США SEC и CFTC совместно выпустили значительное руководство: подавляющее большинство цифровых активов не являются ценными бумагами

17 марта Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) совместно выпустили объемное руководство по регулированию цифровых активов объемом 68 страниц, определив, что большинство криптовалют не являются ценными бумагами.

Председатель SEC Пол Аткинс открыто заявил, что ответственность регулирующих органов заключается в установлении четких границ регулирования с использованием ясные формулировок, а данная инициатива призвана положить конец неопределенности в регулировании, продолжавшейся более десяти лет.

Эта позиция кардинально отличается от политики администрации Байдена. Ранее бывший председатель SEC Гэри Генслер придерживался осторожного подхода к крипто-индустрии, не только подав иски против нескольких известных крипто-компаний, но и настаивая на том, что большинство криптовалют относятся к категории ценных бумаг.

Выпущенное руководство устанавливает подробную "систему классификации токенов". В этой системе четко определены стейблкойны, цифровые товары и "цифровые инструменты" как класс активов, не являющиеся ценными бумагами.

Документ дополнительно пояснил, что если стоимость цифрового товара возникает на основе программного функционирования криптосистемы и соотношения спроса и предложения на рынке, его не следует рассматривать как ценную бумагу. По той же логике, торговые карточки, памятные цифровые предметы коллекционирования также исключены из категории ценных бумаг.

Кроме того, документ объясняет, как "некриптовалютные активы, не являющиеся ценными бумагами" могут превратиться в ценные бумаги, и уточняет конкретное правовое применение при майнинге, стейкинге протокола и эирдропах, предоставляя практические руководства по соответствию для сложной крипто-среды.

Письмо-заключение специально отмечает, что даже если сам токен не является ценной бумагой, если эмитент посредством обещаний управленческой деятельности побуждает инвестиции таким образом, что покупатель разумно ожидает получить прибыль, такое поведение представляет собой инвестиционный контракт и остается под регулированием закона о ценных бумагах.

В итоге, переход от определения "большинство токенов - это ценные бумаги" к "большинство - нет", от "ориентированного на правоприменение" к "ориентированному на установление норм", SEC и CFTC воплощают в жизнь свои обещания конкретными действиями, стремясь положить конец неясным и запутанным регуляторным беспорядкам прошлого.

Для крипто-индустрии, долгое время находящейся в тумане классификационной неопределенности, это письмо-заключение - это, несомненно, долгожданная, но критически важная дорожная карта. Она больше не заставляет индустрию блуждать вслепую, а вместо этого четкими нормативными границами прокладывает путь для соответствующего законодательству развития рынка.

#SEC и CFTC совместно выпустили руководство