Запасы Bitcoin на биржах достигают многолетнего минимума, а неликвидные активы достигают новых рекордов

Рынок Биткоина переживает фундаментальные изменения в динамике предложения, которые могут изменить траекторию текущего бычьего тренда. По состоянию на февраль 2026 года запасы биткоинов на биржах сократились до многолетнего минимума чуть ниже 3 миллионов токенов, в то время как количество биткоинов, удерживаемых долгосрочными инвесторами, продолжает расти до беспрецедентных уровней. Эта дихотомия между доступным на биржах запасом и заблокированными активами свидетельствует о том, что инвесторы все чаще предпочитают накапливать, а не торговать.

Согласно данным Glassnode, примерно 14,8 миллиона BTC — что составляет 75% от циркулирующего предложения примерно в 20 миллионов — сейчас классифицируются как «неликвидные». Этот показатель отслеживает биткоины, принадлежащие долгосрочным держателям (LTH), которые остаются вне рынка и не торгуются активно. Последствия впечатляют: подавляющее большинство текущего предложения биткоина фактически исключено из активного обращения, создавая то, что участники рынка воспринимают как структурное ограничение предложения.

Почему биткоин уходит с бирж с ускоряющейся скоростью

Исход биткоинов с биржевых платформ резко ускорился с начала ноября 2024 года, что стало резким разворотом почти двухлетней тенденции, когда балансы на биржах оставались относительно стабильными. За последние 30 дней держатели вывели с бирж более 185 000 токенов, что является вторым по величине месячным выводом в этом году. Это свидетельствует о решительном изменении поведения участников рынка.

Когда биткоин так быстро уходит с бирж, это обычно сигнализирует о подлинном спросе со стороны инвесторов, а не о спекулятивных позициях. Выводы с бирж часто означают, что покупатели закрепляют свои активы в самосохранении или холодных кошельках — бычий сигнал для уверенности в рынке. В отличие от этого, монеты, остающиеся на биржах, часто связаны с торговлей с использованием заемных средств или готовностью к ликвидации, что не способствует устойчивому росту.

Анализируя пятилетний тренд, можно заметить, что запасы биткоинов на биржах оставались в узком диапазоне от 2,7 до 3,3 миллиона токенов. Текущий уровень около 3 миллионов находится на нижней границе этого диапазона, что говорит о значимости текущего этапа вывода даже в долгосрочной перспективе. Однако для поддержания сильного бычьего тренда без риска каскадных ликвидаций дальнейшие выводы с бирж должны продолжаться, подтверждая, что покупки основаны на подлинной уверенности, а не на чрезмерных заемных позициях.

Рост неликвидных запасов: долгосрочные держатели закрепляют биткоин

Рост неликвидных запасов биткоина дополняет картину с выводами с бирж. За последний месяц неликвидные активы выросли более чем на 185 000 токенов — темп, который был превышен только один раз ранее в этом году. Такой поведенческий тренд говорит о том, что в настоящее время доминирующая активность инвесторов — накопление, а не фиксация прибыли, что резко контрастирует с периодами, когда долгосрочные держатели распродают свои позиции.

Исследование CoinDesk показывает, что с конца ноября долгосрочные держатели в целом накапливали, добавляя более 2000 BTC к своим совокупным активам, а не распродавали их во время ралли. Это говорит о том, что важный этап — когда долгосрочные инвесторы активно реализуют прибыль на подъеме — может подходить к завершению. Если цикл фиксации прибыли действительно заканчивается, это снимает значительный тормоз, который ранее мешал биткоину поддерживать ралли.

Сочетание сокращения запасов на биржах и роста неликвидных активов создает сжатую картину предложения для трейдеров и спекулянтов, ищущих краткосрочную ликвидность. Стена продаж на уровне $384 миллиона между текущей ценой и психологической отметкой $100 000 остается серьезной, но внутренние показатели предложения указывают на наращивание импульса для повышения цены.

Что означает перераспределение предложения для следующего движения BTC

Последние ценовые движения биткоина отражают эти динамики предложения. После недель давления на продажу BTC восстановился примерно до $69 000 благодаря резкому шорт-сквизу, который прошел по альткоинам, включая ETH, SOL, DOGE и ADA, а также по связанным с криптовалютами акциям, таким как Coinbase и Circle. Однако аналитики предупреждают, что это восстановление кажется технически обусловленным тонкой ликвидностью и медвежьими позициями, а не фундаментальными факторами. Для установления устойчивого структурного восходящего тренда биткоин должен последовательно преодолеть уровни сопротивления около $72 000 и $78 000.

Текущая рыночная позиция показывает, что часть средств перераспределяется в волатильные альткоины и опционы во время ралли, что свидетельствует о росте уверенности трейдеров, но при этом они остаются осторожными в отношении устойчивости. Ключевым фактором станет продолжение сокращения запасов на биржах, что подтвердит, что инвесторы остаются вовлеченными в бычий цикл. В то же время рекордные неликвидные запасы в 14,8 миллиона BTC свидетельствуют о нарастании дефицита предложения — факторе, который может обеспечить долгосрочный импульс, если выводы с бирж продолжатся.

Структурная сжатость предложения биткоина на биржах в сочетании с рекордным уровнем неликвидных активов создает условия, при которых даже умеренный покупательский спрос может вызвать быстрое повышение цены. Пока рынок ждет подтверждения, что текущий рост может удержаться выше ключевых технических уровней, а выводы с бирж и накопление долгосрочных держателей продолжают сокращать доступный для активной торговли объем.