3 тревожных признака, на которые инвесторам следует обратить внимание перед покупкой акций Oracle

Акции Oracle (ORCL +1.58%) за последние шесть месяцев снизились на 37%, а с начала года — на 24%, что связано с опасениями по поводу расходов на искусственный интеллект (ИИ) и более широкого распродажи акций программного обеспечения.

Несмотря на значительное падение за короткий период, инвесторам следует учитывать следующие тревожные сигналы перед покупкой акций роста.

Источник изображения: Getty Images.

1. Гонка за расходы на ИИ может привести к долговым проблемам в будущем

В сентябре Oracle прогнозировала рост выручки от сегмента облачных услуг Oracle Cloud Infrastructure (OCI) с примерно $10 миллиардов в 2025 финансовом году до $144 миллиардов в 2030 году — что включает вторую половину 2029 года и первую половину 2030 года.

Чтобы достичь этой цели, Oracle строит комбинацию облаков, специфичных для OCI; мультиоблачных решений, где она физически размещает инфраструктуру дата-центров у таких компаний, как Amazon, Microsoft и Google Cloud от Alphabet; а также гибридных облаков на месте, которые напрямую доставляют OCI в дата-центр клиента.

Решения Oracle ориентированы на гибкость и эффективность. Внедряя свои инструменты прямо у ведущих поставщиков, Oracle сокращает задержки, устраняя необходимость транспортировки больших объемов данных между облаками — что критично, учитывая, что Oracle уже управляет значительной частью высокоценной частной информации по всему миру.

Решения Oracle имеют серьезный потенциал для революции в индустрии облачной инфраструктуры. Но свободный денежный поток (FCF) Oracle от сегмента баз данных и управления данными недостаточен для финансирования расширения, поэтому Oracle занимает много денег — по итогам последнего квартала у компании около $100 миллиардов долгосрочного долга.

Текущие лидеры отрасли — такие как Amazon Web Services (AWS) и Microsoft Azure — также активно инвестируют в облачную инфраструктуру для захвата расходов на ИИ. Amazon прогнозирует капитальные затраты (capex) в размере $200 миллиардов к 2026 году. А капитальные расходы Microsoft также растут быстрыми темпами.

Ключевое отличие в том, что AWS и Azure уже являются высокодоходными и значительно способствуют увеличению расходов. Поэтому Amazon и Microsoft не так сильно зависят от заемных средств по сравнению с Oracle.

Расширение

NYSE: ORCL

Oracle

Изменение за сегодня

(1.58%) $2.34

Текущая цена

$150.23

Основные показатели

Рыночная капитализация

$425 млрд

Диапазон за день

$145.16 - $152.33

52-недельный диапазон

$118.86 - $345.72

Объем торгов

876K

Средний объем

28M

Валовая маржа

65.40%

Дивидендная доходность

1.35%

2. Есть неопределенность по марже OCI

Еще одна проблема — маржа OCI. Одна из причин, почему Oracle смогла увеличить свой резерв по обязательствам по закупкам (RPO) до $523 миллиардов, — это привлечение крупных клиентов, таких как OpenAI и Meta Platforms. Но непонятно, выиграли ли эти сделки благодаря новым дата-центрам, специально построенным для ИИ и высокопроизводительных вычислительных процессов, или потому, что предложили клиентам выгодные условия.

Поэтому существует неопределенность относительно сроков получения доходов от OCI и их прибыльности.

В 2025 году AWS получила операционный доход в $45.6 миллиардов при выручке $128.7 миллиардов — операционная маржа составила 35.6%. Аналогично, облачный сегмент Microsoft за первую половину 2026 финансового года заработал $21.4 миллиарда операционного дохода при выручке $49.6 миллиарда — маржа 43%. Инвесторы не должны предполагать, что маржа OCI будет такой высокой, по крайней мере, в начале, что может означать, что OCI потребуется время, чтобы генерировать достаточно свободных денежных средств для значительного погашения долга.

3. Зависимость Oracle от OpenAI

Последний тревожный сигнал — зависимость Oracle от OpenAI. Сообщается, что OpenAI может выйти на биржу уже в этом году, собирая еще $100 миллиардов при оценке в $850 миллиардов — при поддержке таких компаний, как Nvidia, Amazon и Microsoft. Но остается вопрос, как OpenAI будет продолжать финансировать свои капиталоемкие инвестиции — от чипов Nvidia до облачных сделок с OCI и другими участниками.

Oracle столкнется с серьезным давлением, если OpenAI задержит или отменит часть своих обязательств — особенно если Oracle не сможет перенаправить мощности на другого клиента.

Самая смелая ставка в области облачной инфраструктуры

Oracle — это интересная, рискованная акция с высоким потенциалом, которая может привлечь инвесторов, считающих, что его агрессивные расходы — правильное долгосрочное решение. Однако заемные средства — это острый меч, который может как увеличить потенциальную прибыль, так и усугубить убытки.

Oracle столкнется с еще большим давлением, поскольку Amazon и Microsoft активно увеличивают свои расходы на облако. Поэтому Oracle стоит рассматривать только при очень высокой толерантности к риску.