Рынок кофе консолидируется на фоне роста глобальных прогнозов производства

Глобальные цены на арабику и робусту консолидируются после недавнего снижения, отражая сложное взаимодействие рекордных прогнозов по производству, благоприятных условий для выращивания и изменений в экспортной динамике. В среду майские фьючерсы на арабику закрылись на уровне понижения на 0,65 пункта (-0,23%), в то время как майские контракты на робусту выросли на 63 пункта (+1,73%), что иллюстрирует разногласия в давлении на эти два сорта кофе в начале 2026 года.

Исторический рост производства в Бразилии доминирует в рыночных перспективах

Кофейный сектор Бразилии продолжает менять глобальный рынок поставок. 5 февраля Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, прогнозировало, что производство кофе в 2026 году увеличится на 17,2% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 66,2 миллиона мешков. В рамках этого роста ожидается, что производство арабики вырастет на 23,2% до 44,1 миллиона мешков, а робусты — на 6,3% до 22,1 миллиона мешков. Этот рекордный прогноз производства создает значительное давление на цены арабики, которые уже достигли 15-месячного минимума во вторник.

Однако экспортная активность Бразилии показывает другую картину. Согласно отчету Министерства торговли Бразилии от 5 февраля, экспорт кофе в январе резко снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил всего 141 000 метрических тонн. Это снижение связано как с укреплением бразильского реала, так и с особенностями сезона сбора урожая. Реал достиг нового 1,75-летнего максимума по отношению к доллару США в среду, что снижает стимулы у производителей продавать кофе за границу.

Вьетнамский экспорт робусты создает конкурирующее давление

Роль Вьетнама как крупнейшего в мире производителя робусты продолжает оказывать давление на цены этого сорта. 6 февраля Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 метрических тонн, а за весь 2025 год экспорт увеличился на 17,5% до 1,58 миллиона метрических тонн. В будущем прогнозируется, что производство кофе в Вьетнаме в 2025/26 году вырастет на 6% до 1,76 миллиона метрических тонн, что эквивалентно 29,4 миллионам мешков. Цены на робусту опустились до 6,5-месячного минимума в понедельник, что отражает эти росты экспорта и ожидания увеличения производства.

Погодные условия и производство в Колумбии: противоречивые факторы

Не все сигналы указывают на снижение. Благоприятные осадки в бразильском кофейном поясе укрепляют перспективы расширения урожая. Согласно отчету Somar Meteorologia, в понедельник в регионе Минейраш, крупнейшем районе выращивания арабики в Бразилии, за неделю, завершившуюся 13 февраля, выпало 62,8 миллиметров дождя — что составляет 138% от исторической нормы. Такие условия поддерживают прогнозы производства от Conab, одновременно оказывая давление на цены.

В то же время, производство кофе в Колумбии сталкивается с препятствиями. Национальная федерация кофевладельцев сообщила, что производство в январе снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило всего 893 000 мешков. Как второй по величине производитель арабики в мире, снижение колумбийского производства может оказать некоторую поддержку ценам арабики, несмотря на рост производства в Бразилии.

Восстановление запасов на рынке сигнализирует о нарастании избытка предложения

Недавние тенденции в запасах подчеркивают проблему перепроизводства. Запасы арабики, контролируемые ICE, снизились до 1,75-летнего минимума в 396 513 мешков 18 ноября, но с тех пор восстановились до 3,75-месячного максимума в 461 829 мешков по состоянию на 7 января. Аналогично запасы робусты, достигшие 14-месячного минимума в 4 012 лотов 10 декабря, выросли до 2,75-месячного максимума в 4 662 лота по состоянию на 26 января. Восстановление запасов подтверждает медвежью картину предложения, поскольку увеличение складских запасов свидетельствует о достаточности глобальных поставок.

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что служит умеренным противовесом прогнозам роста производства.

Прогнозы USDA формируют долгосрочную динамику

Департамент сельского хозяйства США (USDA) в своем прогнозе от 18 декабря на 2025/26 год прогнозировал рост мирового производства кофе на 2,0% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако этот рост скрывает разногласия: производство арабики ожидается сокращением на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты — рост на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

По данным FAS, производство в Бразилии в 2025/26 году снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков — значительная корректировка по сравнению с более оптимистичным январским прогнозом Conab. Производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне 30,8 миллиона мешков, что на 6,2% выше, чем в предыдущем году, и является четырехлетним максимумом. Самое важное, что FAS прогнозирует, что конечные запасы в 2025/26 году сократятся всего на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, что указывает на ограниченное снижение запасов несмотря на рост производства.

Перспективы рынка: консолидация на фоне структурных вызовов

Цены на кофе консолидируются в узком диапазоне, поскольку трейдеры усваивают противоречивые сигналы: рекордные или близкие к рекордным прогнозы по производству от крупных производителей, в то время как вторичные поставщики, такие как Колумбия, сталкиваются с ограничениями предложения. Укрепление бразильского реала продолжает сдерживать краткосрочные стимулы к экспорту, а восстановление запасов свидетельствует о наличии достаточных глобальных ресурсов. По мере объединения этих факторов в новый рыночный баланс направление цен, вероятно, будет зависеть от погодных условий в Бразилии и изменений в ценовой политике крупнейшего региона-производителя.