Корея-Китайский полупроводниковый ETF вырос более чем на 67% за год! Уже опубликовано 49 предупреждений о рисках и 17 объявлений о временной остановке

26 февраля южнокорейский фондовый рынок вновь достиг рекордных высот. По состоянию на закрытие дня индекс Kospi вырос на 3,67%, до 6307,32 пункта, в течение торгов достиг исторического максимума в 6313,27 пункта, с начала года рост составил 49,67%.

Ведущие акции, такие как два крупнейших производителя чипов Samsung Electronics и SK Hynix, также резко выросли, 26 февраля подорожав более чем на 7%, вновь установив рекордные цены.

В качестве редких для рынка Южной Кореи и Китая ETF, отслеживающего полупроводниковый сектор (513310), в его составе также присутствуют эти два лидера — Samsung Electronics и SK Hynix. 26 февраля ETF резко вырос на 9,64%, достигнув 4,321 юаня, с премией к стоимости активов в 20,98%, объем торгов составил 8,7 млрд юаней.

Стоит отметить, что с октября прошлого года данный фонд постоянно публиковал предупреждения о рисках из-за высокой премии, начиная с февраля 2026 года их стало выходить чаще — почти каждый торговый день публикуется по два сообщения о рисках премии на вторичном рынке и одно о временной приостановке торгов, однако это не останавливает инвесторов.

49 предупреждений о рисках и 17 временных остановок не охладили энтузиазм инвесторов

По данным открытых источников, ETF, управляемый Huatai-PineBridge, был создан 2 ноября 2022 года, менеджеры — Лю Цзюнь и Ли Муюн. Согласно квартальному отчету за 2025 год, в топ-10 крупнейших позиций входят Samsung Electronics, SK Hynix, Cambrian, SMIC, GalaxyCore, North Huachuang, Zhaoyi Innovation, Lankes Technology, Microchip и Powertech. В связи с ростом цен на акции Samsung Electronics и SK Hynix в 2026 году, ETF вырос на 67,68% с начала года и 26 февраля достиг исторического максимума в 4,33 юаня.

По данным аналитиков, за текущий год фонд неоднократно публиковал предупреждения о рисках — 49 раз, а также 17 раз объявлял о временных остановках торгов.

Некоторые предупреждения и объявления о временных остановках

26 февраля Huatai-PineBridge вновь подчеркнул, что цена вторичного рынка ETF значительно превышает чистую стоимость активов, что создает существенную премию. В связи с этим инвесторов предупреждают о рисках, связанных с высокой премией, и о возможных убытках при необдуманных инвестициях. Также указано, что если премия не снизится, фонд имеет право обратиться в Шанхайскую фондовую биржу с просьбой о временной остановке торгов или продлении периода приостановки для предупреждения рынка. Инвесторы, вкладывающие в такие фонды, рискуют понести значительные убытки.

В квартальном отчете отмечается, что в отчетный период индекс Kospi достиг новых максимумов благодаря росту спроса на память и AI-серверы, увеличению цен на DRAM и HBM3E, а также улучшению прибыльности ведущих полупроводниковых компаний. В прогнозе на 2026 год предполагается, что цикл хранения данных еще не завершился, и спрос на AI продолжит стимулировать прибыльность лидеров рынка. Внутренний рынок также развивается: отечественные производители памяти проводят IPO, что способствует расширению мощностей и создает синергию с отраслевыми циклами.

Фондовые менеджеры, следящие за рынком Южной Кореи, отмечают, что рост рынка под руководством таких компаний, как Samsung Electronics, показывает тесную связь с глобальными технологическими циклами. В условиях роста технологических акций, улучшения макроэкономических ожиданий и высокого настроения на рынке ETF, отслеживающие южнокорейский рынок, также демонстрируют рост.

Южнокорейский рынок достиг новых высот, память и чипы переживают суперцикл

Рост рынка Южной Кореи продолжает бить рекорды: за год индекс вырос почти на 50%, что лидирует в мире. По данным Bank of America, к середине февраля 2026 года фонды Южной Кореи привлекли 177 миллиардов долларов иностранных инвестиций за шесть недель подряд, что стало рекордом. Аналитики связывают это с продолжающимся ростом спроса на AI-вычислительные мощности, что выводит рынок памяти в “рынок продавца”. Как крупный экспортёр полупроводников, Южная Корея получает прямую выгоду.

По данным таможенной службы Южной Кореи, с 1 по 20 февраля экспорт страны достиг 43,5 миллиарда долларов, что является рекордом за аналогичный период. Основной драйвер — полупроводники, экспорт которых составил 15,115 миллиарда долларов, рост на 134,1%. Их доля в общем экспорте выросла до 34,7%, увеличившись на 16,4 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.

Цены SK Hynix с начала 2026 года выросли почти на 80%, 26 февраля достигнув рекордных 1 099 000 вон (около 5275,2 юаней). На виртуальной конференции инвесторов компания сообщила, что рынок хранения данных полностью перешел в “рынок продавца”. В связи с ростом спроса на AI и ограничениями по пространству в чистых комнатах, цены на память продолжат расти. В настоящее время запасы DRAM и NAND составляют около 4 недель, и ни один клиент не может полностью удовлетворить спрос. После исчерпания мощностей HBM в 2026 году, дефицит стандартных DRAM значительно повысит их ценность и усилит переговорную позицию поставщиков, что приведет к долгосрочным контрактам.

Аналитическая компания TrendForce сообщила, что в четвертом квартале прошлого года Samsung Electronics вновь заняла лидирующую позицию на мировом рынке DRAM, достигнув продаж в 19,3 миллиарда долларов, что на 43% больше по сравнению с предыдущим кварталом, и заняла 36% рынка. Также ходят слухи, что Samsung может стать единственным поставщиком шестого поколения HBM4 для Nvidia. В результате, акции Samsung выросли на 81,82% с начала года и достигли рекордных 219 000 вон (около 1051,2 юаня) 26 февраля.

Аналитики Morgan Stanley считают, что путь Samsung к рыночной капитализации в триллион долларов будет обусловлен более высокой прибыльностью, расширением маржи и устойчивыми ценами на память. Macquarie прогнозирует целевую цену в 340 000 вон, ожидая, что в 2025–2028 годах прибыль Samsung увеличится в 10 раз благодаря развитию сегмента хранения данных.

Рост цен на акции Samsung и SK Hynix отражает “суперцикл” хранения данных, вызванный AI. Это связано с глобальным ростом спроса на AI-инфраструктуру и напряженностью поставок памяти.

Эксперт из Ping An Securities отметил, что отрасль находится на ключевом этапе обновления: зарубежные CSP активно развивают AI-инфраструктуру, расширение масштабов обучения и inference увеличивает объемы поставок. Высокотехнологичные продукты, такие как HBM и корпоративные SSD, повышают среднюю цену. В условиях высокого спроса на AI, цикл хранения данных может быть более мощным и продолжительным, чем предыдущий.

Аналитики Goldman Sachs считают, что новый цикл спроса, вызванный AI, продлится до 2027 года и будет способствовать росту прибыли компаний.

Высокий уровень макроэкономической неопределенности и растущий спрос на память создают условия для продолжения “суперцикла” хранения данных, отмечают стратеги Lombard Odier.