Закон о ясности все еще в пути: реалистичный график и что поставлено на карту для криптоиндустрии

Это не просто вопрос о сроках. Когда наконец будет принята Закон о ясности? Этот вопрос связан с годами неопределенности в регулировании, сложными политическими переговорами и необходимостью для индустрии, которая строила свои основы без четкой карты руководства. Индустрия криптоактивов долгое время работала в неопределенных зонах, где интерпретации регуляторов менялись в зависимости от политической ситуации. Теперь же предпринимается искренняя попытка установить правила игры.

Законопроект, о котором говорит большинство, часто сокращенно называют Законом о ясности, и его законодательная судьба говорит больше о политической динамике США, чем о графике рынка. После одобрения Палатой представителей в середине 2025 года с двухпартийной поддержкой, проект достиг важной вехи: идея структурировать рынок цифровых активов перестала быть экспериментом и стала частью национальной инфраструктуры. С тех пор текст движется по Сенату, где сейчас ожидает рассмотрения в банковской комиссии и последующего голосования в полном составе. Именно здесь многие сложные финансовые законы набирают или теряют скорость.

Сенат — где усложняется ситуация

Банковская комиссия Сената — не просто процедурный шаг. Именно на этом этапе уточняется язык закона, пересматриваются границы полномочий и ведутся переговоры о компромиссах. Хотя Палата уже одобрила версию, Сенат не обязан делать то же самое без существенных изменений.

Если будут внесены значительные поправки, Палата и Сенат должны будут согласовать разногласия, прежде чем проект попадет к Президенту на подпись. Когда политические позиции ясны, этот процесс происходит быстро. В случае глубоких идеологических разногласий всё затягивается. Скорость зависит не столько от желания индустрии, сколько от переговоров партий по техническим вопросам, которые кажутся абстрактными, но определяют будущее регулирование.

Недавние публичные сообщения указывают, что министр финансов выразил поддержку скорейшего завершения законодательства о структуре крипторынка, в том числе подчеркнув важность продвижения этого вопроса весной. Эти сигналы не гарантии, но отражают реальные разговоры в коридорах власти, а не только абстрактные желания реформаторов.

Реальные препятствия: юрисдикция и стейблкоины

Основная проблема Закона о ясности — это, казалось бы, простой, но политически сложный вопрос: кто и что будет регулировать? Проект пытается провести более четкие границы между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле фьючерсами на товары (CFTC), особенно в части определения и надзора за цифровыми активами.

Эта разделенность полномочий — не просто техническая деталь. Она определяет, какие правила применимы к биржам, эмитентам и посредникам. Формирует подход к надзору на долгие годы. Кроме того, ведутся интенсивные дебаты о структурах стейблкоинов, стандартах раскрытия информации и масштабах протоколов полностью децентрализованных внутри регуляторных рамок.

Законодатели, поддерживающие инновации, могут также иметь разногласия по вопросам защиты потребителей и предотвращения системных рисков. Эти разногласия не обязательно блокируют проект, но влияют на сроки переговоров и на то, насколько сильно изменится текст перед голосованием.

Три возможных сценария по срокам

Исходя из текущей позиции проекта, есть три наиболее вероятных сценария.

Первый: Быстрый согласованный сценарий

Банковская комиссия завершит работу над текстом в ближайшие месяцы, руководство сосредоточится на голосовании в полном составе, и согласование с Палатой пройдет без серьезных процедурных трений. Одобрение возможно уже весной 2026 года. Этот сценарий требует идеальной координации, но не исключен.

Второй: Типичный законодательный сценарий

Переговоры затянутся до середины или конца 2026 года, поправки уточнят спорные положения, и проект будет продвигаться постепенно, без резких ускорений. Политика выборов влияет на график. Руководство стратегически выберет момент для продвижения, чтобы максимизировать поддержку и минимизировать сбои. Такой сценарий кажется более соответствующим тому, как обычно развивается сложное финансовое законодательство.

Третий: Риск длительных задержек

Если разногласия по юрисдикции, соответствию или механикам стейблкоинов перерастут в партийные расколы, проект может застопориться и перейти в следующий цикл Конгресса. Он не исчезнет навсегда, но часы перезапустятся, и переговоры начнутся заново на другой политической базе.

Наиболее вероятный ответ по срокам

Самый реалистичный ответ? Наиболее вероятный временной диапазон — весна 2026 года, а наиболее вероятный — до середины или конца 2026 года. Постоянные задержки остаются возможными. Проект уже получил импульс благодаря одобрению в Палате и публичной поддержке исполнительной власти, но процедуры Сената и сложность переговоров означают, что импульс сам по себе не гарантирует быстрого продвижения.

Что действительно изменится с регуляторной ясностью

Этот момент действительно отличается от предыдущих дискуссий о крипполитике. Структура рынка теперь рассматривается как инфраструктура, а не как спекуляция. Диалог перешел от вопроса «должны ли существовать цифровые активы?» к «как их регулировать в рамках ясной правовой архитектуры?».

Закон о ясности — это осознанная попытка заменить двусмысленность статутными определениями. Этот переход требует от законодателей обязательств по созданию устойчивых структур, а не временных и реактивных мер регулирования.

Для разработчиков, бирж и институциональных участников принятие Закона о ясности означит гораздо больше, чем просто регуляторную организацию. Это даст четкие пути, более ясные критерии и значительно более предсказуемую среду соответствия. Для политиков это будет первая масштабная попытка формализовать структуру рынка цифровых активов на федеральном уровне.

Пока банковская комиссия Сената не продвинет проект, прогнозы останутся условными. Самые важные индикаторы — назначение заседания комиссии, публикация согласованного текста и публичное подтверждение руководством Сената о выделении времени в полном составе. Когда эти элементы совпадут, графики станут яснее.

На данный момент Закон о ясности находится не в застое и не под угрозой, а в стадии, когда структура обсуждается, язык тестируется и союзы формируются. Ключевой вопрос — не будет ли регулирование цифровых активов, а как именно оно будет сформулировано и насколько быстро законодатели придут к согласию.