Армстронг защищает Coinbase: правда об ETF и опасения инвесторов

Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, вступил в активную защиту своей платформы на фоне растущих обвинений в причастности к манипуляциям на рынке Bitcoin. На прошлой неделе несколько громких заявлений заставили инвестиционное сообщество пересмотреть свое отношение к спотовым Bitcoin ETF и механизмам работы централизованных криптовалютных платформ. Армстронг не остался в стороне, предоставив четкий и детальный ответ на возникшие вопросы.

Откуда взялись подозрения о «бумажном» Bitcoin

Волна критики началась с твита известного аналитика Криптo X под ником Тайлер Дёрден, который утверждал, что Coinbase позволила BlackRock — крупнейшему эмитенту спотовых Bitcoin ETF — занимать Bitcoin без надлежащего обеспечения. По его версии, это создавало условия для манипуляций на рынке и получения прибыли от резких ценовых колебаний. Почти одновременно основатель TRON Джастин Сан высказал озабоченность по поводу нового продукта Coinbase — cbBTC (Wrapped Bitcoin). Сан утверждал, что этот инструмент напоминает традиционную централизованную систему: отсутствуют публичные подтверждения резервов, не проводятся независимые аудиты, а платформа вправе в любой момент заморозить балансы клиентов. «Любая повестка американского правительства может конфисковать все ваши BTC», — написал Сан, назвав это «черным днем для Bitcoin».

Прямое опровержение от Coinbase

Армстронг быстро отреагировал на возникшие подозрения. Генеральный директор Coinbase пояснил критикам ключевые моменты функционирования спотовых Bitcoin ETF. По его словам, все эмитируемые ETF проходят процесс создания, списания и регистрации в блокчейне в течение одного рабочего дня. Это означает, что каждый ETF имеет соответствующее обеспечение в реальном Bitcoin. Кроме того, Армстронг указал, что институциональные клиенты действительно получают доступ к торговому финансированию и внебиржевым опционам до полного зачета сделок — это стандартная практика в финансовой отрасли, которая никоим образом не подразумевает создание «бумажных» активов. Его четкое объяснение развеяло основные опасения, и Тайлер Дёрден впоследствии удалил свой критический твит.

Позиция экспертов ETF-рынка

Аналитики отрасли единодушно встали на сторону Coinbase. Джеймс Сейфарт, специалист Bloomberg по ETF, заявил представителям CoinDesk, что данные обвинения представляют собой типичный пример распространяемых в сообществе необоснованных теорий. «Это еще один из длинного ряда плохо обоснованных взглядов на работу ETF», — сказал Сейфарт, подчеркнув, что такие слухи периодически возникают на фоне недостаточного понимания механики инструментов.

Однако эксперты не игнорировали справедливую часть критики. Сейфарт и его коллеги указали на необходимость повышения прозрачности в индустрии. Они призвали крупные эмитенты, включая BlackRock, публиковать адреса цифровых кошельков, в которых хранятся резервы Bitcoin. Эта мера позволила бы инвесторам независимо проверить наличие обеспечения и повысила бы общее доверие к рынку.

Что уже делается для прозрачности

Не все игроки рынка остаются пассивными. Компания Bitwise продемонстрировала лучшие практики прозрачности, став первым эмитентом спотовых Bitcoin ETF, который открыто разместил адреса кошельков как для своих фондов Bitcoin, так и для спотовых фондов Ethereum. Такой подход получил высокую оценку от профессионального сообщества и показывает, что даже в условиях текущего регулирования возможна большая открытость.

Эрик Балчунас, старший аналитик Bloomberg, обратил внимание сообщества Bitcoin на необходимость критического самоанализа. Он указал, что критика в адрес ETF часто исходит от инвесторов, которые по идеологическим причинам скептичны к централизованным финансовым институтам и государственным учреждениям. «Люди, инвестирующие в Bitcoin, как правило, скептичны к власти и институтам, что я понимаю, но здесь важен объективный анализ», — написал Балчунас. При этом он подчеркнул, что BlackRock как крупная инвестиционная компания никогда не позволит себе манипулировать активами Coinbase — компания просто потеряла бы репутацию.

Проблемы криптокредитных платформ

Параллельно с дискуссией об ETF произошли значительные изменения на рынке криптокредитования. Николас Хаммер, соучредитель платформы Blockfills, ушел с должности генерального директора. Blockfills, чикагская компания, которая в 2025 году обработала торговый объем более 60 миллиардов долларов, столкнулась с серьёзными трудностями. По сообщениям осведомленных источников, некоторым клиентам было рекомендовано вывести свои активы перед тем, как платформа 11 февраля заморозила все депозиты и операции по выводу средств. Компания пострадала в результате общего спада на рынке и в настоящее время ищет потенциального покупателя.

Итоговые выводы

История вокруг cbBTC и обвинений в манипуляциях показывает, насколько важны прозрачность и профессиональное общение для крипто-индустрии. Ответ Брайана Армстронга и позиция ведущих аналитиков подтвердили, что текущие механизмы работают правильно. Вместе с тем растущий спрос на открытость адресов кошельков свидетельствует о том, что отрасль готова двигаться в сторону еще большей прозрачности, чтобы привлечь консервативных инвесторов и укрепить доверие к спотовым Bitcoin ETF.