Рынки нефти сталкиваются с давлением: укрепление доллара и снижение геополитических рисков

Энергетические рынки переживают значительный спад, поскольку несколько факторов одновременно оказывают давление на цены на нефть. Фьючерсы на WTI на март (CLH26) снизились на 3,27 доллара, что составляет 5,01%, в то время как на бензин RBOB на март (RBH26) — на 0,0887 доллара или 4,57%, что свидетельствует о широком ослаблении в нефтяном секторе. Этот откат отражает сочетание макроэкономических препятствий и смены региональных динамик, которые меняют настроение инвесторов.

Снижение цен по энергетическим бенчмаркам

Резкое снижение сегодня обусловлено двумя мощными, но противоположными рыночными силами. На первый взгляд, цены на нефть находятся под давлением из-за укрепления доллара США, индекс доллара (DXY00) достиг за неделю максимума. Сильный доллар обычно делает товары, номинированные в долларах, дороже для международных покупателей, что может снизить спрос и оказать давление на цены вниз. Одновременно новые сигналы о возможном дипломатическом прогрессе между крупными региональными державами снижают риск премии, которую инвесторы ранее закладывали в оценки нефти.

Фактор доллара: почему укрепление валюты давит на нефть

Рост курса доллара играет ключевую роль в сегодняшнем распродаже энергетики. Когда доллар укрепляется, нефть становится менее привлекательной для иностранных покупателей, чей покупательский потенциал снижается при конвертации валюты. Эта механическая связь между силой валюты и ценами на товары исторически является одной из самых надежных обратных корреляций на глобальных рынках. Учитывая, что индекс доллара достиг за семь дней максимума, трейдеры пересматривают свои бычьи позиции, что ведет к ликвидации и фиксации прибыли по нефти и продуктам переработки.

Обострение геополитической ситуации и изменение глобальных поставок

Второй фактор, поддерживающий снижение цен на нефть, — снижение геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Подтверждение президентом Трампом продолжения переговоров с Ираном по ядерной сделке, а также выраженное иранским МИДом умеренное оптимистичное отношение к дипломатии снизили геополитические риски. Согласно Axios, запланированные встречи американского посланника Виткоффа с иранским министром иностранных дел Аббасом Арагчи в Стамбуле в эту пятницу свидетельствуют о конкретных переговорах, а не о конфронтации. Эти события резко контрастируют с ситуацией в феврале, когда обострение напряженности вызвало рост цен на нефть до четырехмесячных максимумов на фоне опасений возможной военной эскалации.

Между тем, глобальные запасы нефти пополняются из неожиданного источника. Экспорт венесуэльской нефти в январе вырос до 800 000 баррелей в день, что значительно выше декабрьских 498 000 баррелей, согласно данным Reuters. Этот рост на 60% по сравнению с предыдущим месяцем обеспечивает дополнительное предложение на рынке и способствует накоплению запасов, поддерживающих снижение цен.

Ограничения российского нефтяного предложения создают противовес

Несмотря на давление снизу, рынок нефти сохраняет внутреннюю поддержку за счет ограничений поставок из России. Украинские дроны и ракеты за последние пять месяцев атаковали как минимум 28 российских НПЗ, значительно снизив экспортные возможности России. С конца ноября активность украинских морских дронов усилилась: по меньшей мере шесть российских танкеров были поражены в Балтийском море. Эти атаки, а также новые санкции США и ЕС против российских нефтяных компаний, инфраструктуры и судоходных сетей фактически сузили глобальные поставки нефти. Недавнее заявление Кремля о том, что прогресс в мирных переговорах отсутствует и территориальные споры остаются нерешенными, говорит о том, что эти ограничения будут сохраняться, создавая важный уровень поддержки цен на нефть.

Производство нефти в США на перепутье

Обстановка с добычей нефти в США представляет собой смешанную картину, усложняющую прогноз спроса. Согласно последнему отчету EIA от 23 января, запасы нефти в США на 2,9% ниже средних за пять лет сезонных значений, что указывает на относительно жесткий внутренний баланс. Однако запасы бензина на 4,1% превышают средние показатели, а запасы дистиллятов — на 1% выше сезонных норм, что свидетельствует о слабости спроса на переработанные продукты.

Добыча нефти в США за неделю, завершившуюся 23 января, снизилась на 0,3% по сравнению с предыдущей неделей и составила 13,696 миллиона баррелей в сутки, откатившись с рекордных 13,862 миллиона баррелей в начале ноября. Компания Baker Hughes сообщила, что активных нефтяных буровых установок в США осталось практически без изменений — 411 по состоянию на неделю, завершившуюся 30 января, чуть выше минимальных за 4,25 года — 406 установок, зафиксированных в середине декабря. Этот застой в количестве буровых резко контрастирует с 627 установками в декабре 2022 года, что подчеркивает резкое сокращение буровой деятельности за последние три года.

Стратегия OPEC+ и последствия для рынка

Ценовая динамика не может быть полностью понята без учета политики добычи OPEC+. 3 января картель объявил о сохранении режима заморозки увеличения добычи на весь первый квартал 2026 года, что создает опору для оценки нефти. Это решение последовало за ноябрьским заседанием, на котором OPEC+ одобрил увеличение добычи на 137 000 баррелей в сутки в декабре, но решил приостановить дальнейшие росты в начале 2026 года из-за растущего избытка нефти на рынке. Международное энергетическое агентство (IEA) недавно снизило свой прогноз по избыточной добыче нефти в 2026 году до 3,7 миллиона баррелей в сутки с предыдущих 3,815 миллиона, что отражает сложное взаимодействие производства и спроса.

Группа работает над восстановлением сокращений добычи в 2,2 миллиона баррелей в сутки, введенных в начале 2024 года, при этом еще осталось отменить 1,2 миллиона баррелей в сутки. В воскресенье ожидается очередное заседание OPEC+ для пересмотра политики добычи, и рынки внимательно следят за сигналами о дисциплине в производстве. В декабре добыча нефти OPEC выросла на 40 000 баррелей в сутки и достигла 29,03 миллиона баррелей в сутки, что свидетельствует о умеренном росте.

По данным Vortexa, объем нефти, хранящейся на стационарных танкерах не менее семи дней, за неделю снизился на 6,2% и составил 103 миллиона баррелей по состоянию на 30 января. Этот спад в запасах на плаву говорит о том, что участники рынка становятся менее пессимистичными относительно краткосрочных ценовых сценариев. Совокупность дисциплины в производстве OPEC+, ограничений поставок из санкционированной российской нефти и геополитических рисков создает структурную поддержку цен на нефть, несмотря на сегодняшние новости о снижении.