Lendlease Group (LLESF) (H1 2026) Основные моменты отчета о прибылях и убытках: Навигация по вызовам с учетом вызовов…

GuruFocus News

Пн, 23 февраля 2026 г., 14:00 GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

LLC.AX

-7.21%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**EBITDA сегмента IDC:** $204 миллиона, снизился с $341 миллиона.

**Статутный убыток:** $318 миллионов, включая $118 миллионов безналичных отрицательных переоценок и обесценений инвестиционной недвижимости.

**Операционный убыток после налогообложения:** $200 миллионов, с положительным вкладом $87 миллионов от IDC и убытком $287 миллионов от CRU.

**Отчетный статутный уровень заемных средств:** 25,8%.

**Средства под управлением:** стабильно на уровне $48,7 миллиарда.

**Доходность совместных инвестиций:** валовая доходность 4,4%.

**Завершение проектов развития:** $1,3 миллиарда, включая Victoria Cross в Северном Сиднее.

**Предпродажи квартир:** увеличились до $3,3 миллиарда.

**Рост доходов от строительства:** на 22%.

**Маржа EBITDA в строительстве:** 3,7%.

**Заключено новых контрактов на строительство:** $4 миллиарда.

**Чистый долг:** $3,3 миллиарда.

**Доступная ликвидность:** $3,3 миллиарда.

**Корпоративные расходы группы:** снизились на 4% до $55 миллионов.

**Чистые финансовые расходы:** снизились до $85 миллионов.

**Инициативы по капиталовому рециклингу CRU:** завершено или объявлено на сумму $2,8 миллиарда.

**Убыток EBITDA CRU:** $284 миллиона.

**Достижения по сокращению затрат:** чистые накладные расходы уменьшились на $58 миллионов до $197 миллионов.

Внимание! GuruFocus обнаружил 6 признаков предупреждения у LLESF.

Оценена ли справедливая стоимость LLESF? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 22 февраля 2026 г.

Для полного текста отчета о вызове см. полный транскрипт.

Положительные моменты

Lendlease Group (LLESF) достигла значительного прогресса в инициативах по капиталовому рециклингу, завершив или объявив $2,8 миллиарда CRU.

Компания сохраняет сильную финансовую позицию с ликвидностью в $3,3 миллиарда, что обеспечивает гибкость для рециклинга капитала.

Сегмент строительства показал сильный рост доходов на 22%, благодаря новым проектам и началу работ.

Lendlease Group (LLESF) привлекла более $4,7 миллиарда новых проектов развития в Австралии за первую половину года, что хорошо позиционирует ее для достижения цели в $10 миллиардов за финансовый год.

Платформа инвестиций компании продолжает расти, с более чем 80 инвесторами и $2,8 миллиардами капитала для размещения по существующим мандатам.

Отрицательные моменты

Lendlease Group (LLESF) за полугодие зафиксировала статутный убыток в $318 миллионов, включая значительные безналичные переоценки и обесценения инвестиционной недвижимости.

EBITDA сегмента IDC значительно снизился с $341 миллиона до $204 миллиона из-за ограниченного количества завершенных проектов и меньших доходов от транзакций в инвестициях.

Капитальный блок CRU зафиксировал убыток EBITDA в $284 миллиона, что связано с безналичными списаниями и резервами.

Статутный уровень заемных средств группы остается высоким — 25,8%, при базовом уровне 32,9%, что превышает целевой показатель в 15%.

Компания сталкивается с постоянными рисками и резервами, связанными с международными строительными проектами и земельными участками, что влияет на финансовые показатели.

 






Продолжение истории  

Основные моменты Q&A

В: Можете ли вы объяснить диапазон руководства по прибыли IDC в $0,028–$0,034 за ценную бумагу и факторы, влияющие на этот диапазон? О: Саймон Диксон, финансовый директор группы, объяснил, что в первой половине IDC принесла $0,046 за ценную бумагу. Чтобы достичь диапазона руководства, во второй половине необходимо получить $15,4–$21,4 за ценную бумагу. Итог зависит от продолжения операционной деятельности в инвестициях, развитии и строительстве, а также от сроков завершения совместных предприятий TRX и The Crown Estate. Нижняя граница предполагает более консервативные сроки расчетов, а верхняя — крупные завершения в FY26.

В: Что касается объявленных резервов и списаний, какая часть является безналичной, и каков статус обсуждений с владельцем земельного участка сообщества? О: Саймон Диксон отметил, что $180 миллионов — это безналичные средства, из них $136 миллионов — за участок сообщества, а $44 миллиона — резервы по международным строительным проектам. Обсуждения с владельцем земли продолжаются, списание стоимости участка сообщества является безналичным и влияет на текущий баланс.

В: Можете ли вы разбить сумму в $3 миллиарда от продажи активов на категории уверенности? О: Саймон Диксон уточнил, что совместные предприятия с Crown Estates и TRX заключены по контракту, сумма около $640 миллионов. Три эксклюзивных сделки, включая Keyton, UK Build to Rent и рекапитализацию APPF, принесут более $1 миллиарда. Остальное — это рециклирование капитала из Victoria Cross и других инвестиций, все в процессе.

В: Каков был эффект на прибыль и убытки от преимущества гибридных процентов, и что такое $47 миллионов обратного учета предыдущего обесценения? О: Энтони Ломбардо отметил, что в первой половине преимущество по гибридным процентам составило $9 миллионов, учтенное как дивиденд. Обратный учет в $47 миллионов связан с корректировками резервов по мере прогресса проектов, что положительно влияет на чистую прибыль.

В: Можете ли вы пояснить резерв в $44 миллиона по строительству и текущий статус ликвидности APPF Retail? О: Саймон Диксон объяснил, что $44 миллиона — это новый резерв по долгосрочному обязательству проекта. Что касается APPF Retail, они находятся в эксклюзивных условиях по рекапитализации фонда и планируют сократить свою долю в рамках этого процесса, завершение ожидается в ближайшие месяцы.

Для полного текста отчета о вызове см. полный транскрипт.