Акции American Express упали на 12% в 2026 году. Пора покупать?

Акции премиального лидера в области кредитных карт и платежей American Express (AXP +2.16%) на данный момент 2026 года снизились примерно на 12%, включая резкое однодневное падение в конце февраля, вызванное опасениями по поводу AI- disruption, напугавшими инвесторов в акции American Express.

Несмотря на недавнюю слабость акций, фундаментальный бизнес выглядит отлично. Компания завершила 2025 год с рекордной выручкой и прогнозирует еще один год сильного роста. Значит ли это, что текущий спад — хорошая возможность для покупки?

Источник изображения: Getty Images.

Впечатляющая история роста

American Express завершила 2025 год с общей выручкой, за вычетом процентов по займам, в 72,2 миллиарда долларов — рост на 10% по сравнению с предыдущим годом. При этом чистая прибыль на акцию за год составила 15,38 долларов. Важно отметить, что эта цифра выросла на 15%, если исключить однократную прибыль прошлого года от продажи Accertify.

Кроме того, рост был заметен и в последнем квартале года. Выручка интегрированной платежной компании за четвертый квартал выросла на 10% по сравнению с прошлым годом и составила 19,0 миллиарда долларов. Этот темп немного замедлился по сравнению с ростом третьего квартала — 11%, но расходы по картам, исключая влияние валютных курсов, выросли на 8% в годовом выражении в обоих кварталах 2025 года.

Более того, уровень списаний компании остается одним из лучших в отрасли. В 2025 году чистый уровень списаний составил 2%, что не изменилось по сравнению с прошлым годом. В четвертом квартале он немного вырос до 2,1% с 1,9% годом ранее. Но это все равно очень низкий показатель для кредитного эмитента.

Также стоит отметить агрессивную программу возврата капитала American Express.

«В 2025 году мы вернули нашим акционерам 7,6 миллиарда долларов капитала, включая 2,3 миллиарда долларов дивидендов и 5,3 миллиарда долларов на выкуп акций», — заявил финансовый директор American Express Кристоф Ле Кайлек во время отчета за четвертый квартал.

И руководство объявило о повышении дивиденда на 16% в 2026 году.

Обоснованная оценка

Сегодня акции торгуются по цене к прибыли (P/E) 21 — оценка, которую, по моему мнению, компания сможет оправдать в долгосрочной перспективе.

Рассмотрим оптимистичный прогноз компании. На 2026 год American Express прогнозирует рост выручки на 9–10% и прибыль на акцию в диапазоне 17,30–17,90 долларов. При этом, исходя из прибыли за 2025 год в 15,38 долларов, это примерно 14% рост в среднем.

Кроме того, American Express активно инвестирует в свой премиум-продукт, включая недавнее обновление карты Platinum. Модернизация карт Platinum для потребителей и бизнеса в США в прошлом году, которая включает более высокую плату, но и значительное увеличение ценности предоставляемых привилегий, должна помочь удержать ключевых клиентов и поддержать доходы от комиссий за карты. Компания только недавно начала применять новый ежегодный сбор для держателей карт Platinum в США, которые достигают годовщины обновления, и для первых клиентов, столкнувшихся с повышенной платой, «не зафиксировано изменений» в их «очень высоких уровнях удержания по сравнению с дообновлением», — отметил Ле Кайлек во время отчета за четвертый квартал.

Кредитование, конечно, всегда остается ключевым риском для компании вроде American Express. Акции могут снизиться, если рынок начнет предполагать рост списаний. Поэтому инвесторам нужно внимательно следить за экономическими условиями, которые могут негативно повлиять на кредитный профиль клиентов American Express.

Расширить

NYSE: AXP

American Express

Текущие изменения

(2.16%) $6.92

Текущая цена

$327.40

Основные показатели

Рыночная капитализация

$220 млрд

Диапазон за день

$322.33 - $329.08

52-недельный диапазон

$220.43 - $387.49

Объем торгов

185K

Средний объем за 3 месяца

3M

Валовая маржа

60.65%

Дивидендная доходность

1.02%

Итак, стоит ли покупать акции? Я считаю, что да.

Конечно, акции не дешевы. Но компания продолжает показывать двузначный рост выручки и доходов в среднем на двенадцатизначных уровнях, а также активно возвращает капитал. Более того, недавний спад делает риск-вознаграждение более привлекательным, так как сейчас в цену заложен меньший оптимизм.

Конечно, если в 2026 году произойдет ухудшение тенденций расходов или условий кредитования, я пересмотрю свою позитивную позицию. Но при том, что руководство продолжает прогнозировать сильный рост и активно выкупает акции, я считаю, что American Express — хорошая покупка на этом спаде.