TC Energy достигает рекордных показателей в операционной деятельности и продолжает рост дивидендов в сильном завершении 2025 года

TC Energy Corporation продемонстрировала свои лучшие финансовые и операционные показатели за последние годы, что стало важным событием для лидера энергетической инфраструктуры Северной Америки. В 2025 году компания установила 15 рекордов по поставкам через свои трубопроводные системы, продемонстрировав устойчивость культуры безопасности и стратегическую позицию в быстро меняющемся энергетическом ландшафте. 13 февраля 2026 года компания объявила о продлении серии увеличений дивидендов до 26 лет подряд, что отражает устойчивое доверие к дисциплине в распределении капитала и перспективам роста.

Превосходство в области безопасности обеспечивает выдающуюся операционную эффективность

Показатели безопасности компании за 2025 год были самыми сильными за пять лет, что напрямую повлияло на операческое превосходство по всему портфелю. В четвертом квартале 2025 года скорректированная EBITDA выросла на 13 процентов по сравнению с прошлым годом и составила 3,0 миллиарда долларов, а сегментная прибыль увеличилась на 15 процентов до 2,2 миллиарда долларов. За полный год скорректированная EBITDA достигла 11,0 миллиарда долларов по сравнению с 10,0 миллиарда в 2024 году, что подчеркивает стабильный рост несмотря на рыночную волатильность.

Эти показатели отражают дисциплину: поставки канадских газопроводов в среднем составили 27,2 млрд куб.футов в сутки, увеличившись на 5 процентов за квартал, при этом система установила рекорд по поставкам 33,2 млрд куб.футов 22 января 2026 года. В США поставки природного газа показали еще более сильный рост, достигнув 29,6 млрд куб.футов в сутки — на 9,5 процента за квартал, и установили рекорд 39,9 млрд куб.футов 29 января 2026 года. Поставки на СПГ-объекты выросли на 21 процент до 3,9 млрд куб.футов в сутки в среднем, что свидетельствует о высокой глобальной потребности в экспорте сжиженного природного газа.

Финансовая устойчивость ускоряется благодаря стабильному росту EBITDA

За полный 2025 год TC Energy получила скорректированную EBITDA в размере 11,0 миллиарда долларов — на 9 процентов больше, чем в 2024 году. Сегментная прибыль осталась стабильной на уровне 8,0 миллиарда долларов, что подчеркивает стабильность долгосрочных контрактов и регулируемых активов, составляющих 98 процентов скорректированной EBITDA. Чистая прибыль, приходящаяся на обыкновенные акции, достигла 3,6 миллиарда долларов за год, а скорректированная прибыль на акцию составила 3,51 доллара.

Деплоймент капитала превзошел ожидания: в 2025 году было введено в эксплуатацию проектов на сумму 8,3 миллиарда долларов — более чем на 15 процентов ниже бюджета. Такой уровень исполнения позволил TC Energy планировать капитальные расходы в размере от 6,0 до 6,5 миллиарда долларов в 2026 году, при этом руководство выражает уверенность в полном использовании этого уровня и в дальнейшем, возможно, превышении его в последние годы десятилетия. Компания ориентируется на мультипликаторы строительства в диапазоне от пяти до семи раз, обеспечивая дисциплину в возврате инвестированного капитала.

Бум расширения: спрос на дата-центры и рост СПГ стимулируют проекты трубопроводов

Два крупных открытых сезона в начале 2026 года подчеркнули стратегическую позицию TC Energy в самых быстрорастущих сегментах энергетического рынка. 9 января компания успешно завершила необязательный открытый сезон по увеличению пропускной способности системы Columbia Gas Transmission — получив заявки на 1,5 млрд куб.футов в сутки против запланированного расширения на 0,5 млрд куб.футов, что в три раза превышает спрос. Высокий интерес вызван спросом со стороны дата-центров и их потребностями в электроэнергии, а потенциальный проект сейчас переходит к коммерческим переговорам с возможной датой запуска в 2028 году.

Февраль ознаменовался вторым важным событием: TC Energy запустила необязательный открытый сезон по расширению пропускной способности до 1,5 млрд куб.футов в сутки на системе Crossroads Pipeline, ориентированном на Северную Индиану, Иллинойс, Айову и Южную Дакоту. Этот проект отвечает на недавно объявленные планы по развитию электростанций и дата-центров в Среднем Западе США, а открытый сезон ожидается завершить к середине марта 2026 года. Ранее завершенные проекты включают VR-проект на системе Columbia (ввод в эксплуатацию в ноябре 2025 года, стоимость 0,5 миллиарда долларов США) и WR-проект на системе ANR (в ноябре 2025 года, стоимость 0,7 миллиарда долларов США). В четвертом квартале компания также санкционировала дополнительные проекты внутри коридора на сумму 0,6 миллиарда долларов, включая 0,5 миллиарда долларов на объекты в рамках многолетнего плана роста NGTL (MYGP), предназначенные для запуска в 2028 году.

Наследие дивидендов и уверенность в капитальных вложениях

Совет директоров TC Energy одобрил увеличение квартального дивиденда на 3,2 процента до 0,8775 доллара за акцию на квартал, заканчивающийся 31 марта 2026 года, что соответствует годовой ставке 3,51 доллара. Выплата запланирована на 30 апреля 2026 года. Это 26-й подряд год роста дивидендов, что подтверждает финансовую устойчивость компании и уверенность руководства в стабильных денежных потоках. Постоянный рост дивидендов отражает бизнес-модель, похожую на коммунальные компании, где 98 процентов скорректированной EBITDA поддерживается регулируемыми тарифами или долгосрочными контрактами с клиентами, что ограничивает воздействие колебаний цен на сырье.

Спрос на энергию в Северной Америке обеспечивает долгосрочный рост

Генеральный директор Франсуа Пуарье отметил стратегические драйверы, стимулирующие капиталовложения: спрос на природный газ в Северной Америке ожидается увеличиться на 45 млрд куб.футов в сутки до примерно 170 млрд куб.футов в сутки в период с 2025 по 2035 годы, что обусловлено расширением экспорта СПГ, ростом потребностей в электроэнергии и повышением надежности систем местных распределительных компаний. Этот рост на 35 процентов в региональном спросе на газ, в сочетании со стратегической сетью TC Energy, соединяющей добычу, распределение, СПГ-терминалы и электростанции, создает возможности для значительной стоимости.

В 2026 году компания планирует ввести в эксплуатацию около 4 миллиардов долларов капитальных вложений, включая проект Bison XPress на Северной границе и продолжение строительства проектов Valhalla North и Berland River на системе NGTL. Также продвинулся проект модернизации MCR на Bruce Power, с подготовкой блока 3 к запуску и уровнем доступности 91 процент за 2025 год, несмотря на запланированные длительные ремонты.

TC Energy прогнозирует EBITDA за 2026 год в диапазоне от 11,6 до 11,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о продолжении позитивной динамики. Стратегический подход к мультипликаторам строительства, портфель снижающих риски расширяющихся проектов и стратегическая позиция в сегментах с высоким ростом энергетической инфраструктуры укрепляют уверенность компании в реализации нескольких лет дополнительных проектов, начиная с 2026 года. Комбинация культуры безопасности, дисциплины в капитальных вложениях и благоприятных спросовых условий обеспечивает TC Energy долгосрочную устойчивую ценность.