Миллиардер-инвестор распродает акции GPU и делает смелую ставку на альтернативу полупроводникам

Недавние отчеты по форме 13F проливают свет на крупный стратегический поворот в инвестиционном портфеле миллиардера Филиппа Лафонта. Последняя квартальная отчетность от Coatue Management показывает, что Лафонт решил продать значительные позиции, связанные с GPU, одновременно формируя новую основную долю. Этот шаг свидетельствует о заметном изменении взглядов элитных инвесторов на рынок искусственного интеллекта и на то, где кроется истинная ценность в буме инфраструктуры ИИ.

Стратегический сдвиг: почему Лафонт решил продать акции с доминированием GPU

Уолл-стрит внимательно следит за формой 13F — квартальными отчетами о покупках и продажах опытных инвесторов. В своей отчетности, поданной в конце февраля 2026 года, Лафонт продемонстрировал решительный шаг — за четвертый квартал он продал 667 405 акций Nvidia и 253 768 акций Meta Platforms. Однако это было не единичное решение. За последние три года Лафонт последовательно сокращал свою экспозицию в эти компании, связанные с GPU. Его доля в Nvidia снизилась на 82% (примерно 40,6 миллиона акций с учетом сплитов), а в Meta — на 53% (около 4,3 миллиона акций) с марта 2023 года.

Причина продажи этих акций, скорее всего, связана с несколькими соображениями. Хотя Nvidia и Meta обладают мощными конкурентными преимуществами — Nvidia лидирует в рынке графических процессоров для инфраструктуры ИИ, а социальная сеть Meta остается без конкурентов, — их цены уже принесли инвесторам значительную прибыль. Акции Nvidia выросли примерно на 1200% с 2023 года, а Meta — примерно на 445%. Для опытного инвестора вроде Лафонта зафиксировать прибыль после таких значительных ростов — проявление дисциплинированной стратегии.

Также существует предположение, что Лафонт обеспокоен возможной пузырем оценки ИИ. Исторический опыт показывает, что революционные технологические тренды часто проходят коррекции на ранних стадиях, когда инвесторы переоценивают сроки внедрения и потенциал оптимизации. Хотя спрос на инфраструктуру ИИ остается высоким, получение существенной прибыли по итогам может занять годы.

Новая ведущая позиция: TSMC становится победителем

Вместо простого продажи активов для увеличения наличных средств, Лафонт стратегически перераспределил капитал. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) стал его ведущей акцией в области ИИ и общей топ-позицией в портфеле объемом 40 миллиардов долларов. За четвертый квартал он приобрел около 556 988 дополнительных акций, что вывело TSMC на первое место в его портфеле.

Этот шаг логичен, если учесть роль TSMC в революции ИИ. Компания управляет самыми передовыми фабриками по производству чипов в мире и значительно увеличила ежемесячные мощности для удовлетворения растущего спроса на высокопроизводительную память и современные GPU. Пока спрос на GPU продолжает опережать предложение, заказы TSMC и ценовая политика останутся сильными.

Помимо ИИ: почему TSMC представляет диверсифицированную ценность

Истинная привлекательность TSMC выходит далеко за рамки доходов от ИИ. В отличие от Nvidia, которая сосредоточена в основном на продажах GPU, TSMC является важным поставщиком беспроводных чипов для смартфонов следующего поколения, передовых полупроводников для интернета вещей и автомобильных процессоров. Хотя эти сегменты не демонстрируют такого же взрывного роста, как ИИ, они создают стабильную основу и обеспечивают постоянный денежный поток.

Возможно, именно эта диверсификация и привлекла Лафонта. Переключившись с акций, связанных исключительно с GPU, на более сбалансированного производителя полупроводников, он снизил риск концентрации и одновременно сохранил сильную экспозицию к теме искусственного интеллекта.

Оценка: оправдана ли премия TSMC?

Лафонт также кажется заинтересованным в текущей оценке TSMC. Компания торгуется по прогнозному коэффициенту цена-прибыль 21, что кажется разумным при условии достижения или превышения консенсусных ожиданий по росту выручки на 31% в 2026 году и 24% в 2027 году. Для компании с таким технологическим превосходством и операционной отдачей эта оценка выглядит привлекательной по сравнению с акциями, полностью сосредоточенными на GPU, которые уже значительно выросли.

Решение продать акции с концентрацией в GPU и перейти в TSMC подчеркивает, как профессиональные инвесторы постоянно пересматривают свои позиции. То, что казалось привлекательным при предыдущих оценках, может больше не предлагать привлекательных соотношений риск-доход, тогда как альтернативные варианты могут внезапно стать более выгодными при новом взгляде.