Бывший подчинённый SBF, теперь руководит фондом AI на 5,5 миллиардов долларов

Автор: Azuma

Оригинал: За год SBF превратил 225 миллионов долларов в 5,5 миллиарда

Вы слышали о Leopold Aschenbrenner?

Это одно из самых горячих имен в современном AI-инвестиционном сообществе — ему всего 24 года, а фонд Situational Awareness LP, основанный им, на конец 2024 года в публичных отчетах имел активы всего 225 миллионов долларов, тогда как в раскрытии позиций за четвертый квартал 2025 года эта цифра стремительно выросла до 55 миллиардов долларов.

Мало кто знает, что Leopold Aschenbrenner когда-то был участником криптомира — он работал в команде FTX Future Fund, дочерней организации FTX, до того, как FTX обанкротился и рухнул.

Гений AI из семейства врачей

Leopold Aschenbrenner родился в Германии, его родители — врачи.

В 2021 году, в возрасте 19 лет, он с отличием окончил Колумбийский университет и получил двойной диплом по экономике и математической статистике. Во время учебы в Колумбии он совместно основал там отделение «эффективного альтруизма» (EA).

«Эффективный альтруизм» — это одна из идей, которую постоянно повторял основатель FTX SBF. Возможно, по схожим убеждениям, в феврале 2022 года Leopold Aschenbrenner присоединился к команде FTX Future Fund — благотворительной инициативе, созданной фондом FTX для продвижения идей эффективного альтруизма. До ноября 2022 года, когда произошел крах FTX, он оставался в этой команде.

В 2023 году, покинув FTX, Leopold Aschenbrenner перешел в компанию OpenAI, которая уже стала лидером в области искусственного интеллекта. Там он вошел в команду Superalignment, руководимую гениями Ильей Сутскевером и Яном Лейке, которая занимается технологическими прорывами для направления и контроля более умных, чем человек, систем ИИ.

В апреле 2023 года внутренние коммуникации OpenAI были взломаны хакерами, однако компания не объявляла об этом публично. Leopold Aschenbrenner сразу же подготовил меморандум для совета директоров, в котором указал на недостатки мер безопасности. Впоследствии он заявил, что этот меморандум стал причиной разногласий между руководством и советом по вопросам безопасности, и он сам получил предупреждение от HR.

В апреле 2024 года OpenAI уволила Leopold Aschenbrenner за предполагаемую утечку информации, однако он возразил, что речь идет лишь о том, что он поделился с тремя внешними исследователями документом для мозгового штурма, чтобы получить обратную связь. В OpenAI утверждали, что увольнение не связано с этим меморандумом, однако сам Leopold заявил, что ему ясно дали понять, что именно он и есть причина увольнения. Всего через месяц после этого команда Superalignment распалась, а Илья Сутскевер и другие известные исследователи ИИ покинули компанию.

Интересно, что конфликт между Leopold Aschenbrenner и OpenAI не ограничился этим. Его невеста, Avital Balwit, сейчас занимает должность в команде конкурента OpenAI — компании Anthropic, которая в свое время была одним из первых инвесторов FTX.

Прощание с технологической линией, вход в инвестиционный мир

В июне 2024 года, всего через два месяца после ухода из OpenAI, Leopold Aschenbrenner опубликовал 165-страничную сверхобъемную работу «Ситуационное восприятие: следующий десятилетний период» (Situational Awareness: The Decade Ahead). В ней он предсказал появление общего искусственного интеллекта (AGI), описал путь от AGI к сверхинтеллекту, выделил четыре главных риска для человечества, предложил способы противостояния сверхинтеллекту и изложил принципы «реалистичного подхода к AGI».

Эта статья вызвала бурные обсуждения в Кремниевой долине, и имя Leopold Aschenbrenner стало широко известно. В сентябре 2024 года он основал фонд с тем же названием — Situational Awareness LP — и занял должность главного инвестиционного директора, сосредоточившись на инвестициях в цепочку AI-индустрии.

Начальный размер фонда не был публично раскрыт, однако по данным ведущих СМИ, таких как WSJ и Fortune, к середине 2025 года активы фонда составляли примерно 1,5 миллиарда долларов. Среди LP — соучредители Stripe Патрик Колисон и Джон Колисон, бывший CEO GitHub Нэт Фридман, известный инвестор Дэниел Гросс.

По данным отчетов 13F (квартальных отчетов, которые обязаны подавать фонды с активами свыше 100 миллионов долларов в SEC), в четвертом квартале 2024 года активы Situational Awareness LP в публичных позициях составляли всего 255 миллионов долларов, а по раскрытию за четвертый квартал 2025 года — уже ошеломляющие 55 миллиардов долларов.

Учитывая, что фонд был создан недавно — в конце 2024 года — у него, скорее всего, оставались резервные средства за пределами публичных позиций. Даже если исходить из начальных активов около 1,5 миллиарда долларов, то за полгода публичные позиции выросли с 255 миллионов до 55 миллиардов — это поразительная скорость роста.

Анализ портфеля: тень криптомира

В отчетах 13F фонд раскрыл 29 основных позиций. Подробности — на следующем изображении.

Как видно, ставка на AI у Situational Awareness LP не сосредоточена на популярных приложениях, а делается на более верхние уровни инфраструктурной цепочки.

• Топ-10 позиций занимают 86% портфеля, стратегия очень концентрирована, в основном в области энергетики, вычислительных мощностей, оптоволоконных коммуникаций и хранения данных.
• Самая крупная позиция — Bloom Energy — занимается разработкой твердооксидных топливных элементов (SOFC) и электролизеров (SOEC). В связи с ростом спроса на дата-центры на базе AI, компания показывает стабильный сверхпрогноз, а цена акций с конца 2024 года выросла более чем в 10 раз.
• В портфеле отсутствуют такие популярные компании, как Nvidia, Microsoft, Amazon, Google — похоже, что Situational Awareness LP предпочитает менее известные активы.
• Единственная раскрытая короткая позиция — опцион на индийского экспортера программных услуг Infosys, что, по всей видимости, связано с ожиданиями, что развитие Claude Code и Codex заменит традиционные аутсорсинговые ИТ-работы.

Еще один намек на связь с криптомиром — в портфеле есть тень биткоин-майнинговых компаний, таких как Core Scientific, Cipher Mining, Iren (ранее Iris Energy), а также Bitdeer — майнинговая компания, принадлежащая Ву Цзяньхэ.

К сожалению, очевидно, что в портфеле Situational Awareness LP не интересуют прямые криптовалютные операции этих компаний. Скорее, они делают ставку на трансформацию майнинговых предприятий в центры AI-вычислительных мощностей — в условиях растущего тренда AI и спада крипторынка все больше майнинговых компаний используют свои ресурсы — землю, вычислительные мощности, электроэнергию — для активных изменений. В ближайшее время мы подготовим отдельную статью по этой теме.

Рассвет судьбоносных развилок, переосмысление убеждений

Обратный взгляд на карьеру Leopold Aschenbrenner показывает, насколько похожи его путь и путь другого юного гения — SBF. Оба работали в FTX, оба верили в эффективный альтруизм и оба достигали заметных успехов в инвестициях. Но одна ошибка — и SBF оказался за решеткой, ожидая долгого срока. А Leopold Aschenbrenner, после ночного краха FTX, оказался на другом пути — возможно, более подходящем для него.

Время не повернешь вспять, судьба не даст второй шанс. Кто-то навсегда остается в руинах прошлого, а кто-то вынужден покинуть старую орбиту, чтобы начать новую историю.

Я, как участник криптоиндустрии, сейчас думаю так — мы находимся в самом кризисном и неопределенном моменте с момента основания отрасли. Кто-то разочарован и уходит, кто-то колеблется и наблюдает, а кто-то активно принимает новые технологии и новые нарративы. Такова история: когда старое рушится, рождается новое. Переосмысление своих убеждений — это и есть шанс.