Оценка обеих компаний резко выросла до 20 миллиардов: почему Kalshi и Polymarket пошли по совершенно разным путям?

Автор: Мах, Foresight News

Оригинал: Оценка в 20 миллиардов долларов, Kalshi и Polymarket начинают гонку вооружений?

Недавно, по сообщению The Wall Street Journal, два ведущих предсказательных рынка Polymarket и Kalshi недавно ведут переговоры с потенциальными инвесторами, их оценки примерно в 20 миллиардов долларов. В ноябре 2025 года появилась информация, что Polymarket в то время обсуждал финансирование с оценкой в 12 миллиардов долларов. В декабре того же года Kalshi завершила финансирование на сумму 1 миллиард долларов, достигнув оценки в 11 миллиардов долларов.

Всего за несколько месяцев оценки, по всей видимости, снова удвоились.

Согласно публичным рыночным данным и отраслевым отчетам, к концу февраля 2026 года глобальный номинальный оборот предсказательных рынков достиг 127,5 миллиарда долларов, из которых Polymarket занимает 56,07 миллиарда долларов, Kalshi — 44,71 миллиарда долларов, а вместе они занимают 79% рыночной доли.

Помимо лидерства по объему сделок, в 2025 году темпы роста Kalshi были особенно заметными: она не только увеличила свою долю рынка с меньшинства в начале года до более 60%, но и привела к росту ежемесячной активной аудитории с 600 тысяч до более 5,1 миллиона, демонстрируя более быстрый масштабный рост. В то время как Polymarket сохраняет преимущества в охвате глобальных событий и накопленных сделках благодаря нативной крипто-экосистеме, рост пользователей у нее более умеренный, пиковое значение ежемесячной активности около 700 тысяч. Эти два ключевых показателя — объем сделок и ежемесячная активность — ясно показывают стремительный рост Kalshi и постоянное углубление Polymarket, формируя дуэт лидеров предсказательных рынков.

Что касается объема сделок, рост Kalshi показывает переход от низкой базы к крупным масштабам.

В 2024 году общий номинальный объем сделок Kalshi за год составил около 1,9 миллиарда долларов. Из-за ограничений ранних нормативных рамок и рыночного восприятия она в основном зависела от нескольких событий. В 2025 году эта цифра резко выросла до примерно 23,8 миллиарда долларов, что превышает рост более чем в 11 раз. Такой взрывной рост проявился в рекордах по месяцам и неделям: в сентябре месячный объем достиг 2,86 миллиарда долларов, в октябре — 4,39 миллиарда, а в декабре — 6,58 миллиарда. В начале 2026 года показатели остались сильными: в январе месячный объем превысил 10,4 миллиарда долларов.

В спортивных событиях заключенные контракты принесли около 81% этого объема.

По состоянию на 9 марта, общий накопленный объем сделок Kalshi превысил 48,6 миллиарда долларов. В настоящее время количество открытых контрактов колеблется около 500 миллионов долларов.

Объем сделок Polymarket показывает более ранние преимущества в накоплении и более стабильное поддержание. Данные Dune показывают, что в 2024 году месячный номинальный объем сделок Polymarket взорвался: в октябре 2024 года он достиг 4,266 миллиарда долларов, установив рекорд, а общий накопленный объем вырос до 7,6 миллиарда долларов.

После этого, хотя месячный объем немного снизился, он все равно оставался высоким. Переломный момент наступил в сентябре 2025 года, когда Polymarket начал резкий рост объема.

В октябре месячный объем превысил 4,1 миллиарда долларов, в ноябре — 4,3 миллиарда.

К 2026 году, в январе, объем достиг 7,658 миллиарда долларов, а в феврале — более 7,9 миллиарда. По состоянию на 9 марта, общий объем сделок превысил 59,9 миллиарда долларов.

По данным Dune, общее число пользователей выросло с 40 тысяч в 2024 году до 2,31 миллиона в настоящее время.

Стоит отметить, что у Polymarket сохраняется преимущество в ликвидности по политическим и криптовалютным событиям: доля сделок по недельным транзакциям достигает 57%, однако в целом рыночная доля в середине 2025 года снизилась с 95% до 35-40%, а затем стабилизировалась.

Различия в данных по объему сделок между двумя платформами обусловлены различиями в бизнес-стратегиях и моделях привлечения пользователей. Kalshi, будучи регулируемой организацией CFTC, сосредоточена на соблюдении нормативов и осуществляет сделки в долларах США, охватывая более 42 штатов США. В основном она лидирует в спортивных событиях, тогда как Polymarket остается лидером в политике и криптовалютах, совместно поддерживая стабильный недельный номинальный объем сделок в десятки миллиардов долларов.

В области экосистемных партнерств обе платформы активно развиваются, укрепляя связи с крупными институтами, медиа и спортивными IP. Они не только открывают офлайн-магазины, но и активно расширяются онлайн.

Kalshi делает ставку на преимущества нормативного регулирования, заключила стратегическое партнерство с Tradeweb и получила миноритарные инвестиции, интегрируя данные о вероятностях в свои платформы для институциональных сделок; Robinhood стала крупнейшим источником трафика, обеспечивая более 50% объема сделок во второй половине 2025 года; также она заключила эксклюзивные партнерства с CNBC и CNN, данные которых напрямую используются в программах и репортажах.

Polymarket сосредоточена на выводе данных для Уолл-стрит и развлечениях: в июне прошлого года она заключила партнерство с X в качестве официального предсказательного партнера, а также получила стратегические инвестиции до 2 миллиардов долларов от ICE, интегрируя данные в финансовые продукты. В ноябре Polymarket подписала многолетнее эксклюзивное соглашение с TKO Group, став официальным предсказательным рынком UFC и Zuffa Boxing, а данные используются в трансляциях и на мероприятиях.

В январе 2026 года Polymarket заключила эксклюзивное партнерство с медиа-компанией Dow Jones, предоставляя данные предсказательных рынков таким изданиям, как The Wall Street Journal и Barron’s.

Интересно, что обе платформы являются официальными партнерами NHL по предсказаниям, а также Google интегрирует их данные в поисковые и финансовые платформы.

В целом, анализ данных за последние два года показывает, что обе платформы способствовали превращению предсказательных рынков из нишевого инструмента в основной источник информации и платформу управления рисками. Этот тренд не только меняет оценочную логику криптоиндустрии, но и предоставляет традиционным финансам актуальные сигналы. В случае успешного привлечения финансирования и на фоне актуальных геополитических событий (конфликт между Ираном и США), чемпионатов мира и предвыборных кампаний 2026 года, показатели обеих платформ, вероятно, достигнут новых рекордов.