「Апокалиптический отчет» Автор: Не вижу возможности остановить падение на фондовом рынке в краткосрочной перспективе

Сообщается на сайте Цибайцзюэ, 19 марта автор «Последнего отчета» Citrini Research заявил, что действительно не видит возможности для краткосрочного прекращения падения фондового рынка. Рынок так настойчиво ищет «хорошие новости», что люди начинают их выдумывать, забывая при этом, что в реальной войне обе стороны должны согласиться на завершение (или одна из них должна сдаться). В конечном итоге они это поймут. Цикл снижения ставок Федеральной резервной системой полностью усвоен рынком. Две недели назад фьючерсы на SOFR Z7 (ставка по обеспеченным overnight-займам) были на 75 базисных пунктов ниже уровня марта 2026 года. Сейчас они снизились до 25 базисных пунктов, а ставка по депозитам (IOR) стабильно выше доходности двухлетних облигаций (что означает, что управляющие резервами не ожидают продолжения цикла снижения ставок, поэтому не покупали их при падении). Если данные по занятости вне сельского хозяйства окажутся сильными, это сильно ударит по рынку облигаций (особенно в период, когда финансирование становится все более важным для крупнейших компаний мира); а если данные будут слабые, я считаю, что рынок акций тоже не отреагирует активно. Всё это происходит в такой период, когда ИИ, возможно, еще недостаточно развит, чтобы убедить компании заменять работников машинами при сохранении обычного режима работы, но вполне способен подтолкнуть их использовать его для заполнения вакансий, которые приходится сокращать из-за экономического давления, и возможно, они больше не понадобятся для повторного найма на эти должности. Смотреть на некоторые медвежьи сценарии и спокойно говорить «рынок уже это учел» — одна история, и раньше это было хорошей стратегией (большинство лет обычно дают 10-15% откатов), но при этом стоит учитывать, что индекс S&P 500 сейчас всего на около 5% ниже своих исторических максимумов.