок кажется в основном вызванным медвежьими позициями и тонкой ликвидностью, а не фундаментальными факторами. Это различие важно: отскок, вызванный вынужденными ликвидациями, существенно отличается от того, что происходит из-за реального спроса инвесторов.

Ключевые технические уровни сопротивления остаются около $72 000 и $78 000. Для подтверждения настоящего долгосрочного восходящего тренда необходимо устойчивое пробитие этих уровней, а не временный ралли.

Общая картина: дефицит предложения и потенциал рынка

Сочетание сокращения запасов на биржах и роста неликвидных холдов создает картину развивающейся структуры рынка. Меньше монет на биржах означает меньшую ликвидность для продавцов и повышенную волатильность при любой сделке. В сочетании с переходом долгосрочных держателей к накоплению создаются условия для возможных ограничений предложения.

Стена продаж на $384 миллиона ниже шестизначных цен биткоина — это технический барьер, который обычно требует уверенности для преодоления. Однако при том, что 75% биткоинов заблокировано у приверженных холдеров, а запасы на биржах достигли многолетних минимумов, фундаментальные условия благоприятствуют тем, кто готов проявлять терпение и уверенность, а не тем, кто ожидает легкой ликвидности.

Развивающийся сценарий, основанный на данных цепочки и балансах на биржах, указывает на рынок в переходном состоянии — где пассивное удержание может превзойти активную торговлю, а дефицит предложения все сильнее будет влиять на динамику цен.