Искусственный интеллект, медицина, венчурные инвестиции... 10 графиков, отражающих изменения в мире

84% людей никогда не использовали ИИ, и только 0,3% платят за него.

Рекс Вудбери

Составлено: Deep Tide TechFlow

Deep Tide Guide: Рекс Вудбери из Daybreak Ventures тщательно изучает ключевые тренды начала 2026 года с 10 графиками.

Основные выводы:

(1) Акции газет упали за 5 лет до падения прибыли, и акции SaaS теперь повторяют тот же сценарий;

(2) 84% людей никогда не использовали ИИ, и только 0,3% платят;

(3) Время использования приложений ИИ резко выросло, конкурируя с Netflix и TikTok за время;

(4) Здравоохранение составляет 15% занятости в США, обеспечивая почти 100% роста занятости;

(5) Вторичный рынок идёт рука об руку с IPO/M&A;

(6) «финансовый нигилизм» поколения Z: покупателям жилья впервые в среднем около 40 лет, так что лучше рискнуть;

(7) Ретатрутид (новый препарат Эли Лилли) может быть пептидом стоимостью триллион долларов;

(8) Рынок игр составляет $200 миллиардов, а вовлечённость пользователей Roblox превышает уровень Steam+PS+Fortnite;

(9) Антропный агент вызывает 50% из программной инженерии;

(10) Отчёт по исследованиям цитрини вызывает панические продажи на рынке — мы живём в экономике мемов.

Полный текст следующий:

Снова пришло время: пришло время для очередной части серии «10 чартов».

Я стараюсь делать это ежеквартально, и мы уже просрочили сроки: последний выпуск был в октябре. Это наш одиннадцатый выпуск (!) Вы знаете правила: я визуальный ученик, и диаграммы помогают мне обрабатывать информацию. Диаграммы также являются эффективным способом показать, как меняется мир.

Мы будем работать с 10 графиками, охватывающими широкий спектр тем:

1. Акции газет против прибыли
2. Всё ещё первая игра
3. Как долго будет использоваться приложение ИИ
4. Занятость, основанная на здравоохранении
5. Вторичный рынок меняет доходность венчурного капитала + сотрудников
6. Поколение Z: последнее поколение алфавита
7. Пептиды и рета
8. Условия игры
9. Звоните для дополнительных звонков агентов
10. Распродажа Citrini

Без лишних слов…

Акции газет против прибыли

Этот график показывает соотношение акций газет по сравнению с прибылью. Видно, что прибыль акций снижаетсяОколо пяти лет назадОн резко упал, что означало, что рынок увидел надпись на стене до того, как они появились в отчете о прибылях и прибыли.

Источник: Twitter; Спасибо, Эмили Мэн, что прислала

Конечно, здесь есть некоторые временные отклонения; Снижение прогнозной доходности совпало с Великой рецессией. Но это кажется точным направлением, ведь рынок предвидит, что Интернет нарушит работу газет. Мы видим это снова: акции SaaS резко упали в прошлом месяце из-за сбоев в области искусственного интеллекта.

Как мы писали на прошлой неделе, SaaS-апокалипсис (SaaS Судный день) требует времени, чтобы раскрываться. На этой неделе я участвовал в панельной дискуссии, и один из участников панели сказал, что «Campbell Soup не создаёт свой собственный CRM-код», что очень умно сказано. Но рынок фиксирует цены в конечной реальности: маржа программного обеспечения сжимается, и «новая норма» — это 70% валовой маржи вместо 90%.

Темы о том, что ИИ раскрываются очень долго…

Всё ещё первая игра

Вот интересная визуализация того, где мы находимся в цикле внедрения ИИ. Каждая точка ниже представляет собой 3,2 миллиона человек. Всего 2 500 точек, что в сумме составляет 8,1 миллиарда человек.

• Серый = 6,8 миллиарда человек, которые никогда не использовали ИИ
• Зелёный = 1,3 миллиарда бесплатных пользователей
• Жёлтый = 1500-35 миллионов платящих пользователей
• Красный = 200-5 миллионов закодированных пользователей

Источник: Ноа Эпштейн в Twitter

О компании 84%Мир никогда не использовал ИИ, а только0.3%（！ ) для оплаты продуктов на базе ИИ. Это лучшая визуализация, которую я когда-либо видел для «мы ещё очень рано».

Как долго используется приложение ИИ

В последнем издании 10 графиков мы рассмотрели «кривую улыбки» ChatGPT:

Из этой статьи:

Эта таблица совершает то, что я называю «преступлением по оси y», то есть ось y, вводящим в заблуждение, не начинается с нуля. Но в данном случае преступление по оси y на самом деле являетсябольно ChatGPT! Кривая становится ещё лучше, когда понимаешь, что худшая группа асимптотична (а потом «улыбается») в свои 40 лет.

Такие кривые часто используются для маркетплейсов или социальных продуктов с сетевыми эффектами, то есть они улучшаются по мере присоединения большего числа пользователей (например, Uber улучшается с увеличением плотности пассажиров и водителей, или Instagram улучшается, когда больше ваших друзей в приложении). Для одноличного продукта, который не внедряет социальные функции, такой уровень удержания впечатляет.

