LRCX против ASML: Битва за нанометровые инновации и инвестиционный кейс

Индустрия полупроводникового оборудования в основном формируется в ходе гонки за всё более передовыми нанометровыми технологиями. Пока производители чипов соревнуются в разработке процессоров следующего поколения на уровнях 3 нанометра, 2 нанометра и ниже, два гиганта — Lam Research Corporation (LRCX) и ASML Holding N.V. (ASML) — стали символами этого технологического прогресса. Эти производители оборудования предоставляют необходимые инструменты для изготовления передовых полупроводников, которые питают мировой бум искусственного интеллекта, и оба стали ключевыми объектами внимания инвесторов, ищущих экспозицию к росту инфраструктуры полупроводников.

Гонка за нанометры: понимание ставки

Переход к передовым нанометровым узлам означает гораздо больше, чем технический рубеж — это символ прогресса вычислительных возможностей. По мере уменьшения размеров узлов с 5 нанометров до 3 и далее до 2 нанометров эффективность, энергопотребление и производительность ИИ-чипов значительно улучшаются. Эта гонка за меньшие нанометры создала беспрецедентный спрос на специализированное производственное оборудование, делая LRCX и ASML ключевыми игроками в цепочке поставок полупроводников.

Lam Research: использование инноваций в передовой упаковке

Lam Research использует свой опыт в наноразмерной обработке для захвата значительной доли рынка в сегменте производства ИИ-чипов. Компания специализируется на инструментах для передовой упаковки и производства высокопроизводительной памяти (HBM), что является критически важным для следующего поколения ускорителей ИИ. Инновации Lam Research выходят за рамки традиционных методов: их инструмент ALTUS ALD использует молибден для повышения скорости и эффективности на наноуровне, а платформа Aether позволяет производителям чипов достигать более высокой производительности и плотности в всё более компактных дизайнах.

Финансовые показатели компании подтверждают её сильную позицию. Во втором квартале финансового 2026 года Lam Research зафиксировала общий доход в 5,34 миллиарда долларов, что на 22% больше по сравнению с прошлым годом и превысило консенсус-прогноз Zacks на 2,1%. Скорректированная прибыль на акцию (Non-GAAP EPS) составила 1,27 доллара, превысив ожидания на 8,5%, а рост прибыли ускорился до 39,6% в годовом выражении. Руководство ожидает устойчивого роста доходов от передовой упаковки на 40% в годовом выражении в 2026 году, что отражает стабильный спрос со стороны крупных производителей чипов, таких как Taiwan Semiconductor Manufacturing и Samsung.

ASML: лидер в EUV-технологиях для эволюции нанометров

ASML доминирует в сегменте экстремального ультрафиолетового (EUV) литографического оборудования, которое стало ключевым для производства передовых нанометровых узлов. По мере перехода клиентов с 4-нанометровых процессов на 3-нанометровые и подготовки к 2-нанометровым, EUV-технология ASML остается незаменимой. Во время отчета за четвертый квартал 2025 года компания отметила, что клиенты все больше уверены в среднесрочном спросе на ИИ, что стимулирует рост заказов и инвестиционных обязательств.

В своих последних квартальных отчетах ASML зафиксировала чистые продажи в €9,72 миллиарда (примерно $11,31 миллиарда США), что на 4,9% больше по сравнению с прошлым годом и превысило консенсус-прогноз на 1,79%. Значительный портфель заказов на €38,8 миллиарда и подтвержденные долгосрочные цели подчеркивают ее доминирующую позицию. Компания также выигрывает от растущей установленной базы оборудования, которая приносит высокомаржинальные доходы от обслуживания и обновлений, поскольку клиенты рассматривают обновление оборудования как самый быстрый способ расширения мощностей.

Траектории роста: сравнение возможностей, связанных с нанометрами

В будущем Lam Research демонстрирует более устойчивый профиль роста согласно оценкам Zacks Consensus. Прогнозируется, что LRCX достигнет роста выручки на 20% в 2026 году и 22,2% в 2027 году, а скорректированная прибыль на акцию — на 27,1% и 25,6% соответственно. В то время как прогнозируемый рост выручки ASML в 2026 году составит 17,1%, а в 2027 — 18,9%, а рост EPS — 20,3% и 23,2%.

Реальность оценки: поиск лучшей стоимости

За последние 12 месяцев акции обеих компаний показали сильный рост, но с разными темпами. Акции LRCX выросли на 201,7%, а ASML — на 103,5%, что отражает разные взгляды инвесторов на потенциал роста. По оценке, LRCX торгуется по мультипликатору 39,45 по отношению к будущей прибыли, что значительно привлекательнее по сравнению с 42,70 у ASML. В сочетании с более высоким потенциалом роста прибыли у LRCX эта разница в оценке становится символом относительных возможностей.

Итог для инвесторов: почему LRCX лидирует

Обе компании хорошо подготовлены к выгоде от цикла инвестиций в полупроводники, основанного на ИИ, однако Lam Research выглядит более привлекательной инвестицией. Ее более широкая экспозиция к быстрорастущим сегментам передовой упаковки и памяти, а также более агрессивные прогнозы по прибыли и меньший мультипликатор делают LRCX более перспективной для получения высоких доходов. Способность компании к инновациям на наноуровне и при этом сохранять высокую эффективность исполнения вселяет уверенность в ее краткосрочной и среднесрочной перспективах.

В настоящее время Lam Research занимает рейтинг Zacks Rank #1 (сильная покупка), что отражает ее превосходный профиль риск-вознаграждение по сравнению с рейтингом ASML #2 (покупка). Для инвесторов, ищущих экспозицию к инфраструктуре полупроводников с потенциалом роста, LRCX является более привлекательным выбором в текущей гонке за развитие нанотехнологий.