Сигналы рынка криптовалют: снижение спроса на фоне рекордных выкупных заявок на Bitcoin ETF

Цифровой активный рынок пережил значительную коррекцию в четверг, поскольку институциональные потоки резко развернулись. Совокупность медвежьих сигналов — от рекордных выкупных заявок фондов до снижения премий по деривативам — свидетельствует о существенном охлаждении интереса инвесторов к биткоину через спотовые ETF, что является критической точкой в цикле рынка.

Рекордные оттоки сигнализируют о смене настроений на рынке

11 биржевых фондов с фьючерсами на биткоин, торгующихся в США, зафиксировали свои крупнейшие однодневные выкупные заявки с момента запуска в январе, с чистым оттоком в размере 671,9 миллиона долларов. Это кардинальное изменение после 15 последовательных дней притока средств, которые ранее характеризовали рыночное настроение всего за несколько часов.

Волна выкупных заявок затронула крупнейших операторов фондового рынка по-разному. Fidelity с фондом FBTC вывела 208,5 миллиона долларов, в то время как Grayscale с GBTC потерял 188,6 миллиона долларов. BlackRock с IBIT, который несколько недель подряд показывал ежедневные притоки, зафиксировал первый за долгое время день без потоков, что свидетельствует о колебаниях даже среди крупнейших институциональных игроков.

Сжатие премии CME указывает на охлаждение арбитражных интересов

Возможно, самым показательным индикатором ухудшения спроса является ситуация на рынке деривативов. Премия по месячным фьючерсам на биткоин на CME сократилась до 9,83% годовых — уровня, не наблюдавшегося более месяца, что говорит о снижении привлекательности механических арбитражных сделок, обычно стимулирующих спрос на фонды.

Когда премия снижается ниже 10%, прибыльность стратегий «кэш-энд-кэрри» значительно уменьшается. Эти сделки, предполагающие получение арбитражной прибыли за счет длинных позиций в спотовых ETF и коротких фьючерсов, становятся экономически невыгодными. Сжатие премии указывает на то, что даже опытные маркет-мейкеры видят сокращение возможностей для гарантированной прибыли, что может предвещать длительный спад в притоке ETF в ближайшее время.

Биткоин испытывает трудности на фоне давления после ФРС и технических пробоев

В четверг биткоин продолжил снижение, опустившись примерно до 68 300 долларов, поскольку распродажа после решения Федеральной резервной системы продолжилась. Актив снизился почти на 37% от своего пикового значения в начале недели — 108 268 долларов, что подчеркивает серьезность недавнего снижения.

Криптовалюта кратковременно приблизилась к 70 000 долларов в ходе внутридневного отскока, но затем уступила под давлением продаж, что свидетельствует о неудачных попытках стабилизации на ключевых технических уровнях. Эта динамика подчеркивает, насколько быстро может исчезнуть настроение, и указывает на наличие значительного сопротивления выше текущих уровней.

Рост альткоинов сигнализирует о рисковом настрое несмотря на слабость биткоина

Интересно, что более широкая криптоэкосистема не показала однородного снижения. Ethereum, Solana, Cardano и Dogecoin значительно превзошли биткоин, каждый из них вырос в ходе сессии, несмотря на общую турбулентность рынка. Такая дифференциация указывает на тактическую ротацию инвесторов из крупных позиций в более рискованные альткоины — классический признак того, что инвесторы выбирают риск, а не полностью уходят из рынка.

ETF на Ethereum также зафиксировали чистые оттоки в размере 60,5 миллиона долларов — впервые с конца ноября, хотя сам спотовый эфир показал устойчивость через рост цены.

Макроэкономические риски и риски ликвидации затрудняют среднесрочный прогноз

Эксперты рынка предостерегают от чрезмерного экстраполирования краткосрочных отскоков в долгосрочные сценарии восстановления. Сохраняются несколько структурных проблем: хрупкое макроэкономическое положение продолжает сдерживать рискованные потоки, рост предложения стейблкоинов остановился, а концентрированные каскады ликвидаций ниже 60 000 долларов представляют собой скрытую угрозу, которая может быстро ускорить распродажи при срабатывании.

Сочетание охлаждения институционального спроса, снижения арбитражных стимулов и макроэкономической неопределенности говорит о том, что среднесрочная траектория биткоина остается неопределенной, несмотря на возможные тактические ралли в ближайшие сессии.