Не только рекордные показатели! Goldman Sachs назвал три основных катализатора для Nvidia и прямо заявил: «Путь к опережению рынка в ближайшие месяцы уже ясен»

Последние квартальные результаты Nvidia и будущие финансовые прогнозы полностью разрушили ожидания Уолл-стрит, а Goldman Sachs ясно дал понять в своём последнем исследовательском отчёте, что путь гиганта чипов к превзойду рынок в ближайшие месяцы стал крайне очевиден.

Благодаря продолжающимся высоким капитальным вложениям от гипермасштабных облачных провайдеров, прогноз по выручке Nvidia за первый квартал значительно превысил консенсус рынка. По данным Chasing Trading Desk, аналитик Goldman Sachs Джеймс Шнайдер и его команда подтвердили свой рейтинг «покупать» акции и сохранили целевую цену в 250 долларов, что означает, что у акции всё ещё есть потенциал роста почти на 28% от текущих уровней, что, как ожидается, ещё больше повысит доверие рынка ко всему сектору инфраструктуры искусственного интеллекта.

За оптимизмом рынка лежит не только осознание исторических показателей. В отчёте Goldman Sachs, ориентированный в будущее, выделил три основных катализатора, обеспечивающих устойчивость Nvidia:Пересмотр ожиданий по капитальным вложениям для гиперскейлеров, рост видимости расходов после завершения финансирования стартапов в области ИИ и выпуск моделей ИИ на базе архитектур следующего поколения вновь подтвердят технологический ров.

Кроме того, недавнее глубокое стратегическое сотрудничество Nvidia и инвестиции на десятки миллиардов долларов с ведущими технологическими гигантами, такими как Meta, OpenAI и Anthropic, не только фундаментально закрепляют базовый рынок будущих заказов, но и приносят широкий спектр положительных эффектов для глобальной цепочки поставок технологий, включая оборудование для хранения и полупроводникового оборудования.

И производительность, и прогнозы побили рыночные ожидания

Выручка Nvidia в четвертом квартале в 68,1 миллиарда долларов не только превышала ожидания Goldman Sachs в 67,3 миллиарда, но и значительно превысила консенсус Уолл-стрит в 66,2 миллиарда долларов. Основной бизнес дата-центров по-прежнему остаётся абсолютным двигателем с выручкой за квартал в 62,3 миллиарда долларов. По качеству прибыли валовая маржа 75,2% и операционная маржа 67,7% были стабильными, а скорректированная прибыль на акцию составила $1,76, превзойдя рыночные ожидания по всем показателям.

Что особенно привлекает внимание для рынка — это его чрезвычайно сильный финансовый прогноз на будущее. Nvidia ожидает, что медианная выручка за первый квартал достигнет $78 миллиардов, что значительно превзойдёт ожидания Уолл-стрит в $72,1 миллиарда. Хотя компания начала включать около $1,9 миллиарда на стимулирование акций в прогнозы вне GAAP из-за изменений в стандартах бухгалтерского учёта, прогноз прибыли на акцию в $1,79 после исключения этого эффекта всё равно явно превзошел рыночные ожидания в $1,67.

Три основных катализатора прокладывают путь победы

Goldman Sachs ясно дала понять в отчёте, что, в отличие от некоторых предыдущих кварталов, сейчас существует три фактора, делающих путь Nvidia к превзоденьму рынка в ближайшие месяцы более очевидным.

Во-первых, в прогнозе капитальных вложений гипермасштабных облачных поставщиков в 2026 году ещё есть потенциал роста, и начали появляться первые признаки роста капитальных вложений в 2027 году, что означает, что поддержка спроса основной клиентской базы Nvidia в низшей части будет продолжаться до самого конца.

Во-вторых, видимость нетрадиционных клиентов, представленных OpenAI и Anthropic, значительно повысит с внедрением соответствующих раундов финансирования к 2027 году. Nvidia сообщила, что продолжает активно вести переговоры с OpenAI по вопросам инвестиций и сотрудничества и, как ожидается, завершит подписание в ближайшем будущем; В то же время компания завершила инвестиции в 10 миллиардов долларов в Anthropic, и соглашение предусматривает, что Anthropic будет обучать свои крупные языковые модели на основе архитектур Blackwell и Rubin.

В-третьих, по мере выхода на рынок нового поколения моделей ИИ, обученных на архитектуре Blackwell, NVIDIA в ближайшие месяцы вновь продемонстрирует своё технологическое лидерство над конкурентами чипов на базе ИИ, тем самым предоставив рынку более интуитивные доказательства дифференцированной конкуренции.

Раскрывается устойчивость технологических гигантов альянсов и валовая прибыль

**На уровне расширения бизнеса Nvidia строит экологические барьеры через интенсивные инвестиции и сотрудничество.**В отчёте отмечается, что Nvidia продолжает активно вести переговоры с OpenAI о инвестициях и сотрудничестве и ожидает вскоре окончательного соглашения. В то же время компания реализовала значительные инвестиции до 10 миллиардов долларов в Anthropic, которая согласилась обучать свои крупные языковые модели на архитектурах Blackwell и Rubin. Кроме того, Nvidia объявила о широком сотрудничестве с Meta для предоставления разнообразных продуктов для дата-центров, а также стороны будут сотрудничать для внедрения процессоров Vera в 2027 году и внедрения Vera Rubin NVL72 в крупномасштабные приложения, такие как WhatsApp.

В ответ на снижение прибыли из-за роста цен на память с высокой пропускной способностью Nvidia дала уверенность. Компания ожидает сохранить валовую маржу на среднем уровне около 75% в течение 2026 календарного года. Анализ Goldman Sachs считает, что устойчивость этой валовой прибыли в первую очередь объясняется большим количеством ранних закупок, связанных с памятью, в 2025 году.

Последствия цепочки поставок и потенциальные риски

Сильные прогнозы Nvidia по дата-центрам не только полезны для самой себя, но и дают чёткий бычий сигнал для всего сектора полупроводников. Goldman Sachs подчеркнула, что это отражает нынешнюю чрезвычайно надёжную среду расходов на ИИ, которая наиболее выгодна для цифровых полупроводниковых целей, таких как Broadcom и AMD, и в определённой степени благоприятствует Marvell и ARM.

Однако Goldman Sachs также намекнул на четыре основных негативных риска инвестирования в акции в конце отчёта, включая неожиданное замедление расходов на инфраструктуру ИИ, потерю доли рынка из-за усиления конкуренции, снижение прибыли, вызванную ценовым войнами, и ограничения по нехватке цепочек поставок, которые уже появились в игровой индустрии и будут продолжаться в первом квартале.

Вышеупомянутый замечательный контент взят с торгового стола, который гонится за ветром.

Для более подробных интерпретаций, включая интерпретацию в реальном времени, исследования на передовой и т.д., пожалуйста, присоединяйтесь к [**Ежегодный член торгового отдела ▪ Chasing Wind**】

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

          

            Рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожны. Данная статья не является личным инвестиционным советом и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователям следует учитывать, соответствуют ли мнения, мнения или выводы, содержащиеся в этой статье, их конкретным обстоятельствам. Инвестируйте соответственно на свой страх и риск.