Помимо улучшения удержания, приложения на базе ИИ также наблюдают улучшенияПомолвка。 Вот визуализация, показывающая эту трендовую линию:

В целом, это очень впечатляющий рост использования.

В 2017 году Рид Хастингс из Netflix знаменитой фразой заявил, что главный конкурент Netflix — это сон. Netflix занимается тем, чтобы поглощать всё больше времени просмотра (больше времени просмотра = лучшее удержание подписчиков + готовность платить), поэтому естественный сон напрямую противоречит бизнес-модели.

Сейчас мы видим, как время использования медиа выравняется, примерно ежедневно 12:75 часов：

Рост использования ИИ должен происходить за счёт времени, потраченного в другие места. Может, главный конкурент Клода — сон? Я также предполагаю, что Netflix, YouTube, TikTok и другие внимательно следят за графиками использования ИИ выше. Полчаса на Близнецах — это полчаса без просмотра короткого видео. Инструменты искусственного интеллекта — это явно больше, чем просто альтернативы Google; Это также социальные + контентные продукты. Просто подождите, пока генеративные медиа действительно наберутся на популярность, и мы увидим большое давление на метрики вовлечённости для крупных действующих компаний.

Занятость, основанная на здравоохранении

Медицинская помощь — крупнейшая категория занятости в Соединённых Штатах, составляющая около 15% занятости. Медицинская помощь — это почти полностью занятостьРостДвигатель за ним. Посмотрите на эту диаграмму:

В целом, медицинское обслуживание будет активно развиваться в течение следующих 10 лет 40% Новая работа. Тем временем самая быстрорастущая профессия в США — это «помощники по уходу на дому», что обусловлено быстро стареющим населением (10 000 американцев ежедневно исполняют 65 лет).

Медицинские преимущества от нескольких основных попутных ветра:

1. LLM идеально подходят для медицинского менеджмента, это триллион долларов на рынок, потому что здравоохранение опирается на язык для работы.
2. Потребители всё чаще готовы измерять, персонализировать иТратьв их здоровье.
3. Телемедицина расширяет количество медицинских визитов благодаря новым правилам, направленным на расширение покрытия после пандемии.
4. Наше население стареет и болеет. «Серебряное цунами» и так далее.

Многие медицинские профессии также «защищены искусственным интеллектом», что, на мой взгляд, означает, что мы увидим больше молодых людей в медицинской сфере.

Вторичный рынок переосмысливает доходность венчурного капитала + сотрудников

Это недооценённый сдвиг венчурного капитала. Вторичный рынок сейчас идет ноздря в ноздрю с IPO и выходами из M&A:

Источник: Томаш Тунгуз в Twitter

Это меняет правила игры для фондов на ранних стадиях и сотрудников стартапов, таких как Daybreak. Сжатие таймлайна ликвидности. Я бы не удивился, если бы мы принесли несколько раз больше фонда, продавая акции в раунде финансирования на стадии роста. Это не новость — Роджер Эренберг из IA Ventures публично говорил о продаже примерно 2,5 миллиона из примерно 6,6 миллиона акций The Trade Desk во вторичной продаже с целью возврата капитала LP — но это становится всё более распространённым.

Со стороны сотрудников не нужно ждать более 10 лет, чтобы получить некоторую ликвидность. Clay и ElevenLabs завершили по два тендерных предложения за последние 12 месяцев, в то время как Anthropic сейчас находится в процессе 6 миллиардов долларов（！ ) тендерного предложения. Последнее, несомненно, вызовет шок на рынке недвижимости Сан-Франциско.

Поколение Z: последнее поколение алфавита

Калши сообщил о новых ставках на Супербоул в воскресенье 1 миллиард долларов, годовой рост2700%（！ ）。 Вот график прогнозируемого объема торгов до Супербоула, показывающий рост объёма торгов на 6% за 1205 месяцев:

Эти рынки новые и полны споров. Пресс-секретарь Белого дома Каролин Ливитт внезапно завершила брифинг в начале января, что вызвало вопросы о инсайдерской торговле:

Во время Супербоула мой партнёр немного заплатил Cardi B за то, чтобы она выступила с Bad Bunny после того, как она вышла на сцену. Потом он потерял эти деньги, и Калши сказал, что исполнители должны петь, чтобы «выступать». Это привело к тому, что по крайней мере один человек подал жалобу в CFTC. Это Дикий Запад!

Но несмотря на споры, я считаю, что рынок прогнозов остаётся надолго. Прошлой осенью мы писали в Speculation Nation о факторах, лежащих в основе роста рынков прогнозов. Эта статья была посвящена внедрению технологий, которые сталкиваются с поведением поколения Z, включая рост FAFOnomics (FAFO = Fuck Around and Узнай).

Мой друг Джексон Денка написал на этой неделе интересную статью под названием «Финансовый нигилизм или: как я научился перестать волноваться и влюбляться в рынок». Он назвал поколение Z «последним поколением алфавита», и это меня впечатлило. Некоторые статистические данные, которые он приводит:

• Уровень безработицы среди выпускников колледжей в США в 2025 году равен 9.3%, выше, чем во время Великого финансового кризиса
• Самые богатые 1% домохозяйств владеют почти всей страной 30% Общее богатство
• Средний возраст покупателей жилья впервые — сейчас 40 лет

Стоит ли удивляться, что мы становимся спекулятивной экономикой? Если экономическая мобильность — это сизифовские, почему бы не рискнуть всем ради шанса разбогатеть? Примечание: это не очень хорошо, но, на мой взгляд, это один из определяющих подтекстов следующего поколения.

Пептиды и рета

В процессе суеты ИИ легко упустить из виду другие важные сдвиги. Одна из сфер, в которой я уделяю много времени: пептиды, они начинают привлекать внимание в широкой публике.

Пептиды — это цепи аминокислот, которые сигнализируют о нахождении молекул в вашем организме. Самые известные пептиды — Ozempic и Wegovy, торговые названия пептида семаглутида. Рынок пептидов процветает, поскольку потребители проявляют искренний интерес и готовность платить. Моя подруга Хуши отлично выразилась в этом твите:

Наша первая инвестиция в 2026 году — это компания по производству пептидов System Labs, которая была запущена на прошлой неделе. Существует отличная возможность развеять мифы о пептидах для обычных потребителей и стать надёжным источником американских, надёжных и безопасных пептидов.

Ожидаемый рост рынка можно увидеть здесь:

Самые недооценённые препараты на данный момент: Ретатрутид, илиРета。 Рета, которую разрабатывает Эли Лилли, — это тройной агонист, а Оземпик — один агонист; Это изящный способ сказать, что Reta нацелена на три рецептора: GLP-1, GIP и Glucagon. Это означает, что препарат повышает чувство сытости, повышает чувствительность к инсулину и увеличивает метаболизм (сжигание жира). Оземпик содержит только GLP-1, поэтому основное внимание уделяется снижению аппетита.

Рета — потенциальный препарат стоимостью триллион долларов. Вот таблица потери веса Реты:

Источник: CTCD

Ожидайте узнать больше о Рете в ближайшее время.

Состояние игры

Мэттью Болл опубликовал подробный отчёт о состоянии игры на прошлой неделе. Вот некоторые основные моменты:

Видеоигры по-прежнему остаются крупнейшей медиа-категорией с ежегодными расходами 200 миллиардов долларов, больше, чем сумма фильмов + ТВ + музыка. После кратковременного спада после COVID рост возобновился:

Мобильные технологии движут большую часть роста игры:

Несмотря на рост рынка, венчурное финансирование сократилось после постковидных максимумовМного：

ИИ изменит игру, хотя это пока не произошло (мы всё ещё в основном на этапе текста ИИ). Скоро генерация игр, а не рендеринг, станет нормой, что откроет новые возможности для повествования + построения мира.

Возвращаясь к предыдущему пункту о конкурировании приложений ИИ, конкурирующих со сном и Netflix: мы также можем увидеть, как приложения с ИИ начнут захватывать время игры. Этот твит откликнулся во мне:

Самой впечатляющей компанией в индустрии игр остаётся Roblox, которая движет ростом игрыОн большойЧасть:

Сейчас у Roblox он есть 150 миллионовЧто касается ежедневно активных пользователей, то процент пользователей старше 13 лет растёт особенно быстро:

Средний уровень вовлечённости Roblox теперь превышает Steam + PlayStation + Fortnite вместе взятые.

Звоните для получения дополнительных звонков агентов

Вот интересная диаграмма, показывающая звонки агентов Anthropic в различных отраслях:

Очевидно, что для агентов есть огромные возможности вне сферы программной инженерии. Или, как говорит Гарри Тан:

Что касается того, что произойдёт с этими категориями рабочих мест: я думаю, что рабочий шок будет наступать медленнее. Мы много писали о парадоксе Джевонса здесь. Вот ещё один хороший визуал от Коатью о банкоматах:

Считалось, что банкоматы уничтожат занятость банковских кассиров. Напротив, с 1970 по 1988 год число кассиров банков увеличилось 81%, и наслаждался четырьмя десятилетиями стабильного роста.

Распродажа Citrini

Ещё одна неделя — ещё один вирусный пост в блоге. На этой неделе опубликована статья Substack от Citrini, которая вызвала распродажу на рынке:

Меня удивляет, что случайная статья о будущем без фактической или данных может вызвать такую масштабную рыночную панику. Для меня это признак того, что (1) рынок перегрет и ищет повод для исправления, и (2) мы официально входим в мем-экономику.

Статья показалась мне довольно наивной. Финтех и рыночные компании сложнее нарушить, чем предполагает статья Citrini. Тони Сюй из DoorDash отлично откликнулся.

Настоящие откровения после распродажи Citrini:Никто не знает, что именно произойдёт.