Duluth Holdings выросла на 25% после неожиданной прибыли. Достигли ли акции дна?

С удивительно хорошим отчетом о доходах за третий квартал 2019 года акция Duluth Holdings (DLTH +44,15%) выросла на 24,5% в четверг. Этот бренд образа жизни пережил тяжелый год, поскольку проблемы расширения негативно сказались на финансовых результатах розничной компании. Третий квартал стал кардинальным изменением этой ситуации.

При хорошем прогнозе на год, указывающем на недорогие акции, сейчас самое время начать рассматривать Duluth как инвестицию.

Улучшение прибыли в третьем квартале

Duluth продолжает расширять свой бизнес и смог улучшить чистую прибыль, противостоя тенденциям, омрачающим первую половину года. Прогресс казался сбалансированным по различным направлениям бизнеса, при этом рост чистых продаж составил 24,1% по сравнению с прошлым годом за счет увеличения розничных продаж и на 2,9% — прямых продаж потребителям. Компания отметила, что наблюдается сильный спрос как на мужскую, так и на женскую продукцию. Среди других результатов:

• Чистые продажи выросли на 12,2% до 119,8 миллиона долларов.
• Валовая маржа снизилась на 250 базисных пунктов и составила 54,6%, однако компания перешла от операционного убытка в третьем квартале 2018 года к положительной операционной прибыли в размере 1,3 миллиона долларов в этом году.
• Чистая прибыль Duluth Holdings составила 0,2 миллиона долларов по сравнению с убытками в 3,2 миллиона долларов в прошлом году.
• Прибыль на акцию составила скромные 0,01 доллара, но это все же шаг в правильном направлении и превзошло оценки убытков в 0,04 доллара на акцию.

Источник изображения: Getty Images.

Ситуация значительно улучшилась после того, как Duluth понес убытки в 7,6 миллиона долларов в первом квартале 2019 года. Duluth предоставила прогноз на весь год с продажами в диапазоне 610–620 миллионов долларов. Ожидается, что прибыль на акцию составит от 0,60 до 0,66 доллара по разбавленной акции. Это консервативно дает соотношение P/E примерно 16 к 1 по прогнозу полной годовой прибыли.

Перспективы

Акции нуждаются в сильных результатах за четвертый квартал, чтобы помочь инвесторам преодолеть болезненное начало 2019 года. Праздничный сезон, похоже, готов это обеспечить. Основатель и генеральный директор Стивен Шлегт был процитирован в отчете о доходах, заявив: «Вся наша команда усердно работала, чтобы подготовить почву для важного сезона праздничных покупок, и я считаю, что мы вошли в четвертый квартал лучше подготовленными к обслуживанию наших клиентов, чем за последние два года.»

В целом, в этом праздничном сезоне наблюдается позитивное настроение, поскольку потребительская активность оставалась сильной в третьем квартале. Такие крупные ритейлеры, как Walmart и Target, сообщили о сильных сопоставимых продажах, что говорит о сохранении потребительских расходов. Учитывая темпы роста доходов Duluth, я считаю, что компания сможет привлечь часть этого спроса. Главный вопрос — как она справится с расходами. Это была основная проблема в первом квартале. Компания достигла сильного роста чистых продаж на 14%, но расходы на продажу, общие и административные расходы вышли из-под контроля. Исходя из того, как Duluth Holdings управляет собой с тех пор, я думаю, что компания усвоила урок.

Мне нравится то, что сделала Duluth в третьем квартале. Этот сюрприз может даже предвещать хорошие новости в праздничном квартале. В этом году акции потеряли более 60% стоимости, что частично объясняет рост на 25% после публикации отчета. Несмотря на значительный рост, у акций все еще есть потенциал для повышения, если четвертый квартал оправдает ожидания так же хорошо, как и третий.