Глобальные рынки кофе сталкиваются с противоречивыми сигналами: поддержка со стороны погоды в Бразилии и рост экспорта во Вьетнаме

Цены на кофе сегодня демонстрируют противоречивую динамику: арабика и робуста движутся в противоположных направлениях. Мартовский арабика (KCH26) растет на +0,60 пункта (+0,17%), в то время как мартовский ICE робуста (RMH26) снизился на -100 пунктов (-2,53%), что отражает разницу в спросе и предложении по двум доминирующим сортам кофе в мире. Сегодняшние ценовые движения показывают, как региональные погодные условия, объемы экспорта и запасы продолжают формировать рынок кофе.

Арабика растет на фоне дефицита дождей в Бразилии и укрепления валюты

Самый крупный регион выращивания арабики в Бразилии испытывает ниже среднего уровень осадков, что оказывает структурную поддержку ценам на арабику. По данным Somar Meteorologia, за неделю, завершившуюся 2 января, Минейраш получил 47,9 миллиметров дождя, что составляет лишь 67% от его исторической нормы. Этот дефицит осадков влияет на урожай 2025 года и свидетельствует о погодных условиях, которые могут ограничить будущие объемы производства.

Дополнительную поддержку оказывает значительное укрепление бразильского реала по отношению к доллару. Недавно реал достиг трехнедельного максимума, что обычно сдерживает экспортеров кофе от быстрого сбыта. При укреплении реала бразильские экспортеры получают меньшую выручку в долларах, что стимулирует их удерживать запасы в ожидании более выгодных курсов обмена. Эта динамика валюты укрепляет ценовой ползунок для арабики.

Экспортная активность Вьетнама создает давление на робусту

Вьетнам, ведущий производитель робусты, активно наращивает экспортные объемы. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что в 2025 году экспорт кофе вырос на +17,5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,58 миллиона тонн. Этот рост экспорта снижает опасения по поводу дефицита предложения, ранее поддерживавшего цены, и создает давление на цены именно робусты.

Расширение экспорта Вьетнама резко контрастирует с ограниченными запасами арабики. Вьетнам как крупнейший поставщик робусты оказывает значительное влияние на рынок в целом. Рост экспорта на +17,5% говорит о высокой производственной и логистической мощности, что негативно сказывается на краткосрочной оценке робусты.

Уровень запасов показывает сложную картину для динамики рынка кофе

Данные ICE по запасам показывают смешанную картину. Запасы арабики за последние недели были очень волатильны: 20 ноября они снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, а к 24 декабря выросли до двухмесячного максимума — 456 477 мешков. Хотя запасы пока не достигли кризисных уровней, их сокращение традиционно поддерживает цены, сигнализируя о ограниченности предложения.

Запасы робусты также показывают признаки дефицита с последующим небольшим восстановлением. 10 декабря запасы ICE робусты достигли минимума за год — 4 012 лотов, а к 23-24 декабря выросли до четырехнедельного максимума — 4 278 лотов. Общая картина запасов — с недавними минимумами и последующим умеренным ростом — указывает на существующие ограничения предложения, которые могут время от времени поддерживать цены, хотя направление остается неопределенным.

Импорт кофе в США и торговая политика создают вторичные рыночные эффекты

Американские импортеры значительно сократили закупки бразильского кофе в период действия тарифов США. С августа по октябрь 2025 года, когда тарифы прилагались к бразильским импортам, объем закупок снизился на 52% по сравнению с прошлым годом — до 983 970 мешков. Хотя тарифы были впоследствии снижены, запасы кофе в США остаются относительно низкими, что сдерживает краткосрочный импорт.

Эта торговая политика показывает, как геополитические факторы могут влиять на поток кофе между крупными торговыми регионами. Восстановление тарифных ставок создало временные, но значительные нарушения в торговых паттернах, и эти эффекты, вероятно, сохранятся до нормализации запасов.

Прогнозы мирового производства кофе указывают на избыточные запасы в будущем

На сезон 2025/26 прогнозируется избыточное предложение кофе. Конаб, бразильское агентство по прогнозированию урожая, повысило свой прогноз на 2025 год на 2,4% — до 56,54 миллиона мешков, несмотря на ранее опасения по поводу засушливых условий в некоторых регионах.

Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA (FAS) в середине декабря прогнозировала рост мирового производства кофе на +2,0% — до рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако этот рост скрывает различия: производство арабики ожидается снизиться на -4,7% — до 95,515 миллиона мешков, а робусты — вырасти на +10,9% — до 83,333 миллиона мешков. Такой рост робусты обусловлен доминирующей позицией Вьетнама, который, по прогнозам FAS, увеличит производство на 6,2% — до 30,8 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом.

Несмотря на рост производства, глобальные конечные запасы, по прогнозам, снизятся на -5,4% — с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 до 20,148 миллиона мешков в 2025/26, что свидетельствует о том, что увеличение предложения будет поглощено высоким спросом. Вьетнам продолжает расширять свои возможности, и по данным Вьетнамской ассоциации кофе и какао, урожай 2025/26 может превысить предыдущий на 10%, если погода будет благоприятной.

Между тем, экспорт кофе по всему миру за октябрь текущего маркетингового года снизился на -0,3% — до 138,658 миллиона мешков, что указывает на то, что недавний рост производства еще не привел к взрывному росту экспорта.

Итог: рынок кофе балансирует между ростом предложения и структурной поддержкой

Рынок кофе находится в стадии перехода: арабика получает поддержку от погодных условий и укрепления валюты в Бразилии, в то время как экспансия экспорта робусты из Вьетнама продолжает оказывать давление на краткосрочные цены. Ожидание рекордного мирового производства в 2025/26 годах, скорее всего, будет оказывать давление на цены в ближайшие месяцы, хотя ограничения запасов и погодные колебания могут время от времени поддерживать стоимость. Трейдерам рекомендуется внимательно следить за погодными условиями в Бразилии и активностью экспортеров Вьетнама, поскольку эти факторы, скорее всего, продолжат определять ценовые тренды в ближайшие кварталы.