Guotai Haitong: Воплощение ястребиных сделок Воша, волатильность на рынке акций растет

Cathay Haitong опубликовала исследовательский отчёт, в котором говорится, что на прошлой неделе развивающиеся рынки сузились, а развитые рынки выровнялись, а выдвижение Трампом кандидата на пост председателя Федеральной резервной системы Уолша вызвало «ястребиную» торговлю, при этом активы-убежища и цветные металлы стали лидерами снижения. В финансовой сфере, из-за жёсткой борьбы с назначением председателя ФРС ожидания по снижению процентной ставки ослабли. Фундаментально, прогноз прибыли европейских акций в прошлое воскресенье был пересмотрен в сторону вверх, а высокочастотный экономический бум в Европе и США — в сторону роста.

Основные виды Cathay Pacific Haitong следующие:

Рыночные показатели: Рост развивающихся рынков сократился на прошлой неделе. Что касается фондовых рынков, MSCI Global +0,2%, из которых MSCI Advanced Markets +0,0% и MSCI Emerging Markets +1,4%. Что касается рынка облигаций, процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям США выросла больше всего. По объёму нефть резко выросла, а золото и серебро значительно сократились. По обменному курсу доллар США обесценился, фунт вырос, иена выросла, а юань обесценился. На прошлой неделе мировой энергетический сектор вырос единогласно: фондовый рынок Китая оказался сильным проциклическим, а европейские и американские коммунальные предприятия и Лучшее качество коммуникации.

Торговые настроения: На прошлой неделе мировой рынок в целом увеличил объёмы, а волатильность основных индексов возросла. С точки зрения сделок, объём торгов акций A/Hong Kong/US/Europe/Japan на прошлой неделе увеличился, в то время как объём торгов корейскими акциями снизился. С точки зрения настроения, настроение гонконгских инвесторов в акции росло в месяц к месяцу и достигло исторического максимума, тогда как настроение американских инвесторов в акции достигло исторического максимума. С точки зрения волатильности, волатильность акций Гонконга/США/Европы/Японии выросла на прошлой неделе, а волатильность облигаций США снизилась. С точки зрения оценки, оценка развитых и развивающихся рынков выросла на прошлой неделе по сравнению с предыдущей неделей.

Ожидания по прибыли: Прогноз прибыли европейских акций в прошлое воскресенье был пересмотрен в сторону роста. В горизонтальном сравнении, по состоянию на 30.01.2026, акции воскресенья прошлой недели показали лучшие результаты по незначительным изменениям ожиданий по прибыли в 2025 году, за ними следуют акции США и Европы, а гонконгские акции показали себя последними. Среди них: 1) Ожидания по прибылям акций Гонконга были пересмотрены в сторону роста, а прогноз прибыли по акции акций индекса Hang Seng на 2025 год был пересмотрен с -2,1% до -2,0%. 2) Ожидания по прибылям акций США были пересмотрены в сторону повышения, при этом прогноз прибыли индекса S&P 500 на 2025 год был пересмотрен вверх с +10,5% до +11,8%. 3) Ожидания по прибылям европейских акций были пересмотрены в сторону повышения, а прогноз прибыли EPS по индексу STOXX50 еврозоны в 2025 году был пересмотрен вверх с -4,5% до -4,4%.

Экономические ожидания: экономика США восстановилась с высокой частотой на прошлой неделе. За последнюю неделю индекс экономических сюрпризов Citigroup в США вырос, возможно, благодаря более сильным, чем ожидалось, отчетам о прибылях некоторых компаний и смягчению споров в Гренландии; Восстановление европейского экономического сюрпризного индекса может быть усилено выше ожидаемого ВВП еврозоны в четвертом квартале и смягчением спора в Гренландии. Незначительное улучшение Индекса экономической неожиданности Китая от Citigroup может быть поддержано политическими ожиданиями, такими как потребление недвижимости и услуг, а также факторами, такими как ослабление китайско-британских отношений.

Потоки денег: Ястребиный Уолш избран следующим председателем ФРС. С точки зрения ставок центрального банка, решение ФРС сохранить ставки без изменений в январе, а также выдвижение Трампом Уолша на пост нового председателя ФРС, вызвало жёсткие ожидания рынка. По состоянию на 30 января рынок ожидает, что ФРС снизит процентные ставки 2,1 раза за 26 лет, что немного ниже по сравнению с предыдущей неделей. Ликвидность доллара США существенно не изменилась, а спред между SOFR-OIS сузился по сравнению с прошлой неделей. Что касается глобальной микроликвидности, средства в ноябре в основном поступили в материковую часть Китая, США, Южную Корею, Индию и Европу; На прошлой неделе крупнейшие инкрементальные фонды в акциях Гонконга поступили от Hong Kong Stock Connect.

Предупреждение о риске: некоторые индикаторы — это измеренные значения, ФРС снижает процентные ставки быстрее, чем ожидалось, и неопределённость политики Трампа